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即使上周五美股出现暂时下跌，但其整体趋势依然看涨，本周更是连涨四天，再度创下新高。然而，市场中出现的警告信号也越来越多了。

花旗策略师警告称，在新冠病毒影响尚不明朗之际，金融市场上出现的狂热与自满情绪值得警惕。花旗首席美股策略师列夫科维奇（Tobias Levkovich）周三指出：

“几乎每个与我们交谈的客户都想利用这次机会逢低买入，这并不是什么好消息。”

由于市场认为新冠病毒传播有望得到控制，本周全球股市强劲反弹，美股再度飙升至历史新高。纳斯达克综合指数周内累涨近4%，MSCI全球指数也上涨了近3%。

但列夫科维奇认为，上市企业的收益才是最为重要，而且他认为不太可能将疫情的所有影响都纳入评估。同时，收益率曲线趋平意味着将来市场会出现更大的波动，而这通常预示着股市进入震荡。

值得留意的是，在美股由跌转涨的时候，保护性看跌期权的价格也在下跌。列夫科维奇表示，衍生品市场传来的信号意味着投资者出现“实质性”的自满情绪：

“我们提醒客户避免出现过于狂热的心态，以及充分理解情绪是如何推动估值偏离正确轨道的。”

他提醒投资者，花旗对标普500指数年底的预测值为3375，而目前该指数水平离目标仅差1%-2%，当前的风险/回报比并不理想。

除此之外，根据Washington Service编制的数据，标普500指数不断走高之际，许多公司高管纷纷加紧出售自家公司股票，卖单/买单比例达到5:1，为2017年初以来新高。这些公司的内部人士抓住标普500指数自去年9月底以来高达12%的涨势，不断加快抛售步伐以获取收益。

虽然不排除还有其他因素驱使上市企业高管做出减持股票的决定，但从他们的行动来看，这些上市企业的核心决策者显然不看好后市表现。这一现象值得投资者格外留心——上市企业高管加急套现的情形与2018年1月相似，当时市场也正处于高位，但随后便遭遇大幅抛售急转直下。

Oakbrook Investments LLC联合首席投资官扬科夫斯基（Peter Jankovskis）对此表示：

“从广义上讲，卖家多于买家在某种程度上与股市估值出现误差有关。在市场持续飙升之际，企业高管纷纷沽空自家股票，这确实是一个警告信号。”

综上所述，尽管标普500指数目前交投于历史高位附近，但花旗、小摩等投行仍提醒投资者，逢低买入趋势愈演愈烈容易造成市场失控，盲目追涨风险极高，需三思而行。