原油3月份下跌55%，创下全球金融市场的跌幅之最，单日-37%的跌幅刷新了1991年以来的最大单日跌幅。

经历了3月份的大跌之后，油价到底何去何从？从多方面分析结果来看，图表家认为原油将会进入中长期的震荡盘整走势。

从基本面来看，目前OPEC未达成减产协议，沙特逆势增产，库存量大幅上升，需求量萎靡不振，原油价格前景堪忧；从数据角度来看，历史性的大跌之后，上涨概率较大，从历史类似的走势来看，震荡上行的可能性大于下跌；从技术分析来看，油价大跌后，继续下跌的概率较高，但随着波动率的回归，原油短期方向不明朗，市场情绪偏向于悲观。

从基本面来看原油，目前公开的信息和观点都是偏向于看空未来油价的，核心要点在于：供过于求。自OPEC+会议未达成协议后，原油生产国纷纷增产，为了抢占原油市场的份额加足马力，导致原本过剩的供给状况变得更为严重。

在全球经济增长放缓的情况下，近几年的原油需求持续下滑，需求端的不足未能填补过剩的产量，从而导致库存不断在上升。顶级投行发表观点认为，原油库存如果继续增加，未来数月将会出现陆上储存能力不足的情况，届时将促使油价进一步崩溃。

从数据来看，原油从1月份至今的下跌已经打破了以往原油高开低走的季节性规律。从统计数据来看，四月份上涨概率达65%，平均涨跌幅为3.43%，与前三个月一致，在大跌后的概率可能进一步提升。

图表家将近期的原油走势为样本，筛选出历史上相似程度达到90%以上的走势，并观察历史走势后30天的行情，发现4次上涨，4次横盘，1次下跌，其中上涨的大多数震荡走高，相较于之前的下跌幅度较小。

从行情的波动率来看，1986年至今的35年里，统计最高点和最低点的最大波幅，原油一共出现过五次月线连续下跌且幅度超过50%的行情，可以看到今年的下跌用了3个月完成了过去5-7个月的下跌幅度，这意味着距离极限已经不远了。

再看大跌后几个月的涨跌幅，数据显示下跌之后要么出现报复性的反弹，要么出现幅度收敛的走势，后者的概率更大一些，这意味着本次下跌如果触底反弹，将会大概率进入震荡走势。

从客观的数据和历史走势来看，原油大跌后，继续走低的概率下降，进入震荡或者反弹的可能性较高。

从技术分析的角度来看，周线图上原油期货跌破三角形后，迅速到达形态目标，20/60均线组合出现死叉，以及MACD尚未出现收口交叉的迹象，意味着价格短时间内确立反转是不可能的。

目前虽然多数指标已经超卖，但是已经进入钝化的状态，需要等待指标出现明确的反转信号（均线金叉，MACD柱体翻红），因此后市下跌的概率更高。

从WTI原油的月线走势来看，原油2018年第三次触碰到下降趋势线后继续走低，并在今年3月创下18年新低。进一步下跌的概率较大，下方支撑见前低17.12，紧接着是历史低点10.65. 若出现反弹走势，上方阻力见26和30关口。

从下跌幅度来看，距离上一个高点已经下跌近75%，与2008年147美元下跌至33美元的幅度类似，上一次如此大幅度的下跌后，油价在接下来的两个月进入震荡收敛的走势，并最终确立反转的行情。

历史上，当波动率飙升之后，原油进入震荡走势的概率更高，由于波动率的回归需要较长的时间，大涨大跌后的走势更倾向于宽幅震荡。

综上，图表家结合宏观层面、数据层面和技术层面的分析，认为原油短期难以扭转颓势，出现反转的可能性较低，在波动率回归的情况下进入宽幅震荡的概率较高，交易模式可以转换为高抛低吸的区间系统，震荡区间为20-30美元，谨慎低点做空。