“新债王”冈拉克:鲍威尔救不了美股、应买黄金

最贪婪的交易员 最贪婪的交易员 2020-06-10 18:34:40
“新债王”冈拉克称最近美股上涨的主力是散户,看衰美股和美元,应该买黄金。

双线资本(DoubleLine)首席投资官、素有“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)在近日的一次网络直播中发表了他对当前经济形势的一些看法。

他认为,随着越来越多的雇主质疑员工所带来的价值,一波“高端失业潮”可能会席卷年收入超过10万美元的白领阶层。

在过去11周里,由于疫情危机破坏了经济,超过4200万美国民众申请了失业保险。其中对低收入家庭的打击最大。冈拉克在直播中表示:

“很多时候这不是一场地震,而是一场会蔓延的火灾。我很容易看到各个行业的裁员影响到了高收入人群。” 

正如《巴伦周刊》(Barron)经济评论员克莱恩(Matthew Klein)所指出的,5月份的最新就业报告显示了疫情对这些白领工作的影响。冈拉克解释称,远程工作的一大结果是它揭露了谁在真正产出,而谁又在浑水摸鱼。

此外,他指出,封锁的后果之一是“短期通缩”。冈拉克认为随着企业从办公室长期转移到家中工作,商业房地产价格将出现跳水。但除此之外,通缩也意味着工资缩水。冈拉克表示,如果一个收入10万美元的白领下岗了,他可能会无所适从:

“很多人没有积蓄,或者积蓄不足。如果因为疫情许多岗位都进行大幅裁员(我认为这即将发生),那么这部分失业人群很可能会开始找一份新工作,但市场上不会有这么多与他们技能相匹配的岗位空缺。

很明显,我认为这些人会接受另一份薪酬更低的工作。如果你之前收入10万美元,而你正面对着没有收入的深渊,却没什么积蓄傍身,尤其是你还需要养家,那我认为即便只是作为过渡,7.5万美元的类似工作看起来也会很有吸引力。”

此外,如果有人能从旧金山转移到爱达荷州博伊西(Boise)这样的低成本环境中做同样的工作,那么员工转移到家里长期工作也会导致通货紧缩。

除去对失业情况的不乐观评价,对于近期美联储的动作,冈拉克也发表了一番看法。他警告道,如果长期美债收益率继续上升,那么上世纪40年代的央行政策——收益率曲线控制,可能会重新登场

冈拉克在直播中表示,如果美债收益率大幅上涨,那么美联储主席鲍威尔可能采用收益率曲线控制这一工具:

“显然,人们都在背后悄悄讨论收益率曲线控制这一话题。我预计,如果30年期美债利率真的失控,鲍威尔会跟进控制收益率曲线。”

经济学家推测美联储最快将在9月推出收益率目标。

由于人们越来越乐观地认为,疫情造成的经济破坏已经触底,再加上美国各州很快会重新开放,近几周来长期债券遭到抛售。上周,5年期和30年期美债收益率之差达到2016年以来之最。

冈拉克的这番评论发表在美联储六月政策会议前夕,人们普遍预计美联储会维持利率不变。冈拉克认为,如果目前徘徊于1.6%附近的30年期美债收益率突破2%,美联储可能会采取措施压低收益率:

“鲍威尔曾说过,如果有必要,他会无限制扩张资产负债表。一旦收益率突破2%,美联储的雷达屏幕上会闪烁信号,他们会开始思考他们到底希望收益率达到多高。”

冈拉克还表示股市可能会从高位回落,迷你标普500指数期货阻力位可能在2900点。随着美联储注入大量流动性,封锁放松增强了经济乐观情绪,美股已从今年3月触及的年内低点回弹超过40%。标普500指数在周一抹去了今年全部跌幅,攀升至15周高点。

但冈拉克认为,美联储近期推出的零利率和量化宽松不是有效的政策,并认为近期美股上涨的主力军是狂热的散户,而且过分依赖Facebook、苹果、Alphabet、亚马逊、奈飞和微软,相当多专业机构并不认同当前走势。他长期看好黄金,看衰美股和美元

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