达里奥再开金口:央行已经回天乏术 高达5.4亿美元的黄金仓位已备好渡劫?
莱克西 莱克西 2019-10-30 14:50:16
达里奥再度指出,当前全球经济进入了长期债务周期的后期,央行抵御衰退降临的能力已经丧失。

近日,全球最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥再开金口,表示经济衰退已经迫在眉睫,因此央行的任何举措都已经无能为力。

对这位大佬有所了解的投资者都知道,达里奥对经济衰退的看法反复无常:

在2018年2月哈佛大学的一次讲话中,达里奥称大选前美国经济陷入衰退的概率有可能达到70%

2019年2月,达里奥称美国经济陷入衰退的概率降至35%

2019年8月,达里奥称2020年大选前美国有40%几率陷入衰退;

2019年9月,达里奥表示,今年或明年进入衰退的可能性为25%

然而,最近几次亮相中,达里奥一改乐观态度,重复警告经济衰退的风险,被外媒侃称为“末日博士”。我们不妨先来整理一下近3个月来他的金句:

今年7月,他指出各国央行采取激进的货币贬值政策,将引发投资领域的“范式转变”。

8月,他表示有三大问题值得投资者关注,一是经济陷入低迷,央行却无法进一步降低利率,而资产购买已经失效;二是不平等现象加剧贫富悬殊;三是贸易局势始终不明朗。

9月初,达里奥指出高债务水平央行的低效严重制约了经济发展目前的形势正类似于大萧条时期。

10月17日,在央行秋季年会上他表示,全球经济现在处于大幅下行阶段,央行挽救经济颓势的时间和空间都极为有限,而严峻的贫富差距是阻碍增长的重要原因之一。

从中我们不难发现,达里奥的关注点在于债务水平、央行举措和贫富差距,其结论纷纷指向经济下行和衰退不可逆转。近日他再次就这几个方面发声,指出当前全球经济进入了长期债务周期的后期,央行抵御衰退降临的能力已经丧失。无能的货币政策、贫富差距再加上气候变化,这三个“恶魔组合”将在未来十年内引发可怕的后果,威胁全球经济。

确实,当前的状况和上世纪30年代大萧条爆发前十分相似:

①当前经济正在走向短期债务和长期债务周期的终点。

②政府和机构应付的负债(包括医疗保健和养老金)已经大于总收入。

③相比于美联储提供的现金利率收益,债券的未来超额预期收益正在减少。

④新兴国家正在崛起,多极化趋势十分明显。

那么美联储真的如达里奥所说的那样,已经回天乏术了吗?

零对冲分析师指出,恐怕如此。传统上看,长期债务周期的后期往往有几个特征:低利率、信贷不足、巨大的赤字。

而这恰恰意味着三大救市法宝——降息、印钞或购买金融资产和加大财政支出的施行空间非常有限。随着长期债务和短期债务同时到期,央行不得不把名义利率降到尽可能低,以偿还巨额债务。货币政策的过度宽松会推升通胀,抬高物价,使经济陷入衰退。

那么达里奥准备怎么渡过一劫呢?

达里奥的投资组合目前价值高达127.5亿美元,为第二季度13F申请的基金公司中最大仓位。我们从桥水基金公布的资产投资明细中可以看到,“多元化投资”是其鲜明特征了。除了标普500指数以外,最瞩目的无疑新兴市场的投资以及5.4亿美元的黄金投资。


当然,近期黄金表现比较低迷,恐怕就连达里奥这样的超级多头也栽跟斗了。

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