北京时间5月22日晚间19:33左右，欧洲央行公布4月货币政策会议纪要，欧洲央行表示，不太可能实现快速的V型复苏。纪要公布后，欧元兑美元短线暂时波动不大，现报1.0907。现货黄金小幅上扬后转跌，下破1730美元关口，现报1727美元/盎司。

对欧元区V形复苏没有信心

欧洲央行会议纪要显示，“中性”经济预期可能过于乐观，不过，除了疫情造成的直接破坏之外，欧元区的增长预计将会恢复。

货币政策方面，欧洲央行表示，需要随时做好准备，适时调整其货币政策立场，并确保整个欧元区的传导机制正常运转。

管委会强调必须准备随时调整紧急抗疫购债计划（PEPP）和其它工具，紧急抗疫购债计划（PEPP）限制了经济加速下行的可能，欧洲央行强调紧急购债的灵活性至关重要。

政策协调上，欧洲央行警告称，单靠货币政策无法解决这些问题，财政政策也需要发挥重要作用。危机持续的时间越长，金融放大效应的风险就会增加得越多。但委员们同时表达了对财政占主导风险的担忧。

欧洲央行首席经济学家连恩则表示：

“通胀将显著放缓，并在6月触底，但尾部风险已大幅恶化。如果需要，欧洲央行必须准备好在6月调整工具，同时，欧洲央行必须持续审查所有政策措施。”

近期，索罗斯也对欧洲经济发表了悲观言论，他说：

“欧元区经济受新冠肺炎疫情影响的时间将比多数人预计的要长。除非欧盟发行永久债券，不然可能无法安然度过危机，尤其担心意大利。”

欧洲经济好转迹象

不过，情况真的有这么糟糕吗？

实际上，本周公布的2个经济数据都好于预期。

• 欧元区5月制造业PMI初值录得39.5，好于市场预期的38，也高于前值33.4。市场研究机构IHS MARKIT首席经济学家Williamson表示：

“欧元区5月企业活动进一步下滑，但调查数据至少带来了令人宽慰的迹象，显示经济下滑可能在4月触底。”

• 欧元区5月消费者信心指数初值录得-18.8，好于市场预期的-24，也高于前值-22.7，数据表明，消费者信心开始增强。

欧洲央行也在积极购债，助力经济。虽然本月初，德国法官判决欧洲央行量化宽松案部分行为违宪，但欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）上周仍然创出新高。

如何渡过危机？财政政策可以提供什么支持？

除了等待欧洲央行伸出援手，欧盟成员国还可以寻求欧洲稳定机制提供贷款，欧洲稳定机制将为危机提供2400亿欧元的支持。

塞浦路斯财长表示，塞浦路斯计划使用欧洲稳定机制的新冠病毒支持贷款。西班牙央行行长则表示：

“将由政府决定是否考虑向欧洲稳定机制纾困基金寻求合适的帮助。”

但法国财长勒梅尔明确表示，法国计划使用欧盟的失业保险机制，没有使用欧洲稳定机制的计划。

欧盟成员国目前更聚焦于德国和法国提出的复苏基金，欧洲央行行长拉加德表示：

“欢迎法国和德国‘雄心勃勃且有针对性的’欧洲复苏基金提议。”

欧洲央行管委科斯塔此前也表示，复苏基金的提议“很棒”。意大利总理孔特称，“复苏基金意味着意大利不需要欧洲稳定机制计划。”欧洲稳定机制（ESM）也表态，“强烈”支持法德的复苏基金提议。

欧盟委员会主席冯德莱恩也表示，欢迎德国和法国的复苏基金提议。他认为，该提议承认了欧洲面临经济挑战的规模与范围。德国总理默克尔则表示：

“拟议中的欧洲复苏基金规模应为5000亿欧元，等待欧盟委员会5月27日对于欧洲复苏基金的提议。我们必须以欧洲的方式来行动，如此才能很好地摆脱危机。”