这个分析师直怼原油多头的两大克星:你们的“权威”预测都是错的

莱克西 莱克西 2019-10-24 12:14:59
EIA和IEA可谓多头的两大克星,然而这一分析师却挺身指出,原油的基本面可能不至于那么糟糕......

当前市场对油市的基本面普遍不看好,其原因在于油市的两大喉舌——EIA和IEA近三个月都下调了原油需求前景。这两个机构可谓原油多头的“克星”,每当公布月报的日期一至,多头如临大敌。如此境况下,还在高喊100美元一桶原油无异于痴人说梦。

至于供应方面,我们知道欧佩克的减产对油价有一定的支撑作用。然而,非欧佩克国家的可观产量填补了减产的缺口,供应还不至于很紧缩。

这样看来,EIA和IEA等机构认为油市前景黯淡的预测也并非不合理。然而,Oilprice分析师Dan Steffens认为,当前油价并不能很好反应油市的实际状况。

首先,原油需求前景并没有这些能源机构所渲染的那么暗淡。

从上图可以看到,世界原油产品的需求量已从1999年的7500桶/日攀升到1.01亿桶/日。从简单的数学计算[(101-75)/ 20]可以得出每年的原油需求日均增长达到130万桶。如此庞大的增长量表明了需求远未见顶。

其次,当前不少分析师断言贸易不确定性损害了原油需求,Dan Steffens认为,这种担忧未免过于夸张。IEA预测2019年石油需求量每天将减少了10万桶至100万桶/日,这听起来可能很多。但事实上,我们生活在一个每天消耗超过1.01亿桶原油的世界中。这样一比,贸易局势造成的需求减少量不过是九牛一毛。

供应方面,分析师认为,EIA关于原油产量将不断增长的预测也是有所偏离的。

这个分析师发现EIA的预测方法和公式在很大程度上却决于加权平均后的趋势。如果在过去两年中,原油供应量10万桶/日,那么他们认为2019年和2020年的供应量将继续以相同的速度增长,这无疑忽略了油市生产的周期性衰退问题。

今年前七个月,EIA均预测原油产量会呈现上升趋势。但是从过去八个月中实际产量来看,却丝毫察觉不到稳步增长的迹象。

实际上从2018年12月到2019年6月,美国石油产量每天增长不到10万桶。能源行业专家Raymond James指出:

“从2019年1月开始,EIA公布的产量实际值已经连续数月低于其预测了。”

EIA在最新的报告中同样维持了对产量增长的乐观前景,该机构预计12月份美国的原油产量将比7月份的实际产量(现有实际数据的最近一个月)高出120万桶/日。当然由于飓风巴里过境,7月原油产量是非正常的,比往年7月低去约35万桶/日。

然而,就算按照调整后的产量来算,12月美国的原油生产总量要高于7月实际产量的85桶/日才能满足EIA的愿景。分析师指出满足这一增长量意味着钻探石油的钻机数量起码要增加200台,或者提高每台钻井机的生产率,但这些方法在页岩油行业举步维艰的环境下显得不太现实

实际上,在当前的低迷油价下,美国页岩油生产如此“烧钱”的行业根本无法扩大生产。在过去10年里页岩油行业已经累计投入了近2000亿美元,但是获得的回报并未和持续投入形成正比。

不少页岩行业的公司不得不削减生产,我们可以从连周下降的勘探钻井数找出些端倪——截至10月18日,美国钻机数量报851部,月同比下跌1.96%。Dan Steffens直言,如果油价持续疲软,明年原油市场可能出现断供现象。

总而言之,该分析师认为原油的需求前景可能未至于EIA所预测的那样暗淡;而在低迷油价下,供应面也趋于收紧,由此看来油市的基本面还未至于很糟糕。

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