最近几周，分析师Jordan Roy-Byrne注意到黄金股的积极进展，尽管该行业正处于调整阶段。并预期当贵金属的调整结束之时，将是黄金股下一轮上涨的起点。

Byrne指出，黄金与标普500指数比率的走势十分重要。如果黄金大幅上涨但表现不及股市，那么贵金属市场将面临挑战。

然而，随着黄金股目前的表现超过黄金且距离2020年的大规模突破不远，黄金股相对于股市的走势是目前最重要的图表，有助于预测下一轮黄金股上涨的时间。

上图是GDX和标普500指数的比率。该比率在2015年和2018年形成双底，这些低点标志着黄金股相对于股市在过去90年来最便宜的时候。

当这个比率接近红色阻力线，然后成功破位，黄金股将朝着重大突破的方向发展。

黄金股可能在该比率突破这一阻力前表现良好，但在该阻力破位之前预计不会出现任何实质性的突破。

Byrne认为，关于黄金股的情况，如今和20世纪60年代有很多相似之处。

如下图所示，黄金股在1957年底触底，并伴随着股市上涨而表现良好。

然而，黄金股的大幅波动始于1963年之后，当时巴伦黄金矿业指数与标普500指数之比开始上升，并在1965年突破10年高点。

历史并不总是完美重演，但60年代的经验适用于现在。

上世纪60年代，黄金股在股市上涨的同时表现良好。当黄金股开始强劲地跑赢股市时，它们表现得格外好。

GDX潜在的大规模突破将伴随着GDX与标普500指数的比率测试并突破该阻力线。目前，GDX/标普500指数正在调整，可能测试200日移动均线。Byrne建议逢低买入高质量的初级黄金矿业股，以尽快建立头寸。