众所周知，比特币和大多数加密货币是极端波动的同义词，黄金是最安全的避险资产，然而现在原油价格却显示出剧烈的波动轨迹，黄金的投机情绪也有所上涨。面对这种情况，避险资金应该如何选择投资方向呢？我们一起看看分析师Alex Kimani的说法。

【油市的最危时刻：油价波动性超过比特币】

今年以来，原油市场经常受到事态变化的冲击。相信大部分交易员已经猜到了：原油价格大幅增加的波动性很大程度与最近海外疫情的蔓延，以及中东地区地缘政治冲突造成的混乱有关。

今年年初，美国政府对伊朗在伊拉克的一个军事基地发动攻击，随后还引起了伊朗的报复，并给市场带来了相当大的地缘政治不确定性，从而引发了WTI油价在几天内飙升近10%。

不幸的是，冠状病毒疫情爆发的消息一出，油市连日的上涨就被打断了。

周一，随着海外疫情蔓延，投资者担心全球经济随后放缓可能会进一步削弱本已疲弱的原油需求，石油市场经历了一个多月来最糟糕的一天，现在正式进入熊市。

分析师Alex Kimani指出，如今的原油突然变得比世界上最不稳定的大宗商品之一比特币还要危险。石油市场或已经在崩溃边缘了。

2月10日，一个月WTI原油价格波动率为105.3%。相比之下，据Skew Markets的数据，比特币的历史波动率为42.3%，是去年9月以来的最低水平。

此外，和风险资产相比，原油的波动性也相对较高。数据显示，截至1月底，WTI的历史波动性从38.7%飙升至119.6%，而标准普尔500指数在1月最后一周的实际波动性升至15.6%。

因此，可以毫不夸张地说，原油的波动性最近已经超过了美股、比特币等传统高风险资产。

然而，值得注意的是一种大宗商品的历史波动性并不能告诉我们有关价格走势的任何信息，相反地，它告诉我们目前价格变动偏离平均水平的程度。

Kimani表示，目前，石油市场充满了不确定性，对于疫情是否以及何时能得到完全控制，人们知之甚少。但周一的大规模抛售表明，现在是空头在主导市场，而石油交易突然变成了一种投机者最爱的“波动游戏”。

【黄金依旧比比特币更安全】

随着市场上的不稳定因素变多，避险需求大增，传统安全资产收益率下降，随着币圈行情变得稳定，部分交易员开始把目光放在非传统安全资产比特币身上（比特币在危机时期的表现也不差）。

数据显示，BTC波动率已经从66%降至42%附近。但Kimani表示，这并不意味着比特币就是安全资产，因为尽管波动性下降，但比特币的波动性仍比黄金大得多。

从数据来看，1月初，黄金的历史波动率翻了一番，达到18%，2月初又回落到10%。换句话说，黄金在其行情最不稳定的时候，其波动性仍远低于比特币。

不仅如此，在对冲风险的表现上，比特币也远不如黄金。例如：周二，标准普尔500指数下跌逾3%，创下该指数自2019年8月以来的最大单日跌幅，同日，比特币下跌了近5%。相比之下，金价仅下跌了1.5%。此外，在今年头两个月，BTC的盘中跌幅就超过了3%，而金价在过去30天里仍上涨了5.1%。

因此，有分析师指出，虽然昨日金价下跌严重，但这应该只是部分多头获利离场，属于上涨区间的正常调整。从基本面上看，金价的涨势还能继续持续一段时间；从波动性上看，金价的稳定性依旧较高；综合其他资产表现看，黄金依旧是最值得入手的避险资产。