距离开启抛售风暴仅剩一条红线 大摩良心推荐:投资者该关注这些市场

Nan Nan 2019-08-19 18:13:34
在贸易紧张局势持续升温和风险因素不断涌现之际,摩根士丹利大肆唱空新兴市场。展望后市,哪些资产才是真正的避险上品?


过去几周,国际贸易紧张局势依然没有改善,美联储著名鸽派代表人物、圣路易斯联储主席布拉德也转变态度,不再鼓吹大幅降息。在这样的情况下,风险资产面临的压力有所上升,以摩根士丹利为首的风险资产大空头们,可不会放过这个大肆唱空的机会。

众所周知,摩根士丹利对全球风险资产普遍持悲观态度,新兴市场尤甚。正如上文所说,美联储降息意愿不及预期、贸易局势不见好转这两大利空因素的影响下,大摩预测新兴市场风险资产将大幅下跌,部分资产类别可能在年底触底。

大摩分析团队指出,如果MSCI新兴市场股票指数低于摩根士丹利2020年6月设定的940点基本预期目标,或将预示着新兴市场将出现一场强烈的抛售风暴。在这次危机中,新兴经济体的外汇和信贷市场面临最大风险,摩根士丹利预计,届时新兴市场信贷息差将从目前的370个基点扩大至380-400个基点。

大摩指出,尽管新兴市场各大央行已加快开启宽松货币政策的速度,印度等国央行甚至已在年内多次降息,但是全球经济恶化速度超出了央行的预期。分析认为,主导新兴市场主要股指走势的亚洲制造业和贸易活动尤其疲弱,这导致MSCI指数持续承压。数据显示,上周新兴市场专用股票基金流出60亿美元,为2015年8月以来新高。

至于信贷市场近期面临风险,主要跟资本流动的新趋势有很大关系。数据显示,2019年几乎所有的新兴市场固定收入都流入了外国市场, 这在高收益行业尤为明显,该行业极易受到全球经济发展放缓的影响。大摩建议,投资者应该在不确定性和波动性加剧的情况下小心行事,采取避险措施保护自身收益。

展望后市,摩根士丹利表示更看好巴西和印度股市的表现。该行认为,巴西的外汇市场表现稳定,比除了日本以外的亚洲国家都要出色。此外,俄罗斯和卡塔尔在信贷市场方面的表现也相当不俗,是新兴经济体中的佼佼者。

不过鉴于贸易局势没有明显好转迹象,根士丹利仍然预计新兴经济体今明两年GDP增长速度将进一步放缓,到今年第四季度GDP增长率约为6.0%,低于第二季度的6.2%,但仍将较上年同期增长4%。此外,摩根士丹利预计新兴市场2020年每股收益为9%,低于市场此前预期的14%,预计市盈率目标为10.5倍。

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