据外媒报道，过去五年花费大约400亿美元增持黄金的俄罗斯央行开始放慢增持速度。数据显示，2019年前11个月，俄罗斯央行购入了149吨黄金，同比大降44%，2019年的购买总数料创六年最低。

分析师表示，俄央行已经实现了理想中的黄金储备最大化。他们认为俄罗斯国内关于各种恐惧的舆论已经开始消退，例如美国制裁的威胁，以及克里米亚问题、选举干扰等国内外各种因素可能对经济造成的冲击等等。

不过，尽管增持数量降低了，俄罗斯目前的黄金买入数量还算很大，是全球最大的黄金买家之一。俄罗斯现在持有2262吨黄金，价值1060亿美元，部分储存在莫斯科的俄罗斯央行金库内。

对于全球市场而言，俄罗斯近年持续不断买入黄金是金价的关键支撑之一，在投资者抛弃避险资产、追逐高收益资产期间充当着市场的关键支柱。而当下，随着黄金价格攀升到六年高位，一个关键问题是：俄罗斯决定在买入黄金方面“刹车”是否会伤害黄金需求和黄金价格？是否会有新的买家从其他地方涌入？

PJSC Raiffeisenbank驻莫斯科的分析师Denis Poryvay表示：

“如果俄罗斯将黄金视为对最严厉制裁的对冲，那么现在确实没有必要继续按照以前的规模来买入黄金。”

俄罗斯总统普京在2018年就誓言说，俄罗斯正试图“脱离美元”，并将通过资产多元化来增强“经济主权”。自2007年以来，该国的黄金持有量增加了五倍，目前黄金占了俄罗斯总储备的20%左右，为2000年以来的最高比例。

复兴资本驻莫斯科经济学家Sofya Donets表示，俄罗斯央行的黄金相对其他资产的比例应该保持稳定。她预期俄央行还会继续购买黄金，但会放慢速度。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen则表示，出于对地缘政治动荡和对经济增长的担忧，投资者对黄金金融产品的需求非常大，这应该足够抵消俄罗斯对实物黄金需求的下降。

由于经济放缓，俄罗斯黄金生产商和银行的业务确实发生了变化，它们正在向海外出售黄金，而不再依赖央行作为黄金的主要买家。根据俄罗斯海关数据，俄罗斯去年的黄金出口量为100.5吨，而2018年为16吨。

目前，俄罗斯国内只有银行被允许向海外买家出售黄金，但未来俄罗斯的矿业公司也可能会直接出口黄金。俄罗斯最大的黄金生产商Polyus PJSC称，其预期俄政府会向矿商发放许可证，允许它们自由向国外买家出售黄金。