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他，是交易员口中念叨了8年的“鸽王”；

他，是用一句话就解决了整个欧元区债务危机的男人；

他，是最伟大的央行行长，也是部分人眼中“挥舞着三叉戟的魔鬼”；

他，带领欧洲央行经历了8年的风风雨雨，打过无数场硬战，如今终于功成身退；

没错。他就是我们的“超级马里奥”，在今日这个特殊的时刻，就让我们一起来回顾下这位陪伴了我们8年的欧洲央行行长马里奥·德拉基（Mario Draghi） 。

01德拉基的竞选小故事

在开始讲德拉基行长的故事前，不妨先看一个暖场小故事——德拉基竞选行长路上那些可爱的小伙伴（之一）。

作为一位备受推崇的经济学家和银行家，德拉基在当选之前就是人们心中完美的欧洲央行行长候选人。但是德拉基的成功并不是一个人的功劳，而是一个团队的努力，曾经还有个小伙伴为了德拉基的成功还牺牲了自己欧洲央行执委位置呢。

在2011年，欧洲央行行长竞选的最后时刻，法国依旧多次发声反对。据法国官员当时的表态，如果德拉基成功当选，这就意味着欧洲央行的6人执行委员会将包括2名意大利人（另一名意大利人斯马吉（Lorenzo Bini Smaghi）原定于2013年5月离任），而没有1名法国代表。

为了确保德拉基的顺利当选，2011年4月，意大利总理贝卢斯科尼（Silvio Berlusconi）向当时的法国总统萨科齐（Nicolas Sarkozy）承诺，意大利将把斯马吉的职位交给法国候选人，以换取法国对德拉基的支持。

斯马吉起初当然不愿意将宝座拱手让人，并在随后迅速表态他绝对不打算提早下台。但事实证明这个可怜人儿最终还是在2011年11月提前从欧洲央行辞职。

02鸽王的征程

自德拉基成为欧洲央行行长后，他最为人所知的一个称号就是“鸽王德拉基”。在上个月的欧洲央行利率决议上，德拉基响亮的“鸽声”更是震倒一片交易者。但如果你是德拉基的忠实粉丝，或许你就能避免爆仓的惨剧了。因为事实早已证明，鸽王德拉基向来都不喜欢按套路出牌。

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7年前，刚刚上任两个月的德拉基便遇到了第一个重大挑战——随着主权债务危机继续发酵，欧洲银行业已不堪重负，眼看着这把野火就要烧向家庭和企业贷款了。在当时，几乎所有人都抱着一种看好戏的心情，想着这位“年轻”的行长将如何在货币政策正常化的背景下拯救这批濒临破产的银行和国家。因为按照一般的路子，为了保持货币政策的连续性，无法进行降息的德拉基无疑是一只被拔了利齿的猛虎。

因此，谁也没有想到德拉基竟以意料之外的宽松，180度扭转了前任行长特里谢的加息进程。所谓意料之外的宽松是指，德拉基不仅破天荒地推行负利率政策，还推出了一连串非常规宽松政策，其中包括一项高达4890亿欧元的三年期贷款计划和重启主权债券购买计划。这场及时的“钱雨”无疑给了那些濒临破产的银行和国家一个绝处逢生的机会。

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到了2014年，在经历了3年的恶斗后，德拉基终于将欧元区从债务危机的深渊中拉了出来。但是事情并没有那么简单，欧元区仍未能从金融危机的阴影中恢复过来。欧元区经济一片荒凉落败，通胀持续低迷，而通缩危机就像一个阴魂不散的恶鬼，躲在黑暗中时刻准备伸手试探。

在这种背景下，德拉基毅然决然地带领欧洲央行开启了另一场QE之旅。之后的几年里，在德拉基的带领下，基准利率降至0值；存款便利利率的负利率程度进一步加深；欧洲央行还逐渐吸纳了超2.6万亿欧元的债券，其中包括近四分之一的成员国未偿还国债。

到2018年12月，这场QE终于寿终正寝的时候，德拉基还意味深长地说了一句话：

“QE在某些时刻，就是唯一的复苏动力啊。”

看到这里，你是不是觉得德拉基会在9月使出的宽松组合拳也是在情理之中了？

03嘴炮的力量

但是如果你认为宽松就是德拉基唯一的武器，那你可太天真了。接下来我们来看看德拉基嘴炮的威力，毕竟他可是用一句话就解决了整个欧元区债务危机的男人啊。

2008年的金融危机刚刚过去，2009年希腊债务危机的爆发又将整个欧元区一同拉进了另一个危机的深渊——债务危机。在当时，大部分欧洲民众都开始逐渐对欧元失去了信心，“反欧盟”和“反欧元”游行此起彼伏。

了解那段历史的人都知道，拯救欧元区的除了宽松政策，还有德拉基那句足以载入央行史册的名言——

“欧洲央行将会不惜一切代价保护欧元。相信我，这就足够了。”

就是这句高度类似偶像剧男主专用台词的话语，一经发出便迅速安抚了恐慌中的欧洲市场。市场纷纷将这句话解读为欧洲央行将为各成员国的债务背书，欧元区整体国债收益率稳步下降，尤其是当时债务危机的中心国：西班牙，意大利和法国。也正是因为德拉基这句话的镇静作用太强，原本计划将花费大笔资金的直接货币交易制度（OMT）最后甚至没有花一分钱，也就是说德拉基仅凭一张嘴就说服了市场。

