夏季通常不是白银需求非常强劲的季节，但今年是个例外。因为黄金价格的飙升已经让大部分印度人都买不起黄金了，所以他们开始将目光转向白银。

先来看看印度黄金需求的惨淡情况。印度政府一位消息人士周一表示，印度7月份的黄金进口较上年同期下降55%，至三年来的最低水平。原因主要有两个：一是印度当地的黄金价格飙升至创纪录高位。二是印度黄金进口关税的上调抑制了黄金需求。

不过，最根本的原因或许还是因为黄金价格太高了，上调黄金进口税带来的结果也是金价的上涨。

下图是印度过去3年里7月份的黄金进口数据，今年7月印度黄金进口量降至37.8吨，低于去年同期的74.5吨。

印度人向来喜好黄金，而且是全球最大的黄金消费国。当他们越来越消费不起黄金到时候，自然而然地就转向黄金的替代品——白银。在黄金需求跌至谷底的同时，印度的白银需求却暴涨，7月份印度的白银进口较去年同期激增了3倍。

7月份，印度白银进口量从去年同期的314吨增至1041吨，增长了两倍多。2017年7月印度的白银进口量也相当低，仅为327吨。

正常情况下，印度的贵金属需求在9月雨季后开始回升。然而，今年却出现了一些特殊情况，印度黄金需求因价格飙升在下降，而白银需求却从6月和7月就开始增加。

鉴于印度的白银需求非常庞大，可能会全球白银市场造成影响。2018年印度白银进口量占全球白银总供应量的近30%，如果印度今年的需求继续飙升，白银市场的形势可能会变得相当有趣。

现在存在一个问题，7月份的时候白银价格还在16美元附近，而8月底白银价格已经大涨至18美元/盎司上方，如今更是涨到了19美元/盎司。随着白银价格水涨船高，印度之后的白银需求还能维持如此强劲的势头吗？

对此SrsroccoReport分析师表示，只要黄金价格继续走高，白银对于印度人来说就比黄金更具吸引力。就算白银价格高达25美元/盎司，也比1600美元/盎司甚至更高价格的黄金更加实惠。

分析师还指出，投资者们更应该关注的不是印度的白银需求会不会继续保持强劲，而是白银的供需失衡加剧的问题。白银市场一直是处于供不应求状态，去年全球白银供应量约为9.916亿盎司，而全球白银需求约为10.17亿盎司，而且这已经是白银连续第五年供不应求。

如果印度的白银需求继续飙升，白银的供需失衡可能会加剧。因为今年白银的产量前景并不乐观，此前金十也曾提到，全球三大白银生产国秘鲁、智利和墨西哥今年上半年的银矿供应量大幅萎缩，仅在上半年，这三个国家的白银产量就下降了1200万盎司（Moz）。

一边是需求暴涨，一边是产能下降。所以，投资者们可能很快会意识到，实际上市场中没有那么多现货白银可供流通。不过，这对于银价来说，又是一个利好。