周二黄金主要交投于1470美元关口附近，日内波幅不大，多空势力之间的争夺仍在继续。不过道明证券就表示，现货黄金稳定在关键支撑位上方后，若此时选择做多可在明年获得较高回报。

道明证券在其2020年展望中报告写道，尽管金价短期内可能跌至1425美元/盎司低点，但长期来看金价很有可能升至1650美元水平。该行策略师表示：

“一旦疲软的空头有所动摇，再加上全球经济的温和增长确保了低利率的市场环境和美联储宽松货币政策的持续施行，明年金价很有可能升至1650美元/盎司。”

道明证券认为，看好黄金的理由有很多，但最主要的是以下几点：全球央行宽松大潮、美国总统大选、央行购金热潮以及经济衰退风险。

首先，该行在展望报告中预测，美联储将在2020年中期之前降息两次，欧洲央行也将适时跟进。该行策略师则认为：

贸易紧张局势似乎没有那么容易平息，而且在接下来的几个月，美国经济数据可能会表现得相当疲软。这将促使市场再次对美联储降息做出预估。

按照道明证券的预测，美联储可能在2020年降息50个基点，而不是市场当前预期的25个基点。货币政策进一步放松，无疑将推高金价。

其次，道明证券还表示，美国大选成为鼓励投资者通过做多黄金进行对冲的又一个重磅理由，交易员应做好迎接2020年波动性加剧的准备。

道明证券指出，明年的大选是“一个巨大的风险事件”，特朗普当前的弹劾案给选情带来了更多不确定性，加剧市场波动性。而波动的加剧将打破近期市场的平静，并抵消美国经济数据回暖带来的积极影响。在这种情况下，道明证券建议，投资者届时可通过黄金和10年期美债进行对冲。

此外，报告还显示，经济衰退的可能性尚未被完全排除，美国大选则可能加剧经济衰退风险：

美国经济增长的疲软会继续使财政赤字增加，再加上民主党在下一个选举季获胜的可能性不小，这意味着市场将更加担心美国会通过现代货币理论框架继续实行货币化改革。我行认为，投资者对货币化的担忧将成为黄金上涨的额外因素。

最后，道明证券提到，推动金价在明年走高的一个主要驱动力将仍是央行购金潮，这在过去两年中一直是黄金主要的需求支柱。报告指出：

各国央行今年对黄金的增持量已创新高，股票市场调整风险可能也会越来越高，这些都将再次带动投资者对黄金的兴趣。

综上所述，道明证券指出，在美联储进一步放宽货币政策、经济增长放缓以及央行大量购入黄金的推动，金价的主要反弹势头将于明年第二季度出现：

美联储推行更多货币宽松政策的可能性、各国央行持续大量增持黄金的举措、投资者对冲股市波动的需求、美元的疲软和负收益率债券盛行......种种因素都使我们坚定不移地做多黄金——只要金价能稳定在关键技术支撑位上方。

总体而言，2020年的经济主题是“不确定性”：美国大选、贸易局势、美欧汽车关税的变动、《美墨加三国协议》的签订和英国脱欧，都将加剧经济的不确定性。在此背景下，黄金的上涨潜力有望得到充分释放。