在经历了令人沮丧的2018年之后，截止至今年5月初，新兴市场股票一直表现亮眼，不少投行纷纷增持新兴市场股票，以规避美股风险。

瑞银在4月中旬宣布停止增持美国股票，转而增持新兴市场和日本股票。而直至5月初瑞银依旧坚定看涨并超配新兴市场股票。此外，全球最大对冲基金桥水在一季度大幅加仓新兴市场ETF超50亿美元。

然而，在过去一周，情况却出现180度逆转。大笔资金从新兴市场股票基金撤出，资金流褪去的速度甚至几乎媲美去年土耳其和阿根廷危机爆发后的新兴市场抛售狂潮。分析表示，这次出逃的资金主要是受宏观经济形势恶化、美元走强以及新兴国家内部矛盾加剧影响。

根据基金数据追踪机构EPFR Global的数据，新兴市场股票基金已经连续五周亏损，总额达78亿美元，成为市场上表现最差的基金。本周截至周三，新兴市场股票基金就已经亏损了38亿美元。而在去年土耳其和阿根廷经济和政治危机最严重的时候，新兴市场遭遇了连续11周的资金外流，总额达到171亿美元。

EPFR Global的数据还显示，新兴市场的债券基金也有同样的遭遇。继上周撤出28亿美元资金后，本周投资者继续撤出11亿美元。

部分分析师认为，在目前这种动荡的形势下，投资新兴市场股票是一种冒险的举动，因为新兴市场更易受到目前经济形势变动的冲击。

投资银行杰富瑞(Jefferies)首席全球股票策略师肖恩·达比(Sean Darby)表示，近日全球经济形势动荡加剧，投资者对全球经济放缓和需求下降的预期更加坚定，而新兴市场的经济大多依赖于出口贸易。

道明证券北美外汇策略主管马克·麦考密克(Mark McCormick)在一份报告中写道，拉美市场极其依赖大宗商品交易，全球经济的稳健增长对其经济发展十分重要。随着贸易形势的恶化，拉美市场也将第一个受到市场需求放缓的冲击。周四，摩根士丹利资本国际(MSCI)拉美股市指数下跌1.6%，从周三创下的九天高点回落。

除了宏观经济形势，部分分析师认为美元走强也是一个重要影响因素。

法巴资产管理资深策略师Daniel Morris表示，市场上新兴市场的利好信息不多，他将继续投资发达国家股票，而不是新兴市场股票。美元的显著走软或许能提振新兴市场的表现，然而近期美元出乎意料的强势。

此外，新兴国家的内部经济和政治矛盾也加大了投资新兴市场资产的风险。

Vestact投资组合经理迈克尔•特雷亨(Michael Treherne)表示，新兴市场债务在过去10年呈指数级增长，而新兴市场政府的应对能力不足，这将进一步拖累其经济发展。阿根廷和土耳其的金融困境便是一个鲜明的例子。

根据路透的最新消息显示，在经历了多日的资金流出后，新兴市场股市又重新焕发了活力。摩根士丹利资本国际的发展中国家股票指数上涨0.3％，摩根士丹利资本国际的新兴市场货币指数上涨0.2％。

摩根士丹利负责亚洲利率和外汇策略的负责人Min Dai在一份报告中写道，此次上涨主要是受部分投资者害怕错过新一波上涨，企图抄底的心态影响，大多数投资者对新兴市场股票仍基本持中立态度。