矛盾的基本面暗藏美元大跌隐忧 今晚“三号人物”的亮相将决定美指能否有效涨破98关口
DailyFX财经网 2019-11-06 18:21:50
强劲的非制造业数据刺激美元指数一度触及98关口。但整体而言,基本面释放了多个不利信号,或令美元面临巨大下行风险。

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强劲的非制造业数据刺激美元指数一度触及98关口。但整体而言,基本面释放了多个不利信号,或令美元面临巨大下行风险。今晚,纽约联储主席威廉姆斯发表讲话,或决定美指能否有效涨破98关口。

矛盾之一:经济数据表面光鲜,实际底气不足

美国商务部周二(11月5日)公布的数据显示,美国9月份贸易逆差自前值的549亿美元收窄至525亿美元。

表面上看,逆差收窄反映美国经济活动向好。但事实却是,因全球关税上升和经济放缓带来冲击,进出口规模下降,导致美国9月份贸易逆差收窄,表明去年开始的贸易下滑形势加剧。也就是说,全球经济放缓已对美国产生负面影响。

半导体、工业机械和计算机等资本货物进口下降1.9%,反映出第三季度商业投资的减少。手机、玩具、服装等消费品进口下降4.4%,汽车和汽车零部件进口下降3.4%。后面两类商品的下降可能不利于消费者支出,而这正是美国经济的主要支撑。

另外,当日公布的非制造业数据也暗藏不和谐因素,尽管该数据令美元指数快速上扬并一度触及98关口。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国10月ISM非制造业PMI升至54.7,高于9月份的52.6(2016年8月以来最低)以及预期的53.5。其它细项数据显示,美国10月商业活动指标从前一个月的55.2升至57.0,新订单指标从53.7增至55.6,就业指标从50.4上升至53.7,就业指标的反弹幅度为5月份以来最大。

分析人士认为,美国10月服务业活动从三年低点回升,且扩张程度超出预期,得益于就业、订单和商业活动的改善。这表明美国经济最大领域正实现稳定而温和的增长,避免了失速加剧的情况出现。数据公布后,期货市场进一步推后了对美联储降息时间的押注。

资料显示,联邦基金期货显示市场完全定价美联储降息推迟至2021年。但全面地看,制造业和服务业的调查显示,美国经济第四季度开局表现令人失望,GDP增速年率低于1.5%的预期相符。据亚特兰大联储GDPNowcast模型,预计美国第四季度GDP增速为1.0%,此前预测为1.1%。

ISM调查受访者表示业务仅保持在相同水平,但由于客户通常不会在最后一个季度才做出资本支出的决定,因此也不预期新订单会出现增长。美国供应商交付指标从51.0增至52.5,库存变化指标从53.0降至50.5,支付价格指标从60.0下降到56.6,积压订单指标下降至48.5,前值为54。新出口订单指标从52.0降至50.0,进口指标从49.0下降到48.5。

总而言之,在制造业指标全面滑波的情况下,非制造业指标拿不出具有说服力的表现,美元指数本周初的反弹恐难以为继。

矛盾之二:美联储官员鹰鸽不一,但是……

2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在过去两日均发表了极为鸽派的言论:他认为美联储应释放更多宽松政策,并暗示量化宽松(QE)的可能性;薪资增速显示出美国并未处于充分就业的状态,低于通胀及生产率;应保证在通胀目标达到前不会上调利率。

里奇蒙德联储主席巴尔金(非今明两年票委)周二(11月5日)表示,当前是暂停利率路径的好时机,将会在6-9个月的时间里观察到是否降息起了效果:

“美国经济健康,风险偏下行,并释放复杂信号。如果美国经济前景发生实质性变化,美联储需重新考虑其政策立场,但不支持在美国实施负利率。”

另外,同样是没有今明两年投票权的旧金山联储主席戴利则认为,在今年降息三次后,不认为需要进一步放松货币政策。

2020年FOMC票委、达拉斯联储主席美联储卡普兰11月5日称,美国消费者强劲,2020年不太可能出现衰退,联储官员需要在未来措施上表现克制,而且他也对负利率不感兴趣。

事实上,目前市场对美联储年内四次降息的押注不高,连续三次降息也已超出多数投资者在年初的预期。另外,明年FOMC票委之一的卡什卡利在这个时候支持QE,即出人意料,却又在情理之中。

鹰鸽两派看似针锋相对,但在经济增长每况愈下的情况下,鹰派的官方式积极言论恐怕只是为了稳住外界对美国经济的信心,并为未来进一步宽松打掩护。晚,包括美联储三把手在内的多位美联储区间密集发表讲话,或为市场提供更多有关该行未来的政策倾向指引。

美联储“三号人物”今晚登场,美指期待更多刺激

北京时间周三(11月6日)美联储三把手、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。在美联储10月利率决议之前,威廉姆斯曾表示美联储已经没有多少降息空间。加上其上周五表示对美国经济前景持乐观态度,因此,在美联储年内第三次降息之后,威廉姆斯将大概率释放中性偏鹰的倾向。

另外,除威廉姆斯外,包括芝加哥联储主席埃文斯、费城联储主席哈克在内的美联储高官也将发表讲话。如上述官员特别是威廉姆斯的言论偏鸽,将打压美元走势;不过,如果措辞整体强硬,则会提振美元。

美元指数四小时图表形态显示,涨破水平压力、通道下轨、下行趋势线后,价格一度触及98关口,但受其压制后稍稍回落。目前KDJ指标处于超买状态,或引发一定的下行需求。上方压力在98.00(关口及前高)、98.09(38.2%回撤)、98.25(通道上轨)、98.39(50%回撤);下方支撑在97.72(通道下轨及23.6%回撤)、97.57(下行趋势线及水平线)、97.45(水平线)。

如日内仍无法涨破98关口,将会引发更多的抛售,一旦回落失守97.57,则会破坏近日的反弹节奏。不过,如上行突破98关口,则有望扩大反弹空间至98.25-98.39。

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