上周，受贸易乐观情绪和好于预期的美国经济数据提振，美元指数终于收复98大关。隔夜尽管小幅收跌，但美指仍继续交投在98关口上方。

本周，不少投资者对本周美元坚守这一关口十分有信心，因为鲍威尔将在国会作两次证词，为其任内首次，发言重点将是美联储对美国“经济前景”的展望。考虑到10月决议后鲍威尔的谨慎立场，本次发言很可能也将继续提振美元。

不过，美元未来还将面临一大考验。美联储本周四将宣布下一月回购的进度更新安排，也即回购计划的购买金额和新时间表。

由于货币市场的流动性紧缩问题，美联储此前已经多次宣布延长回购计划，为市场留出了宽松的资金面：

9月17日，负责执行美联储回购操作的纽约联储开始向市场注入资金，承诺每日至少展开750亿美元隔夜回购操作，一直持续到10月10日。此后，美联储宣布将原定于10月10日结束的延长至11月4日。

10月12日，美联储宣布自10月15日起每月购买600亿美元美国国债，把每日向市场注入流动性的上限从原来的750亿美元提高到1200亿，并把隔夜回购操作截止日期从11月4日延长至2020年1月，为第二次延长回购计划。

不少人都认为美联储此举就是赤裸裸的QE4。而综合美联储此前几次QE可以发现，每次QE无一例外发生在衰退或经济低迷时期，鉴于市场上经济衰退的预言依然沸沸扬扬，QE4的横空出世也不是没有道理。

不少投资者甚至预测，本周美联储将宣布第三次延长计划至明年4月，甚至至6月底。截至目前，美联储已经“放水”800亿美元。

而北欧联合银行的分析师却指出，按照这一步伐，如无意外，美联储储备金将会稳步增长，达到3900亿至5100亿美元的水平。分析师警告称，回购计划甚至有可能导致流动性过剩。

在此背景下，分析师指出，美联储本周四宣布放慢回购计划的步伐并非完全不可能。

若美国财政部在下个月为货币市场释放了大量流动性，从而使有效联邦基金利率下跌并进一步朝IOER利率靠拢（通常这意味着缓解了货币市场压力），美联储的回购计划也没有延期和扩张的必要了，那么市场可能也需要重新估量“量化宽松”这一说法了。

如果是这样的话，美元恐怕将承压受挫。因为根据经验，美元流动性动能在近几年中一直影响美指。在美联储以往几次干预下（QE1，QE2和QE3），货币市场的流动性都在持续增加。