北京时间周二22:00，美联储主席鲍威尔和美国财长努钦通过视频出席参议院金融委员会听证会，向国会通报应对新冠疫情的经济措施。在鲍威尔和努钦发言期间，现货黄金短线回升近5美元，美股三大指数短线走高后跌幅再次扩大，其他市场并无明显异动。

努钦发言重点：预计经济将从第三季度开始好转

美国财长努钦已经在参议院金融委员会作证词时指出，预计在第二季度将继续看到大量的失业以及其它负面经济指标。不过随着商业活动重启，预计美国经济将在第三和第四季度改善。此外，努钦还表示财政部将从CARES ACT中保留2590亿美元作为储备，以在需要时创建或扩大信贷项目。

努钦指出，6月将是非常困难的时期，政府的首要目标是让人们回到工作当中：

“就业数据在变得更好之前会变得更糟，我们必须为此做点什么。首先，财政部希望确保所有公司都能获得目前计划中没有资格获得的资金。其次，如果有人不接受提供的工作，他们应该向当地政府报告，这样他们就不能领取失业福利了。”

努钦表示，以安全的方式让人们重返工作很重要。美国有信心将渡过疫情危机，而且相信在疫情过去之后人们对经济的信心会变得更强。

在纾困资金分配方面，努钦强调财政部绝对乐于承担风险和资本损失，且希望在分配所有资金之前更好地了解哪些信贷安排需要更多资金。

鲍威尔讲稿已提前公布，聚焦三大重点

另一方面，虽然演讲稿已提前公布，但鲍威尔的一举一动依然受到市场人士的广泛关注。早在鲍威尔的演讲稿提前公布之时，金十就为大家进行了详细报道。从这份演讲稿来看，鲍威尔的发言主要聚焦三大主题。

第一，经济前景预测。

鲍威尔指出，美国面临记忆中最大的经济冲击。本季度经济数据显示，美国经济产出大幅下降，失业率同样大幅上升。此外，疫情还给一些重要的金融市场造成了巨大的压力，并削弱了经济中的信贷流动。

第二，美联储政策工具的使用情况。

鲍威尔强调，美联储一直秉持着即促进美国人民的最大就业和物价稳定，以及促进金融体系稳定的理念，通过积极的货币政策行动履行自己的使命。截至目前，美联储已经通过通过公开市场操作恢复市场运行，采取行动改善短期融资市场流动性状况，与财政部协作建立新项目以更直接地促进信贷流向家庭、企业、州和地方政府，以及采取措施允许和鼓励银行利用过去10年积累的大量资本和流动性等四方面的措施稳定经济。

第三，监管及其他改革意见。

鲍威尔认为，在已经使用以及其他美联储从未使用过的工具的发展中，公众的意见起到了关键作用。他强调，当经济和金融状况改善时，美联储将把这些工具放回工具箱。

而在接受议员的提问时，鲍威尔又提及了以下几个市场较为关心的话题：

有关资产负债表：鲍威尔认为，美联储目前的资产负债表规模并未引发金融稳定或通胀担忧，他预计随着时间发展，美联储的资产负债表将萎缩。

有关对银行的监管：鲍威尔支持在当前危机期间放松银行规则，他认为在疫情蔓延期间，银行表现强劲，出色完成了提供贷款的任务。

有关市政借贷工具：鲍威尔表示正在寻找办法容纳更多的市政借贷，而且美联储尤其关注向人口相对较少的州提供贷款。

有关贷款工具的使用情况：鲍威尔表示美联储将根据需要调整和改变贷款安排，并致力于披露所有计划借款人。此外，鲍威尔还强调到目前为止美联储发放的贷款“相当有限”。

针对鲍威尔的发言，美国参议院少数党（民主党）领袖舒默表示：

“鲍威尔的言论应该会让共和党人感到震惊，从而采取救援行动。”

美联储和财政部分别还有哪些招数？

鲍威尔在此前的讲话中表示，美联储的政策工具尚未耗尽，并明确对负利率说不。此外，他也再次强调，美联储和国会可能需要更多地帮助经济。 有鉴于此，外界十分关心，若解除封锁后经济依然无法复苏，美联储、政府和国会还将使出什么新招数？

据彭博报道，美联储正在计划推出4项全新借贷工具，包括直接从银行处获取贷款，并发放给中小型企业。鲍威尔也在近期的讲话中一再强调，美联储已经准备好动用所有工具，并在较长时间内将利率维持在零，直至经济重回正轨为止。

财政部方面，能否就新一轮刺激法案与参众两院达成一致是近期的工作重点。根据安排，努钦将和美国副总统彭斯于今日会见美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔和美国众议院少数党（共和党）领袖麦卡锡。

此外，减税法案也可能再次被摆上桌面。美国国家经济顾问库德洛今日表示，白宫正在考虑下调企业税率，但目前需要等待和观望工资保护项目的变化。库德洛认为，美国经济需要一些促进增长的激励措施。

接下来，还要注意两大风险

有分析指出，在考虑推出更多工具的同时，美联储还要思考两个问题：宽松的货币政策是否能够提振就业市场，以及这一系列政策工具会不会给经济和市场带来负面影响。

旧金山联储的两位经济学家在本周一份报告中称，虽然美联储和政府出台了许多刺激措施，但美国经济前景依然充满不确定性，美国失业率仍然可能会在很长一段时间内（至少到明年）继续上升。

周一，纳多（Nicolas Petrosky-Nadeau）和瓦莱塔（Robert Valletta）两位经济学家在旧金山联储网站上发表的一份报告中写道，失业率能否恢复到较低水平，将取决于疫情得到控制的速度和程度。他们写道：

“我们的分析表明，到2021年某个时候，失业率有可能恢复到疫情爆发前的水平。但要实现这个预期，就需要看到比往任何经济复苏时期都快得多的招聘增长速度。”

对于就业市场前景，经济学家们推断出了三种可能出现的情景。

一种假设是，美国的招聘速度与其它复苏时期相似，就业水平缓慢恢复到疫情爆发前的水平，明年初失业率将保持在10%以上。

另一种可能是，经济在今年下半年反弹，并在2021年保持强劲，这样失业率下降速度将会加快。

最乐观的情况是，在7月份完全解除限制，招聘人数出现强劲增长，到第三季度末，招聘人数将恢复到疫情爆发前的水平。若要使该假设成立，美国在7月、8月和9月每月招聘人数要达到900万人，这一比例几乎是2008年金融危机后最强劲复苏时期的四倍。

另一方面，当美联储竭尽全力支持信贷市场时，美国企业在大量举债。越来越多的业内人士开始对企业债务动态表示担忧，一些分析师警告称，美联储正在引导信贷市场走向一波未来的违约潮。相比之下，这波违约潮让目前的企业破产浪潮显得有些微不足道。

德银首席市场分析师Torsten Slok表示，美联储要注意新一代所谓的“僵尸企业”的发展状况。或许正如鲍威尔所言，美联储和政府不仅需要提供更多帮助，还需要提供合适的帮助，否则只会适得其反。