打新2年,中签23次,这一切归功于他的交易模型? | 我,交易者

fitfit fitfit 2019-10-15 22:35:35
投资的精髓是深度而非广度。

本文来自微信公众号:金十交易学院(jin10xueyuan),作者:阿花


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花花手记:人人都在追求建立自己的交易系统,打造交易模型。2年打新,23次中签,这成绩对于证明『模型先生』的实力,显然是令人信服的。他痴迷研发与优化数学模型,并创办了自己的科技有限公司,尽管如此,他仍有自己追随的对象——量化之父詹姆斯·西蒙斯。

01.『模型先生』的交易体系

『模型先生』,主要投资股票和股指期货,在股指存在系统性风险的时候会通过股指期货做对冲交易。作为一名以量化交易为主的职业投资者,『模型先生』有着非常成熟的交易体系。

在交易习惯方面,『模型先生』会在盘前就把策略设定好,而交易时间则交由机器人自动交易,完成既定任务。另外,『模型先生』每天晚上都会看新闻联播,寻找事件驱动的交易机会,如果时机适宜,『模型先生』会通过复盘和策略调整的方式,捕获潜在的获利空间。

在投资研究方面,『模型先生』会遵循先大后小的投资逻辑:大势-行业-个股,一种自上而下的逻辑。原则就是顺势交易,在不同的行情使用不同的方法。

具体表现为,『模型先生』会从基本面入手,一方面是判断当前的宏观经济环境以及市场趋势,另一方面,通过大数据统计所有行业的整体估值以及复合增长率,找到被市场严重低估的行业,再通过政策导向及行业分析排除掉中短期没有炒作空间的行业。从过滤后的行业内找到业绩好、股价低、游资机构偏好度高的股票,建立中长期股票池。

“其实我会重点去关注一些没怎么涨过的股价,但是业绩却表现很好的个股。它们当中有些是被低估,有些是有合理的不涨的原因,你要去辨别前者和后者的差别。对于前者,我觉得这种个股才值得大家去布局,股票这个东西无论是低吸还是追涨,都是有不同程度的风险的,我们既然做股票就要承担这个风险。对于这些个股,最简单的一个指标就是深入分析它们的净利润构成,特别是扣费的构成,然后找到背后的商业模式和逻辑。”

在交易操作方面,『模型先生』会针对这些股票设置上涨、横盘、下跌三种不同行情下最适合的模型,并利用自己开发的股票机器人系统进行全自动化交易,这样的好处是无论股票未来是涨还是跌,『模型先生』都可以严格执行事先设定好的交易计划,赚到我该赚的钱、亏掉我该亏的钱、实现大赚小亏永不被套的目的。

对于短线的投机操作,『模型先生』主要是通过事件驱动和程序化交易打板的方式进行投机行为。简单来说:『模型先生』会遵照以下过程:事件驱动评估->资金流向验证->程序化交易抢板->事件发酵+游资手法+资金流向,综合各种因素得出离场时机

『模型先生』认为,要形成适合自己的投资逻辑以及交易系统,需要养成良好的学习习惯,多与成功人士交流学习,从中提取适合自己的经验技巧。此外,还要专注一个领域或一个投资逻辑的深度研究和优化,投资的精髓是深度而非广度。

02.转型量化非必然,而是新动力

『模型先生』早在2005年就已经进入了中国股票市场,可以说是第二或第三代股民。

作为一个有着14年投资经验的人来说,找到合适自己的交易体系似乎是一个必然的结果,但转型为量化投资者之路则不是那么必然,更多的是一种追求蜕变与卓越的驱动力。

遥想2005年,当时的『模型先生』还是一个大一的孩子,但也被股市的狂欢和对财富的欲望所打动,周围的同学都在说牛市来了,『模型先生』便扔了一万块进去试试看,结果牛市是真的来了。

“我记得有一天我赚了15%,后来,一个月变成了5万。”

2005年,全中国平均房价最贵的地方是温州,其次是上海,分别是9200和8600元每平米。可惜好景不长,2008年的金融危机『模型先生』并没幸免,而是被卷入到这个金融大海啸当中。2008年的金融危机让『模型先生』明白了:顺势而为很重要,牛市买股票、熊市持币观望,不要自作聪明逆势操作,最终结果定是亏多赚少,得不偿失

2010年,『模型先生』开始接触量化交易,由于大学时期学的是软件开发专业,量化之路对于『模型先生』来说并不算太陌生。

“一次偶然的机会发现了国外的投资者大多数以量化分析结合程序化交易下单的方式进行交易,并且从90年代初期电脑普及以后,量化交易与程序化下单几乎颠覆了华尔街的投资方式,80%的机构投资者都从原先的主观手工交易升级到了量化程序化交易,所以我也果断的开始研究量化交易了。”

