2月18日至今，欧元兑美元汇率自1.0750点位大幅上涨， 上周五更是涨破1.1000关口。有投资者不禁猜测，在黄金、原油飘忽不定，美股每况愈下，美元见顶回调的情况下，欧元后续能成为一个新的避风港。

然而，分析师们却马上泼起了冷水，欧元的前景并没有表面上那么美好。

三大理由告诉你 欧元要保持涨势一点都不容易

对于欧元后市表现，不少分析师表示怀疑，而他们也找到了三个重要理由。

一方面，著名分析网站Seeking Alpha指出，鉴于欧元/美元基础利差继续为负，长远来看，欧元汇率将承受较大压力。截至目前，欧洲央行的利率为-0.50％，而美联储的利率区间为1.50-1.75％，以利率中位作为计算，两者之间的利差为-2.13％。

Seeking Alpha认为，由于欧洲央行预计会在很长一段时间内将存款准备金率维持在-0.5％，套利交易依然会吸引大量投资者，这对欧元来说是一大利空。

另一方面，欧元近期的上涨伴随着美股的大幅修正。因此，欧元本轮走强，很可能是得益于投机性资本的流入。有分析人士作出假设：

当美股等风险资产下跌时，套利交易者选择平仓，大量欧元兑美元空头头寸被抛售。这是因为当基础资产价值下跌时，杠杆套利交易头寸特别容易受到追加保证金的影响。因此，当持仓减少时，资金就会回流。

当交易者试图先于市场作出反应时，需要先了解套利交易与风险资产价格之间的相关性。例如，传统意义上，美股和美元兑日元汇率之间为正相关，而美股和欧元兑美元汇率之间为负相关。无论资金是否回流，这种关联性在不同程度上都会持续存在。

考虑到机构投资者的美股敞口仍处于历史高位，因此，资本的流向随时有可能再度改变，这对于欧元的后续走势来说是一个不稳定因素。

此外，更重要的是，欧元最近的上涨很大程度上不是基于基本面的。还是老样子的欧元区经济，根本无法为欧元反弹提供长久支撑。

后市还有机会？欧元涨不涨要看美元的脸色

虽然前景并不那么理想，但欧元多头还有希望。而决定欧元命运的关键，还是美元的表现。

美联储主席鲍威尔最近暗示，如果冠状病毒的负面影响进一步显现，美联储将考虑出台进一步措施以支持经济。据《华尔街日报》报道，鲍威尔在上周五下午发布的一份声明中称，尽管美国经济的基本面仍然强劲，但冠状病毒对经济活动构成的风险不断变化。美联储正在密切监视事态发展及其对经济前景的影响，并将使用多种工具、采取适当行动来支持经济。

鲍威尔的声明威力惊人，市场很快对美联储降息概率进行了重新定价。而窥探利率前景的最好手段，就是债券收益率的利差。

由于欧洲央行已经是负利率，因此市场降息预期较低。相反，美联储仍被寄予厚望。以美国和德国的一年期国债收益率作为基准进行比较可以发现，利差已经明显收窄。

从上述数据我们可以猜测，资金正不断流入德国和美国国债，使得两国的短期债券收益率迅速下降。但不能忽视的是，美债收益率承受了更大的压力，这表明投资者对美联储的期望更大，也就是说美元的长期走势将被看衰。

分析师指出，我们很可能会看到与2019年6月类似的类似的债券市场重新定价，当时因美元承压下挫，欧元持续走高。当然了，在美联储和欧洲央行举行3月份货币政策会议之前，上述分析都只是猜想。

总结

综上所述，Seeking Alpha认为尽管最近欧元兑美元汇率大幅上升，但上涨的趋势不太可能持续下去。随着欧元下行压力的增加，展望后市，除非我们看到美股再次大幅下跌，否则欧元可能会重新走低。