北京时间5月20日19:00，瑞幸咖啡复牌当日，盘前闪崩50%，后跌幅收窄至不足20%，开盘后，该股大跌约40%。此前瑞幸咖啡收到纳斯达克摘牌通知。

根据纳斯达克股市上市条例第5101条款，瑞幸在2020年4月2日披露的6-K文件自曝业务数据涉嫌伪造，引起公众关注。

另外，根据第5250条款，该公司此前未能公开披露重要信息，交易所指出瑞幸通过其商业模式已经实行了此前自曝的交易伪造行为。

瑞幸咖啡5月19日宣布，于5月15日收到来自纳斯达克交易所的书面通知，表示交易所对该公司做出摘牌决定。纳斯达克表示，所有公司都将遵循交易所的统一规则。

瑞幸计划举行听证会，在此之前，该公司将继续在纳斯达克上市，等待听证会的结果。

瑞幸咖啡董事长陆正耀对此也发布了声明：

纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾。坚信瑞幸咖啡的商业模式和商业逻辑是成立的，瑞幸咖啡自运营以来每年的营收都在持续增长。

此外，陆正耀还提到，瑞幸如果退市，面临的困难和压力必将继续加大，但不论怎样，都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去。

瑞幸会破产吗？

相关律师表示，被摘牌对于瑞幸咖啡将产生重大不利影响，特别是在融资方面，会增加公司破产的可能性。据上海律师宋一欣分析：

若以2020年初至今作为时间段计算，粗略估算，面临集体诉讼的瑞幸将遭遇总计约112亿美元赔偿，折合人民币754亿元。

据统计，截至一季度末，共有240家机构持有瑞幸咖啡，机构持股占比达34.43%。

根据Tiger Trade数据，截至5月1日，传统投资经理持有情况方面，资本研究与管理公司持有1008.77万股，持股比达3.98%；其次是美银和贝莱德。投资银行方面，摩根士丹利持有瑞幸咖啡364.91万股，摩根大通、瑞信、巴克莱、美国富国等也持有瑞幸咖啡。

而最高人民法院审判委员会副部级专职委员刘贵祥在接受《中国经营报》记者采访时表示：

“目前国内还没有对瑞幸咖啡的诉讼。但从中国法院的角度看，对这类案件会加大处理力度。”

这么看来，瑞幸距摘帽不超过180天，想逃避责任唯有破产并承认高管欺诈。据36氪报道，美股维权律师郝俊波接受采访表示：

“在美国，摘牌是常态化现象。美股上市公司，即便退市好几年，我们仍然可以起诉他。即便破产清算，公司主体没有赔偿能力，也有保险公司代为赔偿。不过瑞幸有其特殊性，牵涉到企业高管是否故意欺诈等问题，保险公司可能因此拒绝赔偿。”

对中概股有何影响

瑞幸自认财务造假以后，对此关注最多的除了投资人，就是同在美股上市的中概股，担心受到牵连。纽约证券交易所国际资本市场主管Alex Ibrahim对此表示：

“纽交所不对个别公司做出评论，但据他的经验来说，目前与中国客户沟通良好，IPO市场仍然强劲，而纽交所在上市业务上一直非常审慎。”

Ibrahim进一步阐述道，迄今为止已有超过90家中国公司在纽交所挂牌上市，纽交所拥有许多来自中国的优质公司，未来也将继续致力于为中国和全球的优质企业服务。

但不可否认，瑞幸的财务造假，导致做空机构再一次盯上了中概股。跟谁学本周也遭到做空，导致股价大跌，做空机构浑水公司称：

“我们怀疑跟谁学至少有80%的收入是造假的，甚至可能是90%以上。”

做空机构香橼创始人则表示，香橼自两个月前开始调查跟谁学，目前调查仍在进行，并将在未来几周发布第四部分做空报告。他说：

“（香橼）目前持有的中概股数量比做空的多，当前唯一做空的中概股就是跟谁学。”

美股市场对财务造假向来是“零容忍”，国内机构对此也纷纷表示谴责，新华社评瑞幸：

敬畏市场规则，诚信方得长久。