本文来自市川新田三丁目（ID：ichikawashinden3101）

今天聊聊黄金，这是当下最关注的话题之一。

我知道有很多读者想知道，在当前的危急关头黄金是否能保障自己的利益不失。本次危机发生至今，标准普尔500指数的最大回撤幅度——即从危机爆发前的历史最高位至近期低点的跌幅已达34%。

与此同时，黄金也未能在市场的恐慌中幸免，金价最多时下跌了12%。下图为今年以来美股（蓝线）和金价（黄线）的走势对比。

现在，我搞清楚了什么样的损失才是我所愿意承担的。

但还是有人对股市崩盘之时金价也在下跌一事抱有一丝失望，这种情绪是可以理解的，大家都在担心手中持有的黄金——这个历来被认为是“灾难时期的救命稻草”可能不再好使了。

但事实是：黄金遭遇的只是暂时性的抛售，这很正常。下文将对此做一些解读，同时还会告诉各位金价很快就将再次走高的推动因素都有哪些。

回顾以往的股市崩盘期间，金价通常在上涨之前会先随着其他金融资产一起下跌，在2000年美国互联网股市泡沫破裂后出现过这一幕。

同样的现象在2008年金融危机之后也出现过，危机爆发后金价先是下跌了29%之多，其后上涨了166%直到2011年9月创下1895美元/盎司的天价。

为啥这几次危机发生后金价的第一反应是下跌？

当金融市场遭遇危机，投资杠杆率过高的投资者会卖掉手中一切可以卖掉的东西来补缴保证金，也就是说，投资者急需现金来维持原先通过借钱加上去的股票仓位。

他们基本上会把价格还没有跌倒白菜价的金融资产全卖掉，其中就包括实物黄金和“纸黄金”，“纸黄金”就是跟踪金价走势的交易所交易基金以及黄金期货合约之类的东西，投资者通过这些“纸黄金”可以从金价的涨跌中获利而不需要实际持有实物黄金。

在很多情况下，人们卖掉的并不是实物黄金，他们卖掉的是“纸黄金”以获取现金头寸。

但是，当前贵金属实物的供应出现了令人难以置信的紧张。

这个“实物黄金供不应求”的信息是通过我在全球黄金业界的人脉关系打探到的。

最近，我从一个常驻新加坡的黄金现货交易员处得悉，他手中已经没有实物黄金或实物白银可以拿出来卖了，现在买卖贵金属现货必须在即期报价的基础上加20%，30%甚至是40%的溢价才行。

画个重点：果然不出所料，在当前这样的危机期间市场对实物贵金属的需求很大。黄金与白银、铂金、钯金一样正在发挥着本该发挥的作用，只是需要花上一些时间等纸黄金市场上的卖单被吃光。

在“实物黄金供不应求”的影响下，金价出现了一些非常大的波动。金价在短期内的波幅达到了上百美元，这种剧烈的波动将继续下去。如果股票市场再来个大跌，金价也许会再来几次触底，我认为很有可能。

股市近期的恐慌反应主要来自新冠疫情的影响，下一步投资者要努力克服的将是新冠疫情给对全球经济带来的负面效应。

我指的是关闭边境、政府发布禁足令、企业关张以及民众失去工作等情况，更多“无法预料”的消息会接踵而至，股市会遭遇更多的下跌。

除此之外，新冠疫情还会带来另一个问题，即很多金矿将停止运营。

有很多新闻报道，尤其是最近几天里有报道指出，政府正在下令停止非核心的商业活动。其中受影响的就包括金矿。

南非是全球十大金矿生产国之一，南非政府已经表示正在关闭该国所有的金矿，此举将导致全球黄金产量减产4%。在加拿大的魁北克以安大略省也有金矿被关闭，秘鲁和阿根廷也在关闭其国内的金矿。此外，俄罗斯也关闭了一些矿山，全球黄金产量预计将减少14%。

毋庸置疑，这对于金块和金币的价格来讲是个好消息，在需求大幅增长的同时供应却在减少，用不了多久就会在金价的走势中看到供求关系变化带来的影响。

大家需要知道的是：如果股市再次大跌，金价可能还会出现一些暂时性的下跌。如果是这样的话，请稳住阵脚，休要惊慌，少要害怕。

正如我们所见到的，这些只是临时性下跌。金价在3月16日跌到1460美元/盎司的低位，但没几天就反冲到了1640美元左右。在我前面列出的这些因素推动下，金价下一轮的上攻即将展开。

总之，好戏在后头。