03.量化大亨西蒙斯的启示

在量化学习的路上,『模型先生』接触到了詹姆斯·西蒙斯的投资经历。事实上,西蒙斯自1988年开始就决定百分之百依靠模型交易,建立了一个百分之百依靠电脑模型做交易的公司。

西蒙斯是一个顶级的数学家,也是一个享有盛誉的对冲基金经理,目前大奖章基金管理着450亿美元的规模,几乎所有Quant都听闻过他老人家和文艺复兴的辉煌业绩。

从1988年至2015年,西蒙斯管理的大奖章基金的净年均收益率约为40%,同期巴菲特的伯克希尔每股帐面年化回报为15.94%,标准普尔500指数年化收益约为10.27%,西蒙斯的投资表现高出巴菲特与标普500均超过20个百分点。

西蒙斯曾说过:“我们完全停止了基本面分析,变成了一个彻底的、依靠模型的量化投资者。”『模型先生』对此深为感触,他目睹过牛市的狂欢,也见识过暴跌的惨状,他意识到人性的无序波动和天然的矛盾性,他在心里对自己许下承诺,要努力成为一名合格的量化交易者。在这条路上,『模型先生』也遭受波折,但西蒙斯的事迹让他坚持了下来。

两年前,『模型先生』创造了无风险和低风险交易模型,主要是以打新股和套利为主。通过这个模型,『模型先生』打新2年中签23只新股,并因此申请了国家发明专利。

此外值得一提的是,根据最近一年的行情,很多股民都有不同程度股票被套的情况,为此『模型先生』专门研究了一种不割肉、不换股、不补仓、利用高抛低吸解套个股的交易模型。通过区间交易,利用股票日常波动的价差来做高抛低吸,从而不断降低持股成本,在日积月累的操作之下,可以减少亏损甚至回本。

04.在踩雷路上前行

在『模型先生』这14年的股票交易经历中,最惨痛的回忆莫过于3年前买入了信威集团。

信威集团作为曾经的上证180、上证50、沪深300、中证100四大指数成份股之一,市值曾高达2000亿元。

早在2016年12月26日,信威曾因多方原因连续停牌,就连2018年最严的停复牌新规,也没能让其复牌。

“三年前买到的信威集团一直停牌,直到今年7月才复牌,然后连续N个跌停板。怪自己当时的选股,对基本面看得很少,股权质押、商誉等信息都是从来没关注,经过这个教训我在后期选股中会把基本面作为首要因素,随后才是技术面和政策导向。”

那段时间,『模型先生』在不断总结过往的亏损原因,并完善交易计划,在交易失利的时候,『模型先生』采取“健身,吃大餐以及自我鼓励”的方法进行减压。

即便遭遇挫折,『模型先生』并没有停下前进的脚步。今年5月份『模型先生』通过自己设计的交易模型,筛选出了康强电子,后期根据资金流锁定了其启动点,成功把握其主升浪,买在启动点、卖在次高点,盈利了58%。

『模型先生』回顾这些年的经历,感叹到:“投资路上,知行合一最难。如何克服人性的弱点,如何避免在盈利的时候贪婪,亏损的时候侥幸,下单的时候犹豫,应该对于每个投资者来说都是世纪难题,这也是后来我采用机器人下单的原因。到现在,我每次交易之前都会先做好完整的交易计划及止盈止损,一切按照计划执行。”

总的来说,『模型先生』的量化之路初期是以纯技术分析量化统计为主,后期结合了基本面与政策面因子进行多因子共振分析。

目前,『模型先生』在通往着更精确,更严密的交易模型设计的路上,比如阿尔法套利模型。近两年由于人工智能的兴起,『模型先生』也将研究的重点转向了神经网络深度学习算法的研究。

05.如何看待未来行情?

对于大势的判断,『模型先生』会用到趋势理论、价量关系、国家政策导向、市场情绪等多方面因素综合得出结论。

这套判断大势的方法『模型先生』用了10多年,基本上牛熊市的转折初期都可以判断出来。简单来讲,就通过技术分析去判断市场的整体趋势方向。如果市场整体运行在下降趋势,就不做或者少做;如果市场突破了长期下降趋势线,并且便随着行情的突破成交量也开始活跃起来,形成了技术面和资金面的共振,这样的行情往往会有较好持续性

他还会关注国家政策导向是否鼓励资金入市,因为股市其实是受到政策导向与资金推动双重作用力影响的。

例如:近期市场从趋势上已经突破了下降趋势线、从国家政策导向是鼓励长期资金入市稳定市场、鼓励科创板推出等等,这些因素其实上足以支撑市场展开一轮中期上升行情,只不过由于外部贸易紧张的影响,压制了市场做多的情绪,但是凡事物极必反。

任何利空消息都能被市场所包容消化,只是时间问题。所以『模型先生』的判断是短期A股是震荡修复行情、但中长期来看A股将迎来上升行情。

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策划:阿花

编辑:马丁

排版:乔乔


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