疫情对美国的石油需求冲击严重，炼厂开工率71.3%，仍然趴在低位。成品油总需求低迷，仅为去年同期的80%。柴油库存继续快速增加，马上就要到5年的峰值极限，恐怕罐容真有问题，或者需要加大柴油的出口。

而油价和柴油的裂解价差关联度高，柴油库存大涨，柴油裂解价差低迷不是好事，能否在后面冲击炼厂开工需要关注；另外柴油也反映出复工复产的节奏和效率。社交隔离逐步解除，汽油需求塌陷触底，但修复仍然缓慢。

炼厂开工方面，由于汽油库存出现下降，柴油如果能够出口或者需求修复下平衡的话，炼厂开工率的最差程度也就这样了，预计炼厂开工率将不再下降，但70%的负荷水平应该会持续2-3个月。

原油产量继续下降，低油价对美国的页岩油冲击正快速体现出来，钻机数量也持续下降之中，上游压裂活动进一步下降。

按照美国月度的上游新井投用带来的产量增加和老井的产量自然衰减量，页岩油全停的情况下，一个月下降的产量会达到120万桶/日；目前产量的月度实际降速情况来看，已经显示出短期美国页岩油上游还是在加速去产量。

原油库存大涨，特别是美湾地区的原油库存大涨，很大的原因是来自沙特的进口原油的增加，也就是价格战之后，沙特火力全开之下，大量的沙特原油输向欧美；周报显示沙特上周进口量159万桶/日，增加了95万桶/日，也就是说美国增加的原油总库存都是沙特原油到港卸货造成的。

由于美国议员对沙特的不满，沙特5月开始大规模减产（1100万桶/日为基数，减200万桶/日），6月自愿再多减100万桶/日，后面应该没有更多的沙特原油进口了。

另外，原油库存高企，应担心美国原油库容爆满，美国能源部启用了SPR库容，这样可以容纳更多的过剩美国原油；同时，这些SPR的战略储备库分布在美湾地区，并不会导致库欣的库存增加。

整个报告，有利空也有利多，美国的基本面影响着WTI的走势，WTI的价格辐射又将进一步影响全球。认真关注，理性交易。供参考。