时至今日，德拉基whatever it takes（不惜一切代价）的声明仍被视为欧债危机命运的重大转折点，并且已经演变成欧洲精神的又一代表。在债务危机的背景下，这几个字代表了欧洲央行对欧洲和欧元区坚定的承诺。7年后，在欧元区经济再次陷入泥潭的今天，这几个字则转变成一种“重新觉醒”的欧洲精神。

有趣的是，因为德拉基嘴炮的威力太过巨大，经常会有分析师在德拉基做出宽松发言后跳出来提醒市场“德拉基放的狠话几乎都没有实现”。但是这些提醒都是徒劳，毕竟在交易员的眼里德拉基可是当之无愧的“鸽王”，他的“鸽声”本身就是一种宽松的力量。

04与德国的羁绊

看到这里你是不是也迫不及待地想加入德拉基的粉丝俱乐部了？但是，即使可爱如“超级马里奥”，也有不喜欢他的人——例如德国央行。就在德拉基成功当选后的第二天，在铺天盖地的喜讯中，一篇来自德国小报就曾嘲讽德拉基不过是一个挥舞着三叉戟的魔鬼（暗示对比天使般的德国央行行长魏德曼）。

德国人不喜欢德拉基的原因有很多，但是在德拉基与德国这场旷日持久的明争暗斗中，唯一最关键的因素就是德拉基的宽松政策。

众所周知，德拉基曾经用宽松拯救了整个欧洲及其银行业。但对于德国而言，这场仿佛没有尽头的QE和各种对弱国的救济政策，无异于在抽德国银行的血来救济那些好吃懒做的负债国。因为有了欧洲央行的QE背书，任何欧元区内机构和国家发债融资的成本都能降低，这当中包括努力工作的德国公司，也包括好吃懒做的希腊企业。而且一旦欧元区某个国家的主权债务爆雷，或者某个落后的国家陷入经济危机，强大的德国将被迫分摊承受最多的损失。    

虽然碍于欧盟的制度规定，德国方面不好跟德拉基明面上争执太多，但是从种种细节中，我们还是可以看到德国的不满。德国总理默克尔就曾表示，欧洲央行根本是为欧元区里面一些弱势小国来制定货币政策，德国银行业也多次表达其因巨大的资本金而深受负利率制度的困扰。此外，最近愈演愈烈的欧洲央行分歧，也是因为以德国和法国央行为首的政策制定者认为，德拉基在9月推出的刺激方案过度了。

05“遗产”&遗憾

回顾完这些故事，你是不是也有一种恍若隔世的感觉。如今，8年过去了，欧元区似乎又陷入了另外一场由衰退和脱欧共同制造的风暴。没错，winter is coming，但这一次的欧洲央行再也无吉祥物“超级马里奥”傍身了。

所幸的是德拉基还给欧洲央行留下了四笔珍贵的“遗产”来伴它同行。首先，第一个当然就是著名的“whatever it takes”的欧洲精神了。剩下的三个分别是：

更加丰富的货币政策工具包：说起鸽王德拉基的遗产，不得不提的就是德拉基在其任职的8年时间里，为欧洲央行实验的那些“另类”宽松工具——负利率政策；直接货币交易制度（OMT）；定向长期再融资操作（TLTRO）；分层存款利率制度等等。

超低失业率：在金融危机后，欧元区深受失业问题困扰，2013年欧元区失业率飙升至12％。随后在2015年，德拉基通过推出定向长期再融资操作（TLTRO），进一步增加向非金融企业和家庭的贷款，成功提振了经济增速和社会就业率。自2013年以来，就业人数增加了1100万，失业率已降至十多年来的最低水平；工资增长也在慢慢回升。

稳固的欧元：正如此前所言，欧元区人民对欧元的认可度一直都在70%下方徘徊，“反欧盟”，“反欧元”集会不断。但在德拉基带领的欧洲央行成功解决了债务危机和金融危机后遗症后，人们对欧洲央行和欧元的信任度都上升至20年来的最高水平。

但是再伟大的领导者也难免留下遗憾，对德拉基而言，最大的遗憾莫过于是以下两个吧。

一是，各种常规或非常规宽松政策虽然改善了就业市场，却一直没能成功提振通胀率，深陷低通胀泥潭的欧元区正时刻面临着通缩的威胁；

二是，虽然德拉基已经念叨了多年“将展开货币政策正常化进程”，但仍未能在离职前把欧元区从负利率的陷阱中拉出来。

06落幕，还是开始？

到这里，德拉基的故事也即将讲完，最后我们以德拉基最喜欢的一个冷笑话来结束这篇文章吧。

在法国森肯堡博物馆举行的一次晚宴上，德拉基曾跟在场的观众分享过一个他最喜欢的笑话:

1. 有一个需要心脏移植的人去找医生询问可供移植的心脏有哪些。医生说:“我可以给你一个五岁男孩的心脏。”，患者表示:“太年轻了不适合我。”

1. 医生又说:“我还可以给你一个四十岁的投资银行家的心脏?”患者表示:“不可能，他们没有心。”

1. 最后医生说:“一个七十五岁的央行行长呢?”，患者马上回答可以。医生诧异地问为什么，患者表示:“因为他们有心脏，却又从来没用过它。”

德拉基的笑话传达了他对央行行长这个职位的理解：央行行长必须抛弃所有的私人情绪，时时刻刻保持最理性的头脑。或许也正是因为这一点，有消息称，太久没“动心”的德拉基有意成为一名关心民间疾苦的政府人员。

无论如何，今晚这场“谢幕演出”过后，世界再无“鸽王德拉基”。但有机会的话，或许我们能够在意大利看到一位72岁政坛新星的诞生。 

德拉基，再见！