美元现在就要开始涨?美联储一个大错误导市场 多头请别错过这个机会!

老喵 老喵 2019-07-23 18:05:54
7月FOMC会议举办之日越来越近,市场密切关注降息和降息幅度。美联储真的是迫于通胀过低才降息的吗?不,美联储这次,看走眼了。

随着7月底FOMC会议一步步逼近,降息无疑成为全球投资市场的日常“热搜”话题。美联储主席鲍威尔等多位高官在噤声期前那些高谈阔论,让市场相信美联储是为了刺激疲软的通胀情况才不得已降息。但部分华尔街分析师对“通胀疲软”这个理由并不买账,他们认为,美国的物价增长情况并不如美联储所说的那么糟糕。

核心PCE不应该成为美联储降息的借口

如果是从美联储偏爱的通胀衡量指标来看,美国上半年的通胀表现的确不怎么样。数据显示,核心PCE物价指数出现大幅放缓的迹象。PEC指数自去年7月突破了央行2%的目标后,一直在2%的水平附近徘徊,这种情况直到2018年底都没有改变。6月份,美联储甚至将PCE增长率预期从2%下调至1.8%。

众所周知,美联储长期将核心PCE的目标定在2%。自金融危机以来,该指数一直是衡量利率变动的关键因素,核心PCE不包括波动性较大的食品和能源因素。包括鲍威尔在内的一些美联储官员正是利用PCE表现的疲软,将其作为美国需要更宽松货币政策的主要原因之一。

然而,瑞士信贷首席经济学家James Sweeney指出,通胀情况并不像总体数据所暗示的那样悲观。他指出,核心PCE下降主要是因为金融服务业的疲软,该分类包括保险、基金管理成本和使用自动取款机的费用。金融服务在核心PCE指数中五个组成部分的权重最小,只有8.5%,但也最不稳定。

如果不看核心PCE物价指数,Sweeney指出,近期零售销售数据向好和6月就业报告的强劲表现,似乎就可以证明:依赖理论数据行动的美联储,并没有足够的数据来支撑其在7月降息。上周公布的美国6月零售销售月率录得0.4%,连续两个月意外向好。6月非农报告显示,6月季调后非农就业人口增加22.4万人,高于预期的增加16万人。

7月FOMC会议:美联储十年转折点

就目前市场的预期来看,尽管呼吁按兵不动的市场人士大有人在,在7月31日的FOMC会议上,官员还是很可能用上十几年没用过的大招,通过降息来应对持续低通胀和全球贸易风险。

然而,分析师Narayana Kocherlakota指出,就其本身而言,降息对经济而言作用并不大。回顾历史,如果本次会议降息成真,就很可能意味着美联储在接下来的二十五到五十次会议中,不会采取加息操作。长期保持利率在低水平,对于市场来说是一件大事。

FXStreet分析师Joseph Trevisani认为,虽然美联储即将降息,但美元实际上应该从现在开始走强。美联储在本月底降息的消息,已经完全被市场消化和定价了。另一方面,Trevisani指出,欧洲央行才刚刚开始讨论推出新的刺激计划,但"还没有达到可操作的水平"。一旦欧洲央行开始行动,欧央行的宽松将有利于美元走强,压低欧元。Trevisani预计:

“欧元兑美元在年底将处于1.05-1.07区间。”

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