贵金属：黄金看涨情绪谨慎 白银净多仓大降27%

上周二，国际贸易的利好消息将金价从1534.89美元/盎司的高空击落，狂泻逾50美元，一度跌破1480关口。不过由于全球国债收益率持续创新低，以及市场押注美联储降息，金价随后在1510水平持稳。

CFTC非商业持仓报告显示，截至8月13日当周，黄金净多仓减少2455手至290090手，为5周来首次减少。其中多仓减少4335手，空仓减少1880手。说明投机客对黄金的看涨情绪有所降温。

与此同时，Kitco发布的每周黄金调查显示，虽然华尔街和普通投资仍一致看涨黄金，但分歧隐现，在参与调查的17人中，有10人（59%）认为本周黄金将会上涨；3人（18%）认为金价会跌；4人（24%）认为金价将会盘整。

不过，黄金仍不乏坚定多头。上周五美银美林就上调了当前直至2021年的金价预期，将2019年黄金价格均值预期上调3.6%至1396美元/盎司，将2020年黄金价格均值预期上调6.9%至1544美元/盎司。该行表示，预计非商业市场参与者对黄金的需求将持续强劲，随着全球央行继续保持鸽派，以及负收益率资产的数量不断增加，金价依然看涨。

展望后市，本周黄金交易员的关注重点将主要集中在周五召开、为期三天的杰克森霍尔年会中，届时美联储主席鲍威尔将于8月23日在年会上发表讲话。分析认为，此次会议将是美联储设定或重置市场预期的理想时机。

值得注意的是，相比黄金的谨慎看涨情绪，投机客对白银的预期似乎不慎乐观。CFTC持仓数据显示，上周白银净多仓减少10563手至39269手，降幅达27%，其中多仓减少8514手，空仓增加2049手。虽然入场布局的空头不算多，但离场的多头数量却大幅增加。

原油：利空堆积下油价还能涨吗

上周WTI原油主要在54美元上方震荡，贸易利好令油价一度突破57美元关口，但随后债市警报引发的经济衰退担忧再度将油价“打回原形”。且整体来看上周油市利空较多：

·  欧佩克月报再次下调2019年全球原油需求增速预期，并表示油市前景仍显悲观。

·  伊朗油轮驶离直布罗陀，中东紧张局势有所和缓。据天空新闻18日报道，自7月4日被英国扣押后，伊朗油轮格雷斯1号最终驶离直布罗陀。

·  贝克休斯油服数据显示，美国钻井数录得6月以来首次上涨。

不过，虽然上周利空较多，但持仓数据却显示投机客对原油的看涨情绪有所回升。上周WTI原油净多仓增加6503手至382144手，为连跌3周后首次录得增加，其中多仓增加6116手，空仓减少387手。

本周若美联储释放降息信号，油价或也能获得提振上涨。

汇市：避险明星地位难撼动，欧元将迎两大考验

持仓数据显示，上周美元净多仓增加1854手至75276手，其中多仓减少40727手，空仓减少42581手。由具体数据可见，虽然净仓位变化不大，但美元出现了多仓和空仓同时大幅减少的情况，投机客对美元后市展望不定，目前持谨慎态度。

虽然市场押注美联储降息，但由于全球其他主要央行也将进一步实行宽松政策，对比之下美元似乎还是“矮子堆中的高个”，上周美指累涨0.65%。

欧元净空仓增加2639手至46649手，其中多仓减少10774手，空仓减少8135手，欧元后市依然偏向看跌。欧元是上周表现最差的货币是欧元，在过去的5个交易日中，欧元兑美元有4个交易日遭到抛售。虽然欧元在上周末获得了一个重要消息的支撑——据悉如果经济陷入衰退，德国政府准备增加政府支出。但欧元区第二季度经济收缩，经济数据大多疲软，依然令欧元承压。

本周二，意大利总理孔特将出席参议院就政府危机发表讲话，这或导致意大利进行不信任投票；意大利政治风险给欧元区银行业带来了不利因素，此外增长乏力、监管激增、负利率以及收益率曲线过于平坦等也带来不利影响。周四欧元区PMI即将公布，分析预计将较为疲软，届时欧元兑美元恐跌破1.10。

相比欧元的疲软，日元依然因为避险属性获得青睐。上周日元净多仓增加14181手至24742手，增幅达57%，其中多仓增加5539手，空仓减少8642手。投机客看涨情绪热烈。

高盛全球外汇和新兴市场策略联席主管Zach Pandl就表示，在杰克逊霍尔央行会议前坚持做多日元。Pandl在周五发布的研报称，如果美联储主席鲍威尔和其他官员“暗示仍有大幅宽松政策将出台”，那么利差的缩小应该会推动美元兑日元走低。

英镑方面，上周英镑净空仓减少6882手至95820手，其中多仓减少11311手，空仓减少18193手。投机客对英镑的看跌情绪稍缓，但脱欧局势仍不容乐观。

大华银行认为，近期英镑兑美元有望在1.2035-1.2130整固，未来1-3周，若镑美跌破1.2110，则有望进一步大幅下跌。若跌破1.1985，则更重要的支撑将是2016年10月“闪电暴跌”低点1.1491。总之，尽管镑美超卖，但目前的弱势还没有显示出企稳的迹象。只有突破1.2195的关键阻力位，才表明该货币对跌势已经缓和。

互动话题：1600美元的黄金、60美元的油价，你认为哪个会先出现？