英国大选前最后一次民调画风突变:不排除悬浮议会,英镑急跌

最贪婪的交易员 最贪婪的交易员 2019-12-11 06:40:50
周四英国大选正式开跑前,YouGov的最后一次民意调查显示,保守党优势大大缩小,已经不排除出现悬浮议会,英镑短线急跌。

周四英国大选正式开跑前,YouGov的最后一次民意调查显示,英国保守党将获得339个席位(11月27日调查为359个席位),工党将获得231个席位(11月27日调查为211个席位),预测保守党将赢得28个多数席位,较上个月预测的68个大幅下降。

民调结果公布前,英镑兑美元处于1.3215高位,但民调结果出炉后,交易员开始担心大选出现胶着甚至悬浮议会的结果,于是那些不坚定的英镑多头开始离场,英镑短线急跌,截止发稿跌了近70点。

YouGov表示,预测模型出现的不确定性可能表明周四选举中没有一个党派能够赢得多数席位。YouGov政治研究主任Anthony Wells称:

“根据模型,我们不排除出现悬浮议会。”

金融市场还担心,悬浮议会将给1月31日的最终英国脱欧前景增添更多不确定性,从而打击商业投资和消费情绪。

在周二早前,另一家规模较小的市场调查公司Focalpoint的一个类似预测模型显示,约翰逊所在的保守党将赢得24个多数席位,也较上个月预测的82个大大减少。

凯投宏观分析师Oliver Allen此前表示,即便保守党出现压倒性的胜利,由于已被计入英镑涨幅,因此选后英镑涨幅可能有限。言下之意,如果保守党失利,恐怕会对英镑造成重大打击。

彭博最新文章亦指出,就算约翰逊胜出并在1月31日前通过脱欧法案,但英镑涨势也会有限,因为2020年底过渡期结束前,如果未谈妥英欧贸易安排,会给英国经济带来更多、更长期的风险和不确定性,从而增加英国央行明年降息的可能性,进而施压英镑。

市场策略师探讨了12月12日投票的多种潜在结果,以及它们对市场的影响:

结果1:保守党赢得多数席位,需获得超过325个席位。

在这种情况下,英镑/美元难以进一步突破1.32,而欧元/英镑可能跌回0.83关口。英国债券最初会被抛售,十年期公允价值约为0.9%;

短期英镑上涨会使依赖出口的英国富时100指数下跌,但其走势也取决于国际经贸形势和大宗商品行情。英国国内规模较小的公司可能是最大的受益者;

但是,出于对明年英欧能否达成贸易协议的担忧,无协议脱欧的威胁会使这种最初的反应受到打击,特别是如果英国政府态度强硬;

期权定价英镑有下跌到1.2815的风险,如果保守党赢得多数的优势很小,这也是可能的。到时市场会重新定价英国脱欧风险,使英镑回到2019年第二季度/第三季度的1.24-1.28区间;

前端利率可能会继续定价2020年英国央行的降息概率为50%,由于脱欧并非毫无疑问且经济状况疲弱,英国央行会保持谨慎。

结果2:保守党无法赢得多数,再次出现悬浮议会。

这一结果可能会延长政治和经济的不确定性,自2016年6月以来这种不确定性使英镑陷入瘫痪,并阻碍脱欧法案的通过;

英镑可能迅速跌至与欧盟达成脱欧协议之前的1.22-1.28区间,期权市场则预测跌到1.25左右;

短期隐含收益率将下降,英国央行将被认为最早可能在1月30日降息,特别是在国际经贸形势没有好转的情况下;

英国国债收益率将上涨,十年期和三十年期将推动涨势,并使收益率曲线趋于平坦。通胀盈亏平衡点上升,五年期的盈亏平衡通胀率可能攀升至3%;

英国国内银行、房屋建筑商和房地产等股票将受到脱欧不确定性的打击。

结果3:保守党赢得不足300席,工党也丢掉一些席位。虽然工党可能在其他党派的支持下组建联合政府,但联盟的条件可能是科尔宾不得当首相。

这是最糟糕的情况,政府会寻求再次延长脱欧期限,以举行第二次公投;

投资者担心政府将国有化铁路、公用事业和电信等等行业,因此会要求更高的风险溢价。雄心勃勃的支出计划将使英镑动荡,刺激长端收益率上升,盈亏平衡率也会攀升;

英镑可能测试1.22附近的2019年低点,该价格也受到期权定价的支持,而最坏情况下可能跌到1.20。还有一种风险是,一旦撤回脱欧的希望出现,英镑会反弹;

短期利率会反映保守党无法确保脱欧法案的通过,市场预计英国央行在2020年初降息;

皇家邮政(Royal Mail)等英国公用事业类股票可能因国有化担忧而大跌。

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