由于10月下旬即将迎来大选，加元近期走势开始出现波动，这也引发了各路分析师和投资者的关注。一些加拿大经济学家和市场分析师指出，在大选之前公布的经济政策和民意调查，将对加元汇率产生尤为明显的影响。

【大选前美元兑加元平均下跌3.3% 投行已做好对冲准备】

上周，加元兑美元和英镑分别上涨了近1.5%和1%，这是年内罕见的波动幅度。分析认为，随着大选临近，加元对加拿大未来的政治不确定性变得格外敏感。针对这样的情况，蒙特利尔银行资本市场列出了一组数据：在过去六次大选前，美元兑加元平均下跌3.3%。该行外汇策略主管安德森（Greg Anderson）对此表示:

“我们认为，与本世纪前几次加拿大大选相比，2019年大选的影响力可能相对较小。我们预计，对冲美元兑加元的买盘，可能不会像之前几次那样狂热，但投资者仍需保持谨慎。”

安德森及其团队同时指出，投资者的避险意愿依旧十分强烈，更多投资者倾向于在投票前完成对冲。这些投资者将部分押注加元下跌，并减持加元资产，以确保自己不会蒙受损失。安德森提醒道：

“我们认为，截至目前为止，大选的风险是双向的。加元的走势还存在很大不确定性，投资者需要时刻对局势保持关注，并及时调整自己的押注和仓位。”

【大选只是导火索，加元异动早有预兆】

除了大选之外，安德森认为加元的走势还将受加拿大经济基本面的影响，大选只是促发大行情的其中一条导火索而已。

众所周知，石油产业在加拿大经济体系中作用巨大。但可惜的是，近年来加拿大石油基础设施建设进度缓慢，至今无法支持加拿大向美国以外的全球市场销售更多石油。加上一系列政策的影响，部分经济学家担心，加拿大的商品和服务出口在全球市场上的竞争力会持续下滑。

另一方面，最近两年加元整体走强，高汇率让海外客户购买的商品和服务更加昂贵，对加拿大的海外贸易造成削弱。安德森在给蒙特利尔银行客户的一份报告中写道：

“可以肯定的是，10月份的大选以及大选前的造势活动，必定对加元走势造成很大影响。从目前的大选前景来看，市场普遍认为加元前景向好，美元兑加元最多可能下跌5%，理论上的最低跌幅则在2.5%左右。”

【加央行骑虎难下，降息已在路上？】

除了要考虑经济基本面之外，安德森表示，如果大选结果改变了政府施政方针和相关经济政策，市场将有机会看到加拿大央行自2016年大宗商品价格崩溃以来的首次降息。安德森认为，加元在G10货币中的相对汇率本就处于较高水平，如果在近期内再度大幅升值，相信加央行绝不会毫无反应。加拿大帝国商业银行资本市场交易员皮斯卡特利（David Piscatelli）对此也表示赞同：

“加元是今年G10货币中表现最佳的货币之一（仅次于日元），不过由于加拿大国内经济发展稳定，加拿大央行几乎没有考虑过跟随美联储和其他央行的脚步，在未来数月内降息。这使得加拿大国债收益率也表现出了极强的韧性。然而，一次大选结果可以改变很多事情。”

事实上，自去年7月以来，加元的表现就一直领跑G10货币，直到今年5月份避险需求激增才让日元异军突起。考虑到对进出口贸易竞争力的担忧，加拿大央行不太可能继续长期保持中立，大选前后加元汇率必有异动。加拿大商业银行外汇策略主管拉伊（Bipan Rai）对此表示：

“我们对加元的观点和此前一样，从现在开始到今年年底，逢低买进仍是我们的主要策略之一，特别是当美元兑加元稳定在1.32水平附近时。”

在技术面上，加拿大帝国商业银行的外汇策略团队预测，美元兑加元汇率近日将维持在1.32水平线附近，但随着大选临近，短期内存在下行风险，守好1.30大关至关重要。

上行的重要阻力将出现在1.3475 -1.3625区域附近，如果大选前的候选人辩论和民调结果偏离当前市场预期的话，不排除美元兑加元上行至1.35-1.36区间的可能。