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周二，欧美各大交易所纷纷提前休市，所有人都沉浸在节日的欢乐气氛之中。而黄金多头，可以说是市场中最高兴的一群人。现货黄金单日大涨15美元，这份圣诞大礼，不知道各位多头接住了吗？

01行情回顾

圣诞节前夕，市场再现异动。北京时间周二晚间，现货黄金持续拉涨，自日内低点1485美元反弹超15美元，重回1500关口上方，并刷新近7周高位。与此同时，现货白银日内涨幅也一度扩大至1.86%，创11月7日以来新高。

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不知道，这一波期待已久的上涨行情，是否已经唤醒了沉睡多时的黄金多头呢？

02精选分析

▶是什么在推动金价上涨？

周二黄金连破1490、1500两大关口，背后自然少不了基本面和技术面的双重助力。

从基本面上看，以下因素皆利好黄金：

第一，经济数据疲软。虽然本周出台的重磅数据不多，但经济疲软还是肉眼可见的。昨日公布的美国12月里奇蒙德联储制造业指数就跌至-5低位，远逊于市场预期的1以及前值-1。而周一出炉的美国11月新屋销售总数和11月耐用品订单月率等数据的表现，同样不及市场预期。

第二，多头大举建仓。CFTC持仓报告显示，截至12月17日当周，黄金净多头仓位增加15355手至286275手；全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量连续三个交易日录得增加。多头在经过长达蛰伏之后，开始重新占领市场。

第三，美债收益率下行，黄金吸引力上升。数据显示，10年期和5年期美债收益率在周二明显下行，10年期美债收益率再次回落至1.9%下方。

至于技术面上，现货黄金在日线图上出现了温和的价格上涨趋势，多头拥有短期技术优势。Kitco撰文指出，多头当前的目标是站稳1500美元关口，只要黄金在近期不跌破1453.10美元坚实技术支撑位，空头就难有作为。

▶展望后市，“金牛”似乎还没完

当然了，短暂的胜利不足以让多头们满足。交易者目前最关心的是，随着贸易局势渐趋缓和，英国脱欧等重磅风险事件也看到曲终人散的迹象，未来一年，黄金的前景将会如何？

对于这个问题，我们不妨从下面这些维度进行探讨。

首先，我们先来看看除避险情绪外，金价的两大最重要影响因素：美元和美国实际利率。

一方面，美元前景似乎不容乐观。近日，有机构调查显示美元将在2020年持续下滑，市场看空情绪极其浓厚。据英国《金融时报》报道，高盛、德银、纽约梅隆银行以及花旗集团等大型投行皆认为，经历了10年的增长之后，美元汇率将于明年走软。高盛分析师认为，随着欧元区经济复苏以及新兴市场持续发力，美指前景黯淡，这对黄金而言自然是一大利好。

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另一方面，美联储加息门槛太高，宽松政策或将延续。在12月利率决议出台后，包括美银美林、荷兰合作银行等投行都表示，从鲍威尔的态度和点阵图来看，美联储最可能在2020年按兵不动，另一种可能路径是降息1-2次，加息的可能性则微乎其微。在此背景下，预计美元走势将受到进一步打压，从而利好黄金。

值得留意的是，临近年末，诸多分析机构和投资大佬也纷纷发表了自己对市场的预测，也可以为投资者提供一定参考：

华尔街传奇投资人、黑石集团副董事长韦恩（Byron Wien）认为黄金在长期的市场反弹中不会受重大风险影响，在2020年是值得重点关注的资产。

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▶节后市场不平静，交易者需提防这些风险

节前的一波上涨，让多头赚得盘满钵满的同时，也变得充满信心。但切记，过度自信可不是好事，节后的诸多风险不得不防。那么今年圣诞节过后，黄金的命运会不会来个180度大转弯呢？

好消息是，节后仍有许多因素可以支撑金价。分析指出，节日期间实物金需求旺盛，投资者为对冲节后股汇市场可能出现的“黑天鹅”而增加黄金仓位，以及全球罢工事件、美国总统特朗普弹劾案的尾部风险等，都足以确保黄金的新引力不会消退，金价也不会在节后迅速崩盘。

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然而，不利的是，假期休市期间流动性缺失，因此节后很有可能出现大单砸盘导致市场闪崩。值得注意的是，去年11月上旬的黄金“假反弹”也是出现在流动性缺失的环境下，与当前市场状况十分相似。Sunshine Profits分析师Przemysław Radomski指出，目前这波涨势可能是由黄金第四季度的季节性上涨因素支撑的，这只是一次小幅修正，接下来黄金可能迎来本季度最大幅度的下挫。

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当然了，除了黄金之外，股市和汇市同样很容易受到流动性缺失的影响而发生闪崩。尤其是追踪趋势的CTA近年来在市场中戏份越来越多，就更加令人担忧。一旦大单砸盘导致各类资产跌破CTA的止损价位，那么大幅抛售便一触即发，酿成更大的苦果。

总而言之，假期归来之后市场必然无法平静，各位交易者需提前做好准备。

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