周一，油市开盘短线跳水，美油跌幅一度快速扩大至逾3%，最低报52.15美元/桶，这是去年10月初以来的低位。午后油价跌幅加剧，布伦特原油跌幅一度扩大至3%，最低至58.87美元/桶；WTI原油跌3.1%，报52.52美元/桶。 

毫无疑问，疫情的蔓延点燃了全球市场对原油需求的担忧。金十此前在原油年度复盘中指出，油价的基本面主导因素从去年4月起已从供应面转为需求面。由此看来，在消息面影响下，油市的暴跌其实不足为奇。

从更长的时间维度看，今年以来油价的表现确实很难令人满意。过去18个交易日里，仅有4日录得收涨，但有3天录得单日收盘大跌2%。也就是说，在疫情爆发之前，油市表现已经初显颓势。

【空头的“老朋友”又来了】

对需求疲软的担忧重新成为笼罩油市的一片阴云。JBC Energy指出，事实上，油市对需求的担忧并不限于中国，因为全球范围内，原油库存仍录得上升，显示需求正在放缓：

“全球每周库存数据显示，轻质和中质馏分油库存都有所回升，而美国的季节性库存水平要比同期要高得多。”

这就不难理解为什么一系列利好消息也无法提振油价了。在过去十几天，中东依旧频频传来局势或将恶化的动态，最近一则是美国大使馆遇袭——伊拉克内政部官员26日说，美国驻伊拉克大使馆当晚遭火箭弹袭击，未造成人员伤亡。

此外，即便利比亚日产油量在过去一周时间里锐减75%，油价却依然“照跌不误”。利比亚国家石油公司25日发表声明称，在截至1月23日的六天内，原油日产量从原来的平均120多万桶锐减为32万多桶。有趣的是，上两周EIA库存数据减幅大于预期，但油价也直接无视了这些供应面的利好因素。

【“冬季狂热”提前而至：或是个坏兆头】

另一个值得注意的现象是，传统上看，1月和2月是原油表现最好的月份，看涨情绪一般也比较高涨。2018年12月油价触底之后，在1月和2月都实现的强势反弹。然而，今年年初的“开门红行情”只持续了几天。

外媒分析指出，这可能是因为，“冬季狂热”提前开展了。去年12月油价节节高攀，彼时市场看涨情绪已经十分浓厚，数据显示，对冲基金12月的原油看涨合约数量增速是9年以来最快的。

进入1月，利空消息的威力更加惊人，原油看涨热潮“来得容易去得快”，分析指出，发烧迅速消退的现象恰恰就显示出油市的脆弱性。

有分析发现，不少大型原油生产商在去年年底、今年年初已经在大举建空头仓位对冲2020年的表现了，可见业内人对该行业的前景也较为悲观。

能源经济学家Phil Verleger指出，西方石油公司（Occidental Petroleum Corp.）等石油生产商提前油价的投机性上涨来对冲其2020年的产出。在12月初至1月初之间，掉期交易商在Nymex轻质低硫原油中的净空头头寸扩大了约1.4亿桶。

随着原油价格下跌，特别是当布伦特原油价格跌向60美元、WTI原油价格失守55美元这样的关键水平后，承销看跌期权的银行为了减少损失，开始卖出这些期权，以管理自己的敞口，因而进一步加剧了油价的跌势。这种情况和去年12月油价暴跌时的情形如出一辙。