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隔夜，美股反弹至纪录新高，彻底摆脱颓势。今年以来，股市整体呈上涨趋势，克服了冠状病毒疫情以及美国总统大选的不确定性带来的双重挑战。标普500指数的市盈率达19倍，是近二十年来的最高位。

然而，虽然美股持续上涨并达到了创纪录的水平，分析人士却对后市表现产生了分歧。

Fundstrat全球顾问公司（Fundstrat Global Advisors LLC）的策略主管汤姆·李（Tom Lee）认为，标普500指数到年底将收于3450点，仅比当前水平高出约2％。但该公司全球投资策略师布莱恩·劳舍尔（Brian Rauscher）更为乐观。他认为标普500指数还能较当前高位大涨近7％，一路升至3620点。

那么为什么华尔街的分析师们会对市场方向的看法不同呢？其实是因为预测所采用的方法不同。

比如去年11月，瑞银集团分析师弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）预测股市前景黯淡，而他的同事基思·帕克（Keith Parker）反而预计货币支持将有助于提振股市。二人之所以得出不同的结论，是因为他们根据企业收益做出的利润假设相差很大。

在周三发给客户的一份报告中，劳舍尔表示，他的预测是基于2021年每股收益197美元的盈利预期和与目前水平持平的市盈率得出的。汤姆·李的预测则是在12月发布的，该预测是基于2020年每股收益178美元的预期以及高达数倍的预期收缩作出的。对此，劳舍尔在接受采访时说：

“我们坚信，只要每个人有意识地独立开展工作以及清楚差异所在，就不会造成混乱。目前，我们都确认股票将会上涨，即便对涨幅的预期略有不同，也不会改变我们对市场大趋势的整体预期。只有当我们对股市整体趋势是向上或向下产生分歧时，预测才会变得更具挑战性。”

由于年初经历阵痛，很多市场人士预测今年股市处境将会很艰难。但他们显然低估了股市在去年的反弹蓄力，过于关注疲弱的企业收益，却忽视了美联储货币刺激措施的提振。在彭博社的一次调查中，策略师预计标普500指数全年的平均目标点位为3355。现在，进入2020年仅仅6周，标普500指数已经超过了该点位。

那么是时候获利了结了吗？汤姆·李和劳舍尔都认为现在谈这个问题还为时过早，投资者可以继续观望一段时间。