标普警告:低利润增长预示美国盈利和经济衰退或将到来

腾讯美股 2019-10-02 08:54:25
标普指出,企业杠杆正在恶化,非金融公司的债务增长速度快于盈利的增长速度,预示着盈利和经济衰退可能即将到来。

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标准普尔全球评级机构称,企业杠杆正在恶化,非金融公司的债务增长速度快于盈利的增长速度,预示着盈利和经济衰退可能即将到来。

在周二发布的一份报告中,标准普尔全球评级机构对全球2万多家中型非金融公司的公司债务、杠杆和盈利趋势进行了分析。标准普尔全球评级机构的信用分析师特里·陈(Terry Chan)说道:

“在2019年中,企业杠杆正在恶化,非金融公司的债务增长速度快于盈利的增长速度。非常低的全球企业利润增长(1%)预示着,企业盈利和经济衰退可能到来。”

报告显示,在2011年至2017年期间,债务和企业盈利同步上升,但这种趋势在今年上半年发生了变化,债务增长飙升,而盈利增长速度则开始下降。标准普尔全球评级机构在报告中发出警告称,疲弱的企业盈利增长可能会推高企业杠杆。

最近,该机构的分析师已经将未来12个月时间里,美国经济陷入衰退的风险预期上调到了30%至35%。

在标准普尔全球评级机构分析的公司中,85%未被该机构评级;但被其评级的投资组合通常都是规模较大的公司,这些公司都显示出类似的趋势。

虽然这些有评级的公司在2019年中的盈利增长状况预计将比去年有所改善,但预计这些大型公司的债务将会加速增长,其速度快于盈利增长的速度。与此同时,未被评级的公司的盈利增长速度则预计将会下降。

报告称,虽然债务增长预计将在2020年到2021年间呈现出放缓势头,但如果上述趋势继续下去,那么按债务与EBITDA(不计入利息、税项、折旧和摊销前的利润)之比衡量,那么杠杆就将上升。特里·陈补充道:

“虽然低利率使得投机级公司的违约率保持在较低水平(2019年上半年为2.1%),但高债务水平和经济增长速度放缓则预示着,未来违约率将会飙升。”

就未获标准普尔评级的公司而言,违约率可能更高。被分析的公司总共背负着30万亿美元的债务,在全球非金融公司债务总量中所占比例估计为40%左右。就这些样本公司而言,其平均债务盈利比率为4.7倍。

报告认为,这些中型企业比大型公司更有可能成为“煤矿中的金丝雀”。

从这些样本公司来看,亚太地区对全球企业盈利增长的负面影响最大,而欧洲和拉丁美洲地区的影响则大致为不正不负。

特里·陈指出,2019年上半年债务增长背后有两个可能的市场驱动原因:

“首先,在2018年第四季度中,美国非投资级公司债券市场部分关闭,借款人因此而被边缘化,随后重返市场;

其次,美联储今年截至采取的举措让投资者和贷款人有理由预测,利率环境将在较长时间里保持较低水平。”

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