从以往历史表现来看，自1990年以来，10月似乎是美股波动率最高的一个月。越来越多的投资者也相信10月份的股市一定会动荡不安，但是又无法解释其原因。

对此，华尔街著名分析师赫伯特（Mark Hulbert）表示，要想解释股市为什么总是在10月份陷入震荡十分困难，但以往的历史表现告诉我们，这个规律总会生效。数据显示，自1896年以来，美股10月份每日波动的标准差比其他11个月的平均波动高出38%，波幅为全年之最。

猜测那么多，竟然没有一个是靠谱的？

赫伯特表示，经济学家们曾尝试从多个角度来解释美股波动性在10月份飙升的原因，但他们找到的理由都不具备什么说服力。比如下面这些猜测，就无法令投资者信服：

·有分析师将波动性上升与股市崩盘联系在一起。每逢10月份波动性便加剧这一现象，最早可以追溯到1929年和1987年——这两年的股市崩盘，都发生在10月份。然而，即便忽略这两年，平均算下来，10月份的波动性仍明显高于其它11个月。

·部分分析人士认为，由于11月初的中期选举和总统选举在一定程度上加剧了市场不确定性，所以股市往往会在10月份提前出现大幅波动。但实际上，在没有中期选举和总统选举的年份里，10月份的波动性也较其他月份高出不少。

·另外一些分析人士指出，共同基金在财年终结前（财年一般在复活节前结束）的巨额交易，需要为股市波动性上升买单。但历史数据推翻了这一推论：早在上世纪七、八十年代，即共同基金成为股市大玩家之前，10月就已经是股市波动最大的月份。

·也有一些经济学家提出，10月是大多数公司公布第三季度财报的月份，这可能也是股市在10月出现剧烈波动性的原因之一。但如果是这样，那么其他三个季度的财报公布时（也就是1月、4月和7月），按理说股市的波动性应该也会出现类似的跃升，但事实并非如此。

·最后一个设想是，经济发展或许会遵循一个季节性周期，在这个周期中，10月份的不确定性尤为突出。这在理论上也许是目前所知的最合理的解释，因为股市波动性与经济政策不确定性指数（EPU）之间有着极强的历史相关性。

但需要注意的是，EPU的季节性波动无法解释为什么10月份股市波动性会加剧，因为EPU与股市波动性之间的强烈相关性同样可以追溯到其他月份。平均而言，10月份的EPU并不比其他月份高。

所谓10月魔咒，其实只是投资者自乱阵脚？

对于上述调查，加州大学伯克利分校名誉金融学教授及投资管理公司Quantal International首席执行官马什（Terry Marsh）表示，如果上述猜测都不能合理地解释10月份波动率上升的原因，那么就不得不提到一个最大胆的结论——这一切，很有可能这只是数据统计中的随机巧合而已。

当然了，马什也知道上述分析无法服众，这更多只是一种调侃。事实上，他通过分析之后发现，美股在10月份的高波动性，和投资者的行为可以说是相互影响的。

马什认为，虽然长期以来缺乏合理解释，但投资者已逐渐接受股市每逢10月必大幅波动这个事实。因此，他们往往会在10月到来之前，根据历史经验进行押注。

当持这一策略的投资者过多，悲观情绪就会在股市中占据主导地位。当投资者的悲观预期导致看涨期权和看跌期权的溢价上升时，恐慌指数VIX势必大幅提升，股市的波动自然也就会加剧了。

除此之外，投资者在10月份还会表现得比其他时候更加敏感，会因为一丁点风吹草动就变得紧张不已。这样一来，他们对仓位的调整自然会比其他月份更加频繁，这反过来又加剧了股市的波动。

在高波动性的市场如何盈利？投资大鳄推荐这一方法

具体到目前的情况，马什表示，众议院发起的弹劾调查、不断出现的经济衰退信号和贸易局势等，注定会让华尔街在这个10月变得更加动荡不安。

不过市场分析指出，就算这个10月股市注定将动荡不安，投资者仍然有一些方式能够从市场波动性中获利。Invest In Vol合伙人、华尔街著名投资者巴顿（Stuart Barton）就提出了一个方案：对于散户投资者而言，最简单的获利方法可能就是，投资任何能够盈利的ETF产品。

巴顿表示，在高波动性的市场环境下，期权和期货是最稳妥的获利领域。巴顿指出，目前受到最多资本追捧的是二倍做多VIX波动率指数短期期权（TVIX），其每日收益率是标普500指数VIX短期期货的两倍。数据显示，TVIX目前已吸纳超过10亿美元资本，热度极高。

按照巴顿的解释，从期权市场的运作规律来看，当波动性上升时，TVIX的表现会特别突出；当波动性下降时，恐慌指数期货短期合约ETN-iPath（VXX）的表现则相对较好，投资者可以根据实际情况选择相应的产品。

不过巴顿特别强调，上述投资途径只适用于超短线交易，因为押注市场波动性的风险实在太大。赫伯特也表示，在波动性急速飙升的时候，对大多数投资者来说，最佳策略应该是不予理睬，因为这很有可能只是一场毫无意义的喧嚣和骚动罢了。