日本央行明日或将按兵不动 但投资者要小心这一改变

佬郭 佬郭 2019-10-30 18:59:14
明天,在美联储登场后,日本央行也将公布利率决议,虽然市场预期它将按兵不动,但千万要小心这一重要调整。

本周四,日本央行将召开会议,届时会发布政策声明,以及季度经济展望报告。在此之前,外媒就普遍预期,日本央行在此次会议上可能会按兵不动,但是会适当调整前瞻指引。

最主要的原因是日本的经济状况良好。日本经济数据显示,自9月会议以来,日本国内需求保持强劲,贸易紧张局势缓和也让投资者恢复了信心。

除此之外,10年期日本国债收益率也在逐步回升,目前已回到合理的交易区间,这也降低了日本央行进一步放鸽的可能性。

因此,日本央行可能会将弹药保留到经济状况恶化时再使用,即便美联储本周降息,日本央行也不会受其影响跟随降息。

前文提到,由于日本经济状况良好,日本央行可能不会再度降息,但是如果日本央行完全不采取行动,可能又会让市场对日本央行的可靠性产生怀疑,因此调整前瞻指引便是最佳方式。调整前瞻指引可以表明日本央行采取行动的决心,有利于日本央行履行将利率维持在较低水平的承诺。

经济学家Yuki Masujima表示,由于增加刺激的成本大于收益,而且现在刺激举措给经济带来的影响也不会太大。所以他们认为,日本央行可能会延长前瞻性指引,并通过灵活操作的方式管控收益率。

至于如何调整前瞻指引,分析师Toru Fujioka认为,黑田东彦会在前瞻指引中强调日本央行履行承诺的意愿,至少在2020年春季之前始终将利率维持在极低水平。

另外,日本央行可能还会增添新的措辞,这体现了日本央行在必要时会增加刺激举措的决心。比如,日本央行在7月份时就在前瞻指引中增加了一句话:如果风险上升,日本央行会毫不犹豫地增加刺激举措。

在日本央行公布政策声明之际,各投行对日本央行是否会调整其ETF购买计划看法不一。日本央行股票ETF的年度购买目标是6万亿日元,J-REIT的目标为900亿日元。日本央行最初于4月份宣布可能为其ETF购买计划推出一项借贷工具,向市场人士临时借出ETF。

据日经新闻周三报道,日本央行最早将于明年春季开始借出ETF占有率。彭博的调查显示,45位经济学家中有3位表示日本央行可能在明日的利率决议上提高ETF购买目标。

野村证券分析师池田雄之辅曾表示,日本央行增加ETF购买量的可能性似乎不大。现在的问题是,由于日本央行的政策影响了部分股票市值和交易价值,为了降低超低利率对银行股造成的冲击,只能降低跟踪日经225指数ETF的权重。这可以控制额外宽松政策对股市造成的负面影响,并缓解银行股的颓势。

摩根士丹利MUFG证券分析师山口武则表示,如果日本央行按兵不动,市场会认为日本央行弹药不足,无计可施。因此,他预计日本央行会适当采取一些宽松政策,包括将短期利率降低10个基点,并增加1万亿至7万亿日元的ETF购买量。

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