2020年开年不到一个月，黑天鹅频频飞出，突发新闻头条令人“应接不暇”，不少人认为，今年将会是极其不平凡的一年。

近日，管理逾2400亿美元资产的古根海姆（Guggenheim）的投资长兼全球首席信息官（CIO）Scott Minerd对今年宏观经济趋势表达了自己的见解，其中他谈及，今年美联储货币政策和投资表现将围绕以下十大趋势：

①美国家庭净资产的增长将继续支撑消费，这将是美国经济增长的主要驱动力。就算商业投资紧缩、制造业经历衰退，亦将无碍家庭净资产的增长。

②住房市场有望复苏，有利于美国经济增长。

在过去的一年中，抵押贷款利率下降了整整1%，这有助于房屋销售和建筑业的复苏，该公司认为，这一趋势将持续到2020年。

③该公司认为，去年以来美联储的“扩表行动”一直是市场主要推动力。但该公司预测，到2020年，美联储扩表进度将会缓慢得多，这可能削弱市场关于“量化宽松（QE)”的说辞。

④就业市场继续趋紧，这将在2020年进一步压低公司的利润率。

在定价能力有限的环境下，这将对企业的招聘和投资计划造成压力；此外还将增加企业的劳动力成本，导致盈利能力下降。企业可能会转嫁商品成本到消费者身上。

⑤债务负担将继续给信贷市场带来压力，企业违约率将上升，特别是那些高杠杆运营的公司。

在当今的企业信贷市场中，与以往相比，未达到投资级别的债务更多，其中BBB级别的债务（IG级别最低）将会显著增加。

⑥越来越多企业信用评级将遭遇下调，这将将增加商业投资的阻力。

企业收入增长乏力，杠杆率不断提高，这将导致信用评级被降级的企业数量比评级机构提高的企业数量多。较低的信用评级往往意味着，企业的雇佣成本和投资成本将会增加。

⑦美联储的宽松政策可能还得持续。

随着经济增长的放缓，劳动力市场的势头将逐渐减弱。从历史上看，一旦失业率的两年变化数量变为正数，经济便进入衰退。

⑧一旦就业市场疲软，消费者信心也将会减弱。

为了恢复消费者信心，经济将需要在2020年以更快的速度创造就业机会。然而，鉴于失业率处于50年低位，不少人认为就业市场已经趋于饱和，这个任务变得更为艰巨。

⑨社会财富不平等将加剧政策的不确定性。

收入不平等和贫富差距拉大将煽动民众支持对经济不利的政策，财富税就是一个典型例子，这增加了政策的不确定性。

⑩关注美国大选。

2020年选举对经济的影响将比过去的任何选举都重要。在社交媒体、24小时有线电视新闻和高度政治分化的刺激下，消费者正在根据政治发展做出经济决策。

综上所述，美国经济依然存在很多不确定性，特别是住房市场、就业市场，与此密切相关的是消费情况和企业表现。今年还有大选这一大事或将左右市场动向，而年初的市场跌宕仿佛就预兆着，美联储今年还要继续面临很大的压力......