本周黄金并没有如愿摆脱横盘整理，金价自周三的高位接连下挫，当前又回落到四天前的水平即1464美元附近，重新踏入那片已经盘桓两周的盘整地带。

离2019年结束只剩下五周时间，你觉得黄金将会以什么价格告别这个大起大落的2019年呢？欢迎在评论区分享你的看法。

在金市还是一片红火之时，不少分析师认为金价今年年底可以告破1600美元大关。事实证明，这一心愿可能只是痴心妄想。FX Empire分析师Przemysław Radomski指出，黄金在今年9月已经形成了年内高点，黄金中期前景（未来几周）依然看跌。

何出此言？分析师指出，黄金抵达9月高位前的三个月里，其上涨势头都相当迅猛，月涨幅度十分惊人。黄金6月上涨了8.42%，7月上涨了1.17%，8月上涨了6.45%。

此外，这三个月的黄金交易量创历史纪录，这两个迹象表明，投资者的情绪已十分狂热。当多头数量空前庞大，空头无栖身之地，市场也就进入了危险的状态。

事实上，近20年来，在经历了大幅上涨后，只有两次录得和当前一样大的交易规模 ，一次是在2011年，另一次则是2018年。而这两次存在一个共性——其交易量抵达顶峰的时候，黄金恰好位于年内高位。然而，当交易量触顶后，金价随后立马掉头急转而下。也就是说，如果历史会重演，在接下来的几周内黄金很可能会再次下跌。

那么接下来几周里，黄金真的成为一件多头“碰不得”的投资品吗？

为回答这个问题，分析师拎出了另一个支撑黄金中期走跌的指标——黄金股的表现。黄金股购买量较小，而且操作方便，是一种更容易进入贵金属市场的方式。

首先，我们不妨看一下“金甲虫”指数与S＆P500的比率。可以看到，这一比值和黄金价格基本趋同。这一指标和黄金走势保持了高度的正相关性并具有一定的先行性，所以常常备受专业投资者的关注。

随着金价在今年9月份触顶，“金甲虫”指数与S＆P500的比率也达到了年内最高点，随后有所回落。尽管当时的金价接近于2011、2012年的水平，但是这一比率与之相比却望尘莫及，当时处于高位的比率更接近于1999年的水平。

1999年对当前该比率的走势无疑具有一定的参考意义。这一点位是黄金上一个长达多年的熊市结束之前的最终高位，随后该比率下跌了大约一年，抵达谷底才开始了多年的反弹。

值得注意的是，1999年这一位置也曾两次被用作重要支阻位。在2014年底，“金甲虫”指数与S＆P500比率的下跌势头在这个位置附近停止了一段时间，只有在比率跌至1999年高点以下之后，其下降趋势才恢复。

而在今年，1999年的这一高位成为了重要的阻力位，“金甲虫”指数与S＆P500比率在触及这一水平后立马转头直下。

另一有用的阻力是50个月移动平均线（图中蓝线）。从上图可以看见，这一移动平均线的点位在2001年成为阻力，在2005年、2006年和2007年成为支撑，在2012年和2016年又重新成为阻力。

今年9月，“金甲虫”指数与S＆P500比率也试图测试这一指标，随后被证实只是假突破，因此今年一次水平将成为阻力。也就是说，这一比率的上升面临强劲的逆风。

鉴于这一比率从长远来看与黄金保持一致，分析师指出，未来不太可能看到该比率和其他贵金属行业出现新的强劲长期反弹。也就是说，这一比率的走低预期也支持中期看跌的黄金前景。