新兴市场货币9月的涨势非常不稳定，以至于摩根士丹利和法兴银行等投行纷纷提醒，投资者需要重新审视对冲策略，做多新兴市场货币的投资者本周应当采取对冲举措了。

本周，在中东局势动荡的情况下，新兴市场货币结束了近两年来持续时间最长的连涨，抹去了连续9天的涨幅。

多数投行建议投资者做空巴西雷亚尔来对冲新兴市场风险。全球央行跟随美联储和欧洲央行的宽松脚步降息，分析称投资者需要找一个利差不断缩窄、做空成本降低的货币来做空，以对冲新兴市场的风险敞口。此外，该货币还需要流动性高，且与要对冲的风险之间有较高和较稳定的关联。一番筛选下来，由于巴西央行刚把利率降至历史新低，且暗示更多宽松政策，巴西雷亚尔成了最佳选择。

摩根士丹利驻纽约拉美策略师Andres Jaime就指出，如果想做多新兴市场货币，可以减持巴西雷亚尔，这是很好的对冲方法。相对而言，巴西雷亚尔的对冲成本较低，流动性强，与新兴市场货币的风险相关性很高。

关于其他对冲选择，众多央行纷纷给出了各自的建议：

纽约富国银行货币策略师布伦丹·麦肯纳（Brendan McKenna）表示，该行建议投资者通过对冲实际持有的货币来保护投资。此外，持有南非兰特、土耳其里拉、阿根廷比索、墨西哥比索，以及巴西雷亚尔计价资产的投资者尤其应该注意对冲，因为一旦全球风险偏好突然下降，这些货币极有可能走软。

西班牙对外银行资深策略师Alejandro Cuadrado表示，该行建议对冲智利比索，因为低利率降低了对冲成本。此外，由于高利率以及做多比索头寸的数量一直居高不下，对冲墨西哥比索则困难得多。

兴业银行策略师Kiyong Seong、Phoenix Kalen和Marek Drimal表示，新兴市场货币大规模走软，且还会继续走软。因此，在不久的将来，对冲大多数新兴市场货币产生的回报比不对冲产生的回报要高。该行建议对冲波兰兹罗提和韩元，不建议对冲印尼盾、墨西哥比索、印度卢比和土耳其里拉，因为成本过高。