【图解】暴雨前夕市场惊现巨大分歧 今晚的GDP数据会令多少人大跌眼镜?

林之柏 林之柏 2019-07-26 17:40:44
GDP数据公布前夕,前瞻指标竟发出了截然不同的预测信号?究竟美国二季度GDP会不会跌入历史冰点、美联储会不会受到影响、各大市场又将如何反应?一切谜团,今晚即将解开。

北京时间今晚20:30,美国商务部将公布美国第二季度实际GDP年化率初值、第二季度核心PCE物价指数年率初值、第二季度实际个人消费支出季率初值等一系列重要经济数据。

市场预计,美国第二季度实际GDP年化率初值将从今年第一季度的3.1%和2018年第四季度的2.2%下降至1.8%低位。而根据亚特兰大联储GDPNow模型进行测算,二季度实际GDP年化率初值甚至要达到更低的水平——1.3%。

通过调查,外媒指出,市场对GDP的预期虽然低到“令人发指”的地步,但一些衡量和预测GDP增长状况的指标,却发出了截然不同的信号。市场预期究竟准不准?有分析师从以下两个方面进行了一番论证。

预期过低了?数据显示消费及就业市场保持强劲

按照美国经济学家们的说法,正常情况下,家庭消费约占美国经济活动的70%。由此可见,就算家庭消费增长不足以推动实际GDP实现更高增速,但如果家庭消费维持在较高水平,GDP也不会跌至谷底——这也是部分经济学家认为市场对二季度GDP预期过低的主要原因。

数据显示,在过去一个季度,美国零售销售月率表现基本稳定。

更值得留意的是,4月和5月个人消费支出均为正值,分别录得0.2%和4.3%,预计二季度将实现同比增长。

美国经济谘商会公布的第二季度消费者信心指数平均为127.3,低于去年下半年的高点,但仍处于过去20年来的最佳水平。密歇根消费者调查显示,美国消费者目前仍有强烈的消费意愿。

至于就业市场方面,表现也依然强劲:6月份新增非农就业人口22.4万人、失业率继续徘徊在历史低位、3.1%的工资涨幅接近过去10年的最高水平,就连首次申请失业金人数也处于50年来的最低水平。

预期没错?企业支出与信心已跌入低谷

和表现尚算良好的消费数据相比,企业投资萎缩是第二季度美国面临的最严峻经济问题之一。数据显示,二季度非国防类耐用品资本投入平均增长率0.467%,而今年第一季度的平均增幅为0.667%。此外,耐用品库存增长将在一定程度上抑制消费,使商品滞销,从而打击企业投入,形成一个恶性循环。

另一方面,美国商业信心处于过去三年的低谷。6月份制造业采购经理人指数仅录得51.7,为2016年以来的最低水平;6月份新订单指数略低于50,为2015年12月以来的最低水平。

相比之下,虽然6月服务业信心指数绝对值录得55.1,表现相对较好,但仍处于两年来最低水平。分析指出,出现上述情况,主要是受全球经济增长放缓的影响,美国商业出口业明显受挫。

总结:GDP跌入谷底会对美联储产生何种影响?

综上所述,美国的消费市场保持健康,但是商业信心已经达到了过去三年的最低水平。对全球增长放缓、贸易局势趋紧和英国脱欧的担忧,降低了企业为未来消费支出的意愿。如果市场预期正确的的话,美国经济增长将跌入近两年来的低谷。

在美联储利率决议即将出台的关键的时候,美国二季度GDP数据将成为外界剖析美国经济发展状况、前瞻美联储利率决议的重要参考。CNBC经济学家对此表示,GDP跌入谷底,意味着美联储更有可能不顾一切实行降息,这将对市场造成明显冲击。换句话说,虽然市场普遍预期美联储将降息25个基点,但如果GDP数据疲弱得令人震惊,市场可能会激进地押注降息50个基点。

不过,也有分析认为,由于公布GDP数据和FOMC召开会议的时间间隔太短,这份数据对美联储官员的影响可能相当有限,官员们不会在短时间内改变他们的决定。美银美林信贷策略师米克莱森(Hans Mikklesen)表示:

“现在的情况跟以前不一样了,因为美联储对数据的依赖程度已经降低。正如鲍威尔此前所言,美联储将综合考虑全球经济疲软、贸易局势和通胀数据等因素,在必要时采取行动。”

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