1月，稳步下跌；2月，震荡式下跌；3月，断崖式暴跌；4月，剧烈震荡后收跌；5月，超低洼震荡。

即使油价如此萎靡，似乎还是没有人怀疑沙特熬过“低油价困境”的能力。沙特，一直以强大的经济实力和石油资源睥睨中东，是当之无愧的中东原油心脏，欧佩克的幕后掌权人。

然而，种种迹象显示，这位中东的老大哥如今似乎深陷泥沼，被“低油价、高赤字、经济衰退、外汇储备耗尽、外交风险”等五座大山压顶。

有人称，这一次，沙特面临的不再是如何赚更多的问题，而是如何才能置之死地而后生。今天我们就一起看看，沙特正在经历着什么？

01油价战带来的衍生危机正在酝酿

金十此前曾报道，沙特在这场油价战中使的一些“小策略”让它成为油价战的最大赢家——既占据了市场份额，又乘上了需求预期提升的东风，顺利上调原油售价。然而，对于这一故事，近日出现了一个新的解读：国内的经济压力才是逼迫沙特提价的罪魁祸首。

换句话说，这个消息根本不是沙特释放的利好，而是沙特自救的证据。我们一起看看一场油价战是如何让沙特沦落到这种地步。

首先，为弥补原油收入的空缺，主权债务发行过剩，财政赤字水平居海合会前列。

油价暴跌之时，大宗商品仍是沙特政府收入的主要来源，疫情带来的经济冲击也大大降低了沙特政府的其他收入。

数据统计显示，为了维持国内必须的财政支出，沙特今年已经两次利用国际债券市场，从国内外投资者那里总共借了190亿美元。一季度，沙特的财政赤字高达90亿美元。

还有分析预测，沙特的国内生产总值今年可能缩水超过3%，创下1999年以来最严重的萎缩程度，预算赤字也可能会扩大至经济产出的15%。

与此同时，为维持汇率稳定，沙特的外汇储备被快速消耗至红线附近。

沙特央行正在以2000年以来最快的速度耗尽了其外汇储备。根据沙特官方统计的数字，沙特的外汇储备在3月下降了逾1000亿里亚尔 （约270亿美元），环比下降了5%。

目前沙特的储备总额仅为4640亿美元，是自2011年以来的最低水平。事实上，如果假定4月和5月的外汇储备下降了5%（而且很可能更多），那么沙特的外汇储备现在刚好超过4180亿美元。

分析指出，为了维持其汇率稳定（沙特里亚尔实行与单一货币美元挂钩的制度），沙特将需要耗费约3000亿美元。如此计算，沙特只剩下1640亿美元的“盈余储备”，可以用于其他需求。也就是说，沙特的外汇储备量已经被消耗到了红线附近。

除了经济方面，外交危机隐现，低油价或威胁沙美关系的稳定。

众所周知，沙特和美国在政治、经济和军事上都存在合作。因此，随着油价战的负面影响持续，超低油价将直接或间接地加剧的美国经济和政治的不稳定性，进而加深两国之间的矛盾。

分析表示，如果沙特面临美国现有反垄断立法的起诉，其在美国约1万亿美元的投资将受波及。

02拆东补西！沙特碰了谁的奶酪？

总的来说，油价战历来都不会有赢家，这一次也不例外。沙特在低油价的打击下已经遍体鳞伤，甚至可能正面临1932年建国以来的最大危机。

如果硬要说这场无聊的“斗嘴”带来了什么好处，那唯一的收获大概就是成功试探了各方的底线。如今各国正一边在低油价下挣扎求生，一边使出各种压箱底手段拯救低洼中的油价。沙特更是被迫拆东墙补西墙，其中的权衡取舍十分耐人寻味。

在各种操作中，最显眼的无疑是沙特在油市的大动作——

市场消息称，沙特将在6月额外减产100万桶/日，届时沙特6月产量将为749.2万桶/日（欧佩克减产协议下的官方目标为850万桶/日）。不仅如此，沙特还要求国有石油生产商沙特阿美“在征得客户同意的情况下”在5月就进行减产。

沙特能源部官员表示，此举将使得沙特石油总减产量达到约480万桶/日左右。沙特此举旨在鼓励欧佩克和其他产油国遵守其减产承诺，提供额外的自愿减产的目标，以支持全球石油市场的稳定。  

但是也有分析指出，如此下去，沙特的原油日产量将降至800万桶以下，这是许多分析师都认为沙特绝对不会跨越的红线。因此，此次减产具有特别的象征意义，因为它或传递出一个信息——绝望的时刻需要采取绝望的措施。

但显然，即使沙特再怎么用心减产，油价也无法立即恢复到6个月前的水平。因此，沙特必须再做些什么。

从沙特此前的公开表态中，我们可以看出沙特无意让本国货币贬值，也不打算为2020年借入超过2200亿里亚尔（约580亿美元）的资金，而低油价危机也不得不解。

简单来说，沙特或将应对重点将放在控制预算缺口上，沙特的确也做出了实际行动——

一方面，沙特放松了对几个重点街区的封锁程度，使其与该国其他地区的16小时宵禁保持一致。另一方面，沙特宣布实行经济紧缩措施，将增值税率提高三倍，并取消对国家工作人员的补贴。 

不仅如此，沙特政府还搁置了一些政府机构的运营和资本支出，并要求各州机构提交削减其预算至少20％的提案。此外，沙特政府还削减了其“愿景2030”改革计划的一些举措和大型项目的拨款，总价值达1000亿里亚尔（266亿美元）。 

除了沙特政府，受低油价冲击严重的沙特阿美也做出了新的举动。

除了沙特政府要求的在5月就开始减产，还有消息称，随着沙特阿美一季度净利润同比锐减25%，沙特阿美虽然将在第二季度继续进行与沙特基础工业公司的收购交易，但是或重新评估交易价格。

这一连串雷厉风行的措施，完全体现了沙特政府在应对这场危机的积极性，和尽心尽力为沙特经济未来筹划的良苦用心。但无论如何，所有利益都是从另一个口袋中争取而来的，有变革就会有冲突，尤其是对于那些“被动了奶酪”的利益相关者。

但这也是沙特政府这一系列行动的高明之处。对于这一系列的变革，除了少数抗议的声音外，大部分的沙特民众都受此鼓舞，欣然准备接受这一紧缩措施，他们还纷纷在网上分享了国王和王储的照片以表示对该王国的领导人的信心。

或许随着疫情发展到现在，所有人都明白了积极应对的重要性。正如沙特财政部长穆罕默德·贾丹（Mohammed al-Jadaan） 所言，

今天采取的措施虽然痛苦，但却是必要的。

这句话不仅适合正在泥沼中挣扎的沙特，也适合正在面对史上最强衰退的全球各国。