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本期嘉宾：Richard，分子自营创始人，VIP栏目《机构交易计划》主创人，有着10年的交易经验，曾在英国多家机构任高级交易员。他在26日晚直播中提出交易难找规律却有线索，那么何为规律何为线索？

交易中的曼德拉效应

你的记忆可能会欺骗你？Richard开场便提出了这一重磅观点。我们先看下面两幅图。

皮卡丘的尾巴是有黑色的还是没有黑色的？

罗丹著名雕塑思考者是左边还是右边?

答案可能会让很多人惊讶，皮卡丘的尾巴是没有黑色的，思考者的雕塑是右边这幅图，他的右手是放在下巴，而不是额头。在直播现场有许多朋友答错，这究竟是为什么？

Richard称这就是曼德拉效应。曼德拉是南非的精神领袖，许多人在记忆中南非总统曼德拉“应该在20世纪80年代已经在监狱中死亡”，但现实是曼德拉没有在20世纪80年代死去，后来更是被释放，还当上南非总统，直至2013年才逝世。

曼德拉效应，指大众对历史的集体记忆与史实不符。目前尚没有科学研究证明这一“效应”的真实性，但也没有足够的反对依据。

Richard认为在交易中曼德拉效应也存在，比如你之前做的一个突破行情获得了成功，下一次同样的情况去做却止损出局，原因是什么？可能就是因为我们的记忆会有偏差，大脑修补了很多的记忆盲点，当修改了这些记忆盲点的时候，我们就不再客观，我们认为的相同情况其实并不是相同的情况。

我们的记忆可能会欺骗自己，那么应该如何去做交易？

交易难找规律却有线索

市场难有规律可循，那些规律可能都是臆想的记忆。许多交易者从价格行为、成交量行为、指标组合、波动率分析、市场关联等方面去寻找市场的规律，希望从规律中赚到市场上的钱。

可是多根K线组合、多周期分析、波动率回归这些规律真的让你赚到钱了吗？很多人会发现找市场规律像是一个无止境的黑洞一样，找不到那个完美的公式，每次感觉好像触碰到那层窗户纸准备捅破的时候，最后又失败了，这就是反复找规律的结果。

Richard认为其实找规律没有问题，因为对冲基金在找规律，大家也在找规律，这只是一种方法，但是找规律并不适合个人投资者。找规律的基础是要有海量的数据和样本，机构的策略都通过了几十年的数据样本回测检验，作为散户，你觉得自己看过了几次类似行情，其实这样的规律有效性极低。

个人投资者难以找到市场的规律，但可以寻找线索。何为线索？在Richard看来，线索分为宏观基本面、订单行为、成交量行为与价格行为四个方面。

通过宏观基本面，从大周期去看技术分析。最基础的，就是看美元指数，尤其是做非美货币的交易者，美元指数是非常重要的标的。其次，是国债市场，许多人不关注国债期货市场，但美元指数与国债期货的走势能体现市场基本面数据，相当于两个标杆指数。

美元指数能告诉我们美元在市场当中的紧缺程度，当市场偏好降低的时候，股票市场大涨，美元指数必然会下跌，因为资金都是逐利的，他会选择风险溢价更高回报率更高的资产，当市场出现风险，流动性短缺之时，美元指数就会有许多人选择持有，毕竟拿着美元总比拿着欧元要来得放心。

同理，当大家看涨股票等风险资产时，国债市场就会出现资金外逃的情况。标普熔断时，国债市场暴涨，这都代表了市场的基本面信息与市场情绪。

来源|路透

2020年第一季度市场出现风险时，国债期货大幅度拉升，从128美金涨到138.8美金，如今在拐头调整，美元指数也是从96不断震荡上行。

来源|路透

从更宏观的角度去看美元指数，美元指数的价值处于近20年中间的位置，如果你是一个中长线持有者，就可以依此去衡量你的交易，这个区间里可能出现的情况是微型震荡，这次疫情向上冲了一把，疫情恢复之后，黄金分割的61.8%这个位置冲不上，就会回归到96~99的区间里。

看完宏观基本面，接下来看订单行为。订单行为主要看流动性、点差与订单主动性。

流动性，即是市场上能否正常交易你的订单。若是市场上没有足够的流动性，交易造成的价格波动会与以往不同。期货有着做市商原则，会帮大家把行情的点差弥补掉，当期货出现点差，说明做市商不愿意做市，连做市商都觉得市场有风险，那我们这时更加不能强行做单。如果一个市场中流动性短缺，点差又较大，此时也就不会有订单主动性，没有那么多人愿意参与，行情连续性就会很差。

图|黄金期货各点位挂单

有了订单行为之后，就有了成交量行为，成交量行为中更重要的一点是看市场有多少人在更高的位置愿意进场，这个和流动性与点差也有直接关系。如果更多的人愿意在更高的价格主动成交或者市价成交，行情就会突破，这样的市场就有操作的机会。

当你分析了微观角度的订单行为，就能感知成交量行为会发生什么样的变化，这时去观察成交量行为，就知道有没价格行为的出现。Richard最后总结，不要只看交易的表象，很多人做空你就想着做空，只会盯着行情波动，那么你看到的永远都是别人想让你看到的，走不出亏损的怪圈。

实时行情分析

5月26 日 美元指数30分钟图

Richard表示美元指数的成交量不是特别有助于她的判断，但如今美元指数震荡下行，如果没有比较强势的30分钟阳线突破99.28，它很难反弹上去。

5月26 日 黄金30分钟图

黄金在低位盘整，就算要做多，在1726.5也要止盈，这么点利润没有必要去抓，继续等待接下来的行情为主。

5月26 日 欧元5分钟图

欧元不建议继续做多，行情可能会出现一定的回调，甚至会回调到1.09600以下，如果行情下杀到1.09600之下，有再上涨的可能，但是现在再往上做多，风险比较高。

5月26 日 英镑30分钟图

英镑涨得比较猛，基本面有了一点变化，最近巴西变成疫情严重的地区，没有人再去骂英国，英镑就涨起来了，Richard认为英镑反弹力度比欧元要强，如果要去做多欧元，等英镑回调再去做会比较好。

实时答疑

做交易计划的时候要考虑几种不同的走势，还只考虑一种可能性？

交易计划只要做一种可能性就行。对于个人投资者来说做越多的可能性越没有意义。只要给到关键位置，写出行情往自己心中的方向走后怎么办，决定自己是要做震荡还是突破，做一个属于自己的简单易懂的可能性计划就好，要是计划里有各种可能性的预测，你肯定做不好单。

黄金、外汇建议日内交易还是中长线持有？

在交易线索步骤当中，你看出来它是适合做短线的，流动性没有问题，挂单没有问题，市场成交量导致的价格行为也没有问题，那么能去做短线就去做短线。个人是比较偏向做短线，因为短线持仓时间比较短，风险相对比较可控。但是如果是现在这种行情当中，短线的风险也不可控，那就看大家自己更擅长哪方面。

成交量分布大的地方是关键支撑阻力，还是成交量缺口的地方是支撑阻力？

成交量大的地方可以是支撑位，也可以是阻力位，成交量小的地方可以是支撑位，也可以是阻力位，这个没有标准答案。成交量大的地方只代表很多人参与，很多人参与也只代表这里筹码比较多，但是我们不知道这里的筹码是谁的筹码，所以不要只看表象，表象会给大家带来大量的误差。

许多个人投资者在交易的大门前不得而入，很多时候仅仅是因为缺少了一位领路人，你苦思冥想的问题可能受经验丰富者一句点拨就能迎刃而解。

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