过去一周，由于沙特石油供应在中断后迅速恢复，超出了市场的预期，油价掉头急跌。然而，这并不意味着空头们可以无忧无虑。

供应风险正在酝酿：伊拉克爆发抗议活动

据央视新闻报道，自10月1日开始的伊拉克多地示威抗议活动及其引发的冲突3日持续，其中首都巴格达的游行活动升级为骚乱。

近年来，尽管伊拉克石油产量大幅增长，但公共服务却仍然令人担忧。如今，伊拉克政府面临的是公众长期的不满，可能很难找到一个简单的一次性解决方案。分析认为，伊拉克抗议活动的突然爆发，以及随后的镇压行动，增加了中东主要产油国进一步动荡的可能性。

伊拉克是欧佩克的第二大产油国，在过去几年中石油产量的增长十分可观，此前多次超过了欧佩克减产协议中的目标产量。暂时没有迹象表明，伊拉克在南部和巴士拉周围的大规模石油作业受到了影响。

目前，油市尚未消化这一风险，很大原因是因为伊拉克南部油田几乎没有供应中断的历史纪录。然而，这并不代表当前的风险等于零。

与此同时，利比亚的问题也一直没有得到解决，虽然其石油生产一直保持稳定，但混乱局势持续的时间越长，风险也越大。另外，尽管沙特迅速复产且美伊关系紧张的短期风险有所减轻，但遭受进一步袭击的威胁仍然存在。

油市未来的支撑：常规油气发现为70年最低

IHS Markit最新公布的报告指出，过去三年中，全球常规油气发现处于70年来的最低水平，并且预计不会出现显著的反弹。

过去10年里，以常规油气开采为目标的钻探活动有所减少。特别是在2014年油价暴跌之后，这种情况更加严重。2014年末石油供应过剩，油价急剧下跌，并在接下来的一年半的大部分时间内持续下跌，WTI原油一度在2016年初跌至30美元/桶的水平。

油价多年的低迷零常规勘探遭遇打击，许多公司削减支出并取消了风险较高的项目。该机构指出，这些趋势的影响十分深远，可能会限制未来常规石油储备的增加。

当然，低油价并不是油气发现下降的唯一原因，以美国页岩油为代表的短周期非常规项目的竞争同样导致了常规油气勘探的投资。资深顾问Keith King表示：

“主要驱动力之一是美国独立企业的投资从国际勘探转移到美国的页岩项目，这些周期时间更短的项目具有更大的灵活性来应对不断变化的市场状况。如果油价下跌，他们可以迅速关闭一个非常规项目，只需1个月的时间就能停止或推迟钻探。”

除此之外，全球石油巨头的注意力正在从深水区移向浅水区和陆上地区，尽管深水区是尚未被开采的领域、蕴藏量更大，但成熟的浅水区不确定性较小。

然而，IHS指出，早期地区，的平均发现储量约为2.1亿桶，而成熟地区的平均发现储量仅为2500万桶。这也就意味着，关注在成熟的浅水区让过去几年的平均发现储量大大减少。