美股三季度财报季重磅来袭，揭穿了部分行业虚假繁荣背后的窘境——页岩油行业就是其中之一。一些知名页岩油企业高管甚至明确表示，属于美国页岩油的辉煌时代已经结束了。

其中，先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）CEO谢菲尔德（Scott Sheffield）表示，二叠纪盆地的页岩油开采将明显放缓。来自股东的压力迫使油企将目光转向盈利，而非一味追求增长。谢菲尔德表示：

“我已经降低了我们公司的年度增长目标，这很大程度上与现金流的紧张脱不开关系。”

此外，对该行业来说，还有一些运营问题也越来越无法忽视。比如很多公司的资产负债表都很紧张，公司之间的合作关系太过复杂，正所谓牵一发而动全身，一家公司的破产可能会导致大批企业受到牵连。

谢菲尔德的观点不乏支持者，百年资源开发公司（Centennial Resource Development）首席执行官帕帕（Mark Papa）也对页岩油企业的增长前景感到悲观。他在周二的电话会议中表示：

“我曾经预测过，到2020年美国石油年同比增长将达到70万桶/天。但这段时间的情况让我明白，这个预期太高了。我现在认为，2020年石油年同比增长将为约40万桶/日，低于目前的市场预期。”

帕帕指出，美国石油产量在过去10个月中有9个月基本持平，未来6个月则可能会略有下降。他认为产量下滑不仅仅是因为股东要求削减开支，还有很多深层次的问题在困扰着整个行业，比如运力的不足。

谢菲尔德也表示，运力问题是阻碍美国页岩油行业进一步发展的顽疾，他表示：

“除非输油管道已经能满足增长的需求，否则我们不会将任何新的水平井投入生产。我认为，二叠纪盆地的所有生产商都应该重视运力的问题，并且尽快采取行动。”

切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）的CEO劳勒（Robert Lawler）则表示，当切萨皮克这样的行业标杆都在收紧业务时，市场应该有所警觉，其他公司也应该知道要在哪些方面减少投资活动。

切萨皮克公司的股价在周二下跌了近20%，皆因该公司在此前提交给美国证券交易委员会的一份文件中警告称，低油价“让投资人对我们继续经营下去的能力产生了极大的怀疑”。据悉，该公司目前正在大幅削减开支，预计明年其页岩油产量将会显著下降。但真正的问题是，切萨皮克公司的困境正好反映了该行业的整体健康状况。

展望后市，谢菲尔德表示，他对2021年至2025年的油价变得更加乐观：

“美国页岩油产量正在急刹车，这可能会导致全球油价反弹，这对欧佩克来说是个好消息。我认为，欧佩克已经不必太担心美国页岩油的增长问题了。”

尽管如此，不少分析师还是坚信，石油市场将在2020年开始出现供过于求的局面。有鉴于此，欧佩克正试图向成员国施压，要求它们严格遵守减产协议，以提振油价。对于油价的后续表现，投资者应该更关注这两个方面：

第一，沙特虽然未必会进行更大幅度的减产，但为了推高油价它一定会继续施压其他欧佩克成员国。据外媒报道，如果所有欧佩克成员国都在沙特的压力下进一步减产，欧佩克的实际产量会较当前水平降低50万桶/日。

第二，还需留意石油新贵巴西的表现。巴西矿业和能源部长Bento Albuquerque周三表示，巴西未来的石油日产量可能高达700万桶，但没有具体说明时间表。如果巴西真的应邀加入欧佩克，欧佩克内部权力版图或将面临洗牌。这对于油市来说，既是机遇，也是挑战。