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12月的第一个交易日，特朗普的一番言论就引发了市场的担忧，而且事态还有愈演愈烈之势，阔别已久的避险情绪似乎正要卷土重来。下面一起来看看到底发生了什么。

01行情梳理

昨天19:00，特朗普突然宣布，将恢复对自巴西和阿根廷进口铝和钢铁关税，特朗普这一出手，欧美股市又凉了。

欧股：反应最大的当属欧股，周一欧洲股市创下两个月来最大单日跌幅，包括德国股市和法国股市在内的大多数主要市场跌幅超过2%。

德国DAX 30指数表现最差，收跌2.05%，创10月1日以来最大单日跌幅，为11月1日以来首次收于13000点整数位心理关口下方。斯托克600指数收盘下跌1.6%，创10月2日以来最大单日跌幅，创11月1日以来收盘新低。

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美股：虽然美股跌得没有欧股那么惨，但也创下两个月来最大跌幅。美股三大指数集体收跌，均创10月8日以来最大单日跌幅。截止收盘，道指跌0.96%，纳指跌1.12%，标普500指数跌0.86%。美股波动率VIX指数狂飙18%。美国大型科技股全线走低，苹果跌1.16%，亚马逊跌1.07%，奈飞跌1.48%，谷歌跌1.17%，Facebook跌0.96%，微软跌1.21%。

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亚洲股市：周二，亚股大幅低开。日经225指数开盘下跌1.3%，报23231.14。日本东证指数开盘下跌1.1%，韩国KOSPI指数开盘下跌1.06%，报2091.92点。不过，随后两大股指都收窄跌幅。

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避险资产：消息公布后，黄金得到提振，出现明显的反弹，走出了“V”字行情，最高涨至1465.30，最后受阻于这一位置。美国国债收益率也大幅杀跌，显示市场避险情绪上升。

美元大跌：美元指数昨晚重挫0.43%，收报97.87，主要因为美国11月ISM制造业PMI连续第四个月维持在荣枯线下方，令美元遭到抛售。

02精选分析

▶特朗普都干了些什么？

特朗普宣布对巴西、阿根廷恢复钢铁和铝进口关税

据新华网，美国总统特朗普2日表示，美国将立即“恢复”对从巴西和阿根廷进口的钢铝产品加征关税。特朗普当天在社交媒体发文称，巴西和阿根廷两国货币大幅贬值，这对美国农民不利。他表示美国将立即“恢复”对巴西和阿根廷钢铝产品加征关税。美国白宫和美国贸易代表办公室尚未就此发表声明。

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美国拟对24亿美元法国商品加征关税

美国贸易代表办公室称，法国的数字服务税（DST）歧视美国公司，与现行的国际税收政策原则不一致。作为对法国数字税的回应，该机构提议对24亿美元法国商品加征关税，并考虑就数字税对意大利、土耳其和奥地利进行调查。该机构还提议对某些法国产品征收最高为100%的额外关税，可能征收关税的产品清单包括63个项。

拓展阅读：美国拟对24亿美元法国商品加征关税作为对数字税回应

美国的下一个目标是欧盟？

周一世贸组织（WTO）的一则消息加剧了局势的动荡。世贸组织周一发布裁决称，欧盟没有充分消除其对空中客车公司扭曲贸易的补贴所产生的负面影响。

就这一条简单的信息，却可能导致美国对欧盟出手。两个月前，世贸组织裁定欧盟的补贴损害了美国波音公司的飞机销售，并授权美国可以对欧盟每年向美国出口的价值75亿美元产品进行报复。在WTO发布裁决后，美国贸易代表办公室（USTR）表示，美国在WTO裁决后考虑提高对欧盟的关税。

ETX Capital的分析师迈克尔·贝克（Michael Baker）表示，如果特朗普开始对巴西、阿根廷等国家征收关税，那么他再次提起欧洲关税似乎只是时间问题。

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▶更大的风险：解决争端的系统将陷入瘫痪

很多人可能昨晚只注意到特朗普要对巴西和阿根廷恢复征税，而忽略了另外一个风险。

媒体援引知情人士透露，世贸组织的上诉机构自12月11日起将停止运作，因仅剩的三位成员之一计划离任。如果世贸组织上诉机构的主席Thomas Graham最终在12月11日卸任，则任何未决争端的当事方将不能获得最终裁决。

传统上，任期届满的上诉机构成员可以继续听取未决争端。但Graham本月表示，他不会同意在12月11日任期结束后听取贸易争端。

很多人可能不了解这个机构的运作机制，我们先来简单认识一下这个上诉机构。该机构是WTO为了帮助成员国解决争端而设置的机制，常设上诉机构有7名成员，任期为4年，对某一案件由其中的3名进行审议。而目前该机构仅剩3位成员，这意味着Graham卸任后该机构就要被迫停摆。

按照以往的情况，欧盟可以对周一的裁决向WTO提起上诉。不过，WTO可能没办法再发布最终裁决，因为世贸组织的上诉机构仅剩的三位成员之一计划离任，上诉机构自12月11日起将停止运作，WTO上诉机构将没有足够的成员对新案件做出裁决。

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▶市场热议

特朗普将改变汇市游戏规则？

特朗普周一的言论还引发了分析师的另一个担忧。

分析人士指出，特朗普对巴西和阿根廷的钢铁和铝恢复加征关税的决定，再度凸显了全球贸易前景面临的严峻风险，表明特朗普面前无人能感到安全。

Cowen分析师Chris Krueger表示，美国针对巴西和阿根廷的行动可能重塑汇率关系和外汇市场的游戏规则。这次特朗普要把目标对准巴西和阿根廷，或许跟这两国的汇率有关，阿根廷比索今年早些时候因选举结果而大跌。巴西在过去一个月数次干预市场，依旧难以遏制雷亚尔跌势。

众所周知，特朗普不止一次抱怨美元太过强势，还多次敦促美联储采取行动让美元贬值。美国政府的美元政策历来是由财政部制定的，这令人担忧美国可能会将货币政策“武器化”。特朗普周一的举动是他第一次明确将加征关税和汇率走势挂钩，这可能意味着特朗普之后可能会以汇市为战场。

Vital Knowledge的Adam Crisafulli表示，虽然美国对巴西和阿根廷恢复关税的重要性相对较低，但投资者担心这可能成为先例。如果特朗普即将针对被指让本币贬值的国家开展关税行动，那么还可能出现更多目标。

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特朗普想借关税施压美联储降息？

特朗普昨晚的讲话中再次将矛头对准美联储和鲍威尔。特朗普表示，制造业正受到强势美元的拖累。他周一敦促美联储采取行动，以防止一些国家通过货币贬值在经济上占美国的便宜。

2020年大选在即，特朗普的表态主要目的还在于为竞选造势。特朗普一向主张降息，且幅度越大越好，以刺激美国经济。从美国国内角度看，目前政策结构性改革和财政政策的空间十分有限，仅剩货币政策方面有所空间。而这也是特朗普总是揪着美联储不放的原因。

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