从上周三开始算起，现货黄金已经四连跌，从1550一路滑落至1490美元下方，暂时跌落神坛。如今近一周的死气沉沉，似乎是在传达一个信息：市场的情绪模式已经改变，避险已经不是主流需求。

四大征兆宣告市场再入风险模式

Greenwood Investments公司分析师指出，现阶段，各种资产类别的价格走势表明，市场正从此前的避险模式转向追逐风险的模式，风险资产价格有望再次走高。

态度转变征兆一：中国股市大幅反弹

从8月中下旬开始，A股似乎就提前进入“金九银十”的预热模式。上证综指、深圳成指和创业板指数一路上行。截至昨日（9月9日），上证综指收盘实现六连阳站稳3000点，深成指重回万点大关，其中深成指和创业板指均创近5个月以来高点。

A股的反弹离不开国家政策和其他利好的支持。首先，中国央行上周五宣布全面降准和小范围定向降准提振市场信心。其次，多个促消费促内需和产业利好政策齐打组合拳，不同板块轮番爆发。再次，各大国际指数纷纷纳A或提升A股权重，外资加速进场A股。A股自然提前进入令人心旷神怡的阶段。

态度转变征兆二：美股暴跌后缓慢复苏

自7月底至8月初美股被大幅抛售以来，标普500指数一直在2830-2940范围盘整。直到9月5日，标普500指数才大幅突破2940点关口。Greenwood Investments公司分析师认为，标普500指数突破2940点应该会助推该指数延续上升趋势，而突破2830点下限或表明该指数未来将有更深的回撤。

态度转变征兆三：黄金挑战1556美元新高后一路下行

之前，意大利内阁危机、无协议脱欧、中东地缘政治冲突等不利因素，均让市场频繁进入避险模式，金价也随之屡创新高。然而，Greenwood Investments公司分析师指出，金价再创新高的时候已经悄然释放出不利的信号。该公司认为：

“黄金在挑战1556美元/盎司后再刷历史新高，但是当周黄金的收盘价却是落在了周内低位上。过去两周的收盘价都落在低位，金价走势形成一个‘熊市反转’。”

该公司指出，今年迄今，以美元计价的黄金已反弹15％。但是金价创下52周新高后，在过去两周都收于本周低点，这表明金价面临着相当大的抛售压力。ETF市场也纷纷从金市撤资，全球最大的黄金ETF基金SPDR Gold Trust基金公司已经连续两日减少黄金持仓。

态度转变征兆四：各国国债收益率逐渐回升

北京时间9月10日下午，德国三十年期国债收益率逾一个月来首次升至正值区间。不仅是德国，美债收益率也在缓慢上扬。

周线图显示，十年期美债收益率在9月6日接近7年低点1.40％水平，1.4%水平是该期限美债一个强有力的支撑位，不太可能被轻易地被打破。上周，随着风险情绪改善，十年期美债收益率有所反弹。

风险模式转变下：避险王者“黄金”何时回归？

从上文可知，市场似乎的确是已经转变情绪模式了。那么，之前大举进军避险资产的老铁，现在下车还是抄底呢？

Seeking Alpha排名前三大宗商品分析师Avi Gilburt承认，在金银市场交易了近40年之后，他明白到，追涨很危险，而重大的修正提供了再次进场的机会。不幸的是，恐慌和贪婪的情绪往往会促使投资者高买低卖，永远吃不到肉。所以，找准点位很重要。

Gilburt仍然相信，2019年底前，金价将一路攀升至1600美元甚至更高。诚然在1500附近谈1600有点不现实，对此，MKS PAMP Group分析师Anna Golubova分析道，金价要在上周下跌后再继续走高，需要突破1530美元的阻力位。Golubova进一步解释：

“因市场人士在美联储利率决议前的‘噤声期’密切关注经贸局势，1530-1535美元区间能否有效突破，将是金价进一步走高的关键。”

INTL FCStone则较MKS PAMP Group更为乐观，前者认为，黄金涨势尚未结束。INTL FCStone大宗商品独立顾问迈尔（Edward Meir）预计9月全球宏观格局不会发生太大变化，全球经济下行风险仍未消除。这将促使一些发达国家央行和新兴市场央行进一步降低利率。Meir认为，要降低利率的宏观环境不太可能在短期内得到改善。