华尔街就美股后市产生一定分歧 但一致预测涨势将会延续
Nan Nan 2020-02-13 14:00:38
为何华尔街一众分析师对美股的后市表现总是争论不休?原来我们都忽视了这些问题。

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隔夜,美股反弹至纪录新高,彻底摆脱颓势。今年以来,股市整体呈上涨趋势,克服了冠状病毒疫情以及美国总统大选的不确定性带来的双重挑战。标普500指数的市盈率达19倍,是近二十年来的最高位。

然而,虽然美股持续上涨并达到了创纪录的水平,分析人士却对后市表现产生了分歧。

Fundstrat全球顾问公司(Fundstrat Global Advisors LLC)的策略主管汤姆·李(Tom Lee)认为,标普500指数到年底将收于3450点,仅比当前水平高出约2%。但该公司全球投资策略师布莱恩·劳舍尔(Brian Rauscher)更为乐观。他认为标普500指数还能较当前高位大涨近7%,一路升至3620点。

那么为什么华尔街的分析师们会对市场方向的看法不同呢?其实是因为预测所采用的方法不同。

比如去年11月,瑞银集团分析师弗朗索瓦·特拉汉(Francois Trahan)预测股市前景黯淡,而他的同事基思·帕克(Keith Parker)反而预计货币支持将有助于提振股市。二人之所以得出不同的结论,是因为他们根据企业收益做出的利润假设相差很大。

在周三发给客户的一份报告中,劳舍尔表示,他的预测是基于2021年每股收益197美元的盈利预期和与目前水平持平的市盈率得出的。汤姆·李的预测则是在12月发布的,该预测是基于2020年每股收益178美元的预期以及高达数倍的预期收缩作出的。对此,劳舍尔在接受采访时说:

“我们坚信,只要每个人有意识地独立开展工作以及清楚差异所在,就不会造成混乱。目前,我们都确认股票将会上涨,即便对涨幅的预期略有不同,也不会改变我们对市场大趋势的整体预期。只有当我们对股市整体趋势是向上或向下产生分歧时,预测才会变得更具挑战性。”

由于年初经历阵痛,很多市场人士预测今年股市处境将会很艰难。但他们显然低估了股市在去年的反弹蓄力,过于关注疲弱的企业收益,却忽视了美联储货币刺激措施的提振。在彭博社的一次调查中,策略师预计标普500指数全年的平均目标点位为3355。现在,进入2020年仅仅6周,标普500指数已经超过了该点位。

那么是时候获利了结了吗?汤姆·李和劳舍尔都认为现在谈这个问题还为时过早,投资者可以继续观望一段时间。

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