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最近，黎巴嫩，这个中东的边缘小国因为债券收益率飙升而吸引全球的目光。

据彭博报道，周三黎巴嫩欧债价格暴跌17美分至55美分，从而使收益率飙升逾1700%！但这还不够，关键是这笔债券的到期日仅剩下不到3周，除此之外，黎巴嫩还要在4月偿还一笔价值7亿美元的欧债，在6月还要偿还一笔6亿美元的债务。

对于一个早已负债累累的国家而言，这无疑是雪上加霜。除了债务重组，黎巴嫩只能把最后的希望寄托在IMF上。

然而，IMF已经被一个“老赖”折腾的精疲力尽了。

2018年夏天，IMF与阿根廷政府签署了总额570亿美元的救助协议，并在2019年7月对阿根廷第四次信贷额度审查中，称阿根廷债务也许可持续，但可能性不高。然而，2月19日，IMF在发表的声明中却表示，鉴于阿根廷比索大幅贬值、外汇储备缩水以及经济陷入衰退，目前阿根廷公共债务不可持续。

为什么前后差异这么大呢？这还得从阿根廷现任总统阿尔韦托·费尔南德斯（Alberto Fernandez）和其政府身上说起。

【“强硬”的阿根廷】

早在费尔南德斯竞选时，人们就纷纷猜测，这个曾经的幕后政客是否会制定一个务实的计划，使这个国家逃过再度违约的风险呢。然而，事实却并没有。阿根廷政府依旧是一个由各种敌对势力组成的联盟，政府内部的意见不合令投资者和贷款机构深感疑惑。

早在竞选时，费尔南德斯也只是口头承诺不再让同胞受苦，并指责IMF加深了该国的困境。他更多的是将“希望”放在经济部长马丁·古兹曼（Martin Guzman）身上。

古兹曼提出的首个经济政策倡议，12月经济紧急状态法显示，该国计划通过提高农业出口、旅游等的税收和减少支出等举措，将2020年财政赤字占GDP的比例控制在0.4%。然而，随后政府宽松的货币政策，却几乎耗尽了该国人民仅有的一点储蓄，并推动了16年以来最快的货币扩张速度。

另外，古兹曼喜欢对债权人采用强硬的立场。他曾警告过债权人，对即将到来的“深度债务重组”感到失望，并预计2023年才会实现财政平衡。他还禁止外国投资基金制定宏观经济政策的指导。紧接着发生的是——阿根廷债券暴跌。

威尔逊中心（Wilson Center）的阿根廷主管本杰明•格丹（Benjamin Gedan）如是说道，政府的立场可能反映出糟糕地区领导人的偏执。过去四年，贫穷和衰退问题不断加剧，阿根廷已经具备了所有引爆经济危机的条件。据数据统计，这个南美第二大国家今年欠债权人387亿美元，5月份需要偿付的债务达到峰值。如果没有奇迹发生，它是不可能支付这些债务的。

这么看来，面对一个固执强硬的阿根廷政府，IMF不仅损失了自己的颜面，还可能连自己发放出去的贷款也不能收回。阿根廷难道就在国际社会上顶着一个“无赖”的名号？

【阿根廷的还债机会】

阿根廷或许还有机会还债。IMF曾在声明中强调，阿根廷应与债权人继续对话，债权人或将帮助阿根廷完成债务重组。这表明，IMF给了阿根廷一个喘息的机会。有分析师认为，为了偿还该国的优先债权人——IMF，阿根廷将不得不花掉相当于该国2022年和2023年全部出口收入的四分之一。既然这是不可能的，阿根廷唯一的办法就是说服国际货币基金组织重新安排债务期限。

另外，彭博经济的阿德里安娜•杜比塔（Adriana Dupita）认为，阿根廷政府需要对问题有一个正确的诊断，并且要有一个可靠的经济计划。但在此之前，必须有一个可信的政治协议，一个内部意见统一的政府，把债务问题和恢复经济作为一个国家的发展计划，而不是口头承诺。

威尔逊的阿根廷问题专家尼古拉斯·萨尔迪亚斯（Nicolas Saldias）认为，这还需要跨越党派界限，让反对派也加入进来，对经济基础达成共识。

再回到黎巴嫩的问题上，据报道，近日一支IMF团队已经达到贝鲁特，为黎巴嫩的危机提供咨询和指导。那么，黎巴嫩会不会成为下一个阿根廷呢？