隔夜黄金一度大跌30美元，目前仍然处于1490美元下方。从技术上看，黄金多头失守千五大关之后，技术面优势有所减弱。

黄金跌破10日移动均线1499美元附近的支撑位后，该支撑位转变成阻力位；MACD指标也释放卖出信号。不少分析师，包括道明证券大宗商品策略主管Bart Melek都预计，由于市场情绪低迷，短期内黄金价格会下跌。

尽管技术面上看跌，然而贵金属分析师Florian Grummes指出，综合金市情绪、金市的季节性和黄金/比特币比值这几方面来看，黄金的前景还不至于太悲观。

金市情绪

根据Sentimentrader，金市8月份的积极情绪已经回落，当前黄金投资者的情绪偏于中性。Sentimentrader的情感指数为60分，满分为100分，即恰好位于情绪量表的中间区域。由此可见黄金投资者的情绪还不是很悲观。

此外，根据上周五公布的CFTC持仓数据，截至10月29日当周，投机者持有的黄金投机性净多头大增17383手至276515手合约，为过去四周的最大增幅。这也表明近两周投资者看多黄金的意愿已经有所升温。

金市的季节性

恐怕以上方面还不足以抚慰多头的情绪，但是说到以下这个方面，多头可要打起精神起来了。原来，黄金市场也是有季节性的，当前，黄金正步入一年中的“第二个春天”。

Sentimentrader综合了最近四十年的统计数据，发现一年中黄金有两个“小牛市”，第一个看涨周期是从7月到9月，第二个则从10月初或10月中旬开始，一直持续到2月中旬或2月底。

今年在7-9月第一个小牛市里，黄金屡刷六年新高，甚至一度上破1550美元关口。此外，黄金在这三个月的回报率也远超于40年来的平均回报率。按照这一趋势，可以预见，在第二个小牛市里，黄金的表现也不会令人失望。

黄金和比特币之比

可能黄金的季节性看涨因素还不足以令野心勃勃的多头心满意足。分析师Florian Grummes另辟蹊径，又列举了一个指标：黄金和比特币的比值。

众所周知，比特币的波动性十分大，十月底比特币一度跌破7500美元，当前比特币币值位于9000美元上方。随着比特币价格反弹，比特币和黄金的比值也不断攀升。按照当前黄金价格（1485美元/盎司），1比特币需要6.27盎司黄金；换句话说，购买一盎司黄金支付约0.159个比特币。

此前有分析指出，就今年的数据来看，比特币与黄金价格之间的相关性提升了。一方面，比特币的设计很大程度上借鉴了黄金的特征。由于存量有限，并且不受中央银行影响，两者均成为防通胀工具；另一方面，在贸易局势不明朗和脱欧前景未卜等不确定性下，比特币和黄金一样成为了相对的避险资产。

Florian Grummes指出，由于比特币的下行风险相当小（最坏的情况可能降至6200美元），所以现在逐步增持比特币对黄金的比重是有道理的。

综上所述，分析师认为黄金多头未来会有更好的表现。近六年来，在第一波牛市里，金价从1160美元上涨至1346美元，在第二个看涨周期黄金从1265美元升至1557美元。

第三波也是最具活力的一波尚未到来，在这波牛市里，黄金有可能迅猛地飙涨到1800美元/盎司。当然，在这波牛市到来之前，金市可能要经历一段不短但是必要的盘整期。