油市最大利空要没了?多头能不能翻身还要看这两个不确定因素的表现
Nan Nan 2019-11-08 21:24:08
美国页岩油行业面临困境已经不是一朝一夕的事了,但现在,就连各大油气巨头的CEO都要赶来大泼冷水了。

美股三季度财报季重磅来袭,揭穿了部分行业虚假繁荣背后的窘境——页岩油行业就是其中之一。一些知名页岩油企业高管甚至明确表示,属于美国页岩油的辉煌时代已经结束了。

其中,先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)CEO谢菲尔德(Scott Sheffield)表示,二叠纪盆地的页岩油开采将明显放缓。来自股东的压力迫使油企将目光转向盈利,而非一味追求增长。谢菲尔德表示:

“我已经降低了我们公司的年度增长目标,这很大程度上与现金流的紧张脱不开关系。”

此外,对该行业来说,还有一些运营问题也越来越无法忽视。比如很多公司的资产负债表都很紧张,公司之间的合作关系太过复杂,正所谓牵一发而动全身,一家公司的破产可能会导致大批企业受到牵连。

谢菲尔德的观点不乏支持者,百年资源开发公司(Centennial Resource Development)首席执行官帕帕(Mark Papa)也对页岩油企业的增长前景感到悲观。他在周二的电话会议中表示:

“我曾经预测过,到2020年美国石油年同比增长将达到70万桶/天。但这段时间的情况让我明白,这个预期太高了。我现在认为,2020年石油年同比增长将为约40万桶/日,低于目前的市场预期。

帕帕指出,美国石油产量在过去10个月中有9个月基本持平,未来6个月则可能会略有下降。他认为产量下滑不仅仅是因为股东要求削减开支,还有很多深层次的问题在困扰着整个行业,比如运力的不足。

谢菲尔德也表示,运力问题是阻碍美国页岩油行业进一步发展的顽疾,他表示:

“除非输油管道已经能满足增长的需求,否则我们不会将任何新的水平井投入生产。我认为,二叠纪盆地的所有生产商都应该重视运力的问题,并且尽快采取行动。”

切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)的CEO劳勒(Robert Lawler)则表示,当切萨皮克这样的行业标杆都在收紧业务时,市场应该有所警觉,其他公司也应该知道要在哪些方面减少投资活动。

切萨皮克公司的股价在周二下跌了近20%,皆因该公司在此前提交给美国证券交易委员会的一份文件中警告称,低油价“让投资人对我们继续经营下去的能力产生了极大的怀疑”。据悉,该公司目前正在大幅削减开支,预计明年其页岩油产量将会显著下降。但真正的问题是,切萨皮克公司的困境正好反映了该行业的整体健康状况。

展望后市,谢菲尔德表示,他对2021年至2025年的油价变得更加乐观:

美国页岩油产量正在急刹车,这可能会导致全球油价反弹,这对欧佩克来说是个好消息。我认为,欧佩克已经不必太担心美国页岩油的增长问题了。

尽管如此,不少分析师还是坚信,石油市场将在2020年开始出现供过于求的局面。有鉴于此,欧佩克正试图向成员国施压,要求它们严格遵守减产协议,以提振油价。对于油价的后续表现,投资者应该更关注这两个方面:

第一,沙特虽然未必会进行更大幅度的减产,但为了推高油价它一定会继续施压其他欧佩克成员国。据外媒报道,如果所有欧佩克成员国都在沙特的压力下进一步减产,欧佩克的实际产量会较当前水平降低50万桶/日。

第二,还需留意石油新贵巴西的表现。巴西矿业和能源部长Bento Albuquerque周三表示,巴西未来的石油日产量可能高达700万桶,但没有具体说明时间表。如果巴西真的应邀加入欧佩克,欧佩克内部权力版图或将面临洗牌。这对于油市来说,既是机遇,也是挑战。

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