在经历了3个月的低位震荡后，金价终于在上周迎来了一波明显的上涨，并一度触及1348美元。黄金这次戏剧性的反弹让不少交易者感到惊讶，而部分触觉敏锐的黄金多头已经开始意识到：如果此轮涨势持续下去，黄金将有可能突破1350美元的阻力位，并开启新一轮牛市。

美国商品期货委员会（CFTC）数据显示，投机者持有的黄金净多仓大增69427手至156115手，增幅达到80%。在空头离场的同时，黄金多头正在大举买进。

近几年来，1350美元/盎司一直都是金价上涨的一个强力阻力位，自2018年4月以来从未被成功突破过。自今年以来，黄金已经两次冲击该阻力位未果。

黄金在今年初有一个强劲的开始，2月中旬金价最高触及1341美元，创下10个月以来的高位。然而随着美国股市复苏和经济前景的改善，投资者对黄金的狂热很快开始降温，金价转跌，未能实现牛市的突破。

而种种迹象显示，在如今的经济形势下，黄金或将迎来最好的突破时机。

一方面，全球宏观经济形势的动荡依旧，市场对美联储降息预期日渐愈浓，上周大失所望的大小非农数据和暴跌的国债收益率似乎也验证了这一点。另一方面，前段时间打压金价的强势美元似乎已有触顶转软的趋势。

加拿大多伦多道明银行大宗商品策略主管Bart Melek称：

“本轮经济扩张期已经进入尾声，美联储的降息只会迟到，不会缺席。随着金融市场波动性和股票市场回调风险的增加，黄金的避险价值将进一步得到提振。在第二季度，金价将处在1320美元到1375美元的范围内，2020年黄金四季度平均价将到达1425美元。上一次金价突破1400美元是在2013年。”

总部位于悉尼的ABC Bullion全球总经理Nicholas Frappell在一封电子邮件中表示，经济的动荡形势以及新兴市场资产和货币面临的风险都将提升黄金的吸引力。从现在开始到今年底，金价将不断趋近1350美元。如果金价突破了1365美元至1370美元的关键阻力位，金价将很有可能快速突破1400美元。

与此同时，分析师Adam Hamilton表示，1300美元是一个关键的心理价位，金价近日对这一价位的突破严重影响了投资者的情绪，尤其是采用高杠杆率的黄金期货投机者。当金价从下方回升至1300美元时，他们往往会大举买进；当金价从上方跌破1300美元时，他们就会选择大举卖出。不过，尽管黄金期货交易对短期金价走势有重大影响，但只有持续的投资买盘才能最终使黄金价格升至高位。

Hamilton同时称，大型SPDR黄金信托（GLD）的持股数据是黄金投资需求的最佳量化指标，而该指标在上周一已创下自2016年7月初以来2.9年来最大的单日百分比涨幅。

从技术面上看，Hamilton指出：

“没有多少交易员意识到黄金仍处于长期牛市中。本轮牛市始于2015年12月中旬，也就是美联储在最新一轮紧缩周期中首次加息的次日。在过去的几年里，持平的高点与上涨的低点共同创造了一个巨大的上升三角形。由于近年来随着股市飙升至历史新高，黄金再也没有创下新的牛市高点，几乎没有投资者意识到黄金仍在为牛市的重大突破蓄力。

Hamilton认为，如今黄金在支撑位和阻力位之间的盘旋越来越紧张，金价对1350美元阻力位的试探将更加频繁。一旦成功涨超1%，黄金将进一步挑战2016年7月迄今的1365美元牛市高点。届时随着金价的一路高歌，投资黄金将成为市场上最炙手可热的操作，也就是说新一轮黄金牛市即将开启。