有人又挖出了非农的6个不解之谜,终于有分析师讲清楚了

最贪婪的交易员 最贪婪的交易员 2020-06-11 17:31:52
非农报告还有6大疑问。

(图源:子图网

上周五美国就业报告给经济、政治和金融领域所带来的冲击仍未消散。新增250万个岗位且失业率降至13.3%(尽管还是很高)让人们原本对这两个数据会大幅恶化的预期落空。

不过,除去经济学家们在就业情况预测上失手之外,这一就业报告也引发了许多其他问题。比如,如何协调报告数据与900多万人申请失业救济的情况不一致,为何美国劳工部一再出现数据收集问题,以及美联储薪酬保障计划(PPP)实际挽救了多少工作等等。

在下文,市场分析师皮克特(Reade Pickert)和洛克曼(Olivia Rockeman)尝试对以上这些问题做出了解答。

1. 实际失业率是16%吗?

某种程度上算是。正如美国劳工统计局(BLS)所说,调查员进行了错误的分类,将大概500万人分到了“在职但因其他原因缺勤”一类,而不是“(短期解雇类)失业”。

如果将这部分人算为失业的话,那么未经调整过的失业率将会高出3个百分点,到16%左右。

4月份的就业报告也存在同样的分类错误。若将其纳入考量,4月份失业率将会比原数据高出5个百分点,接近20%。所以这两种说法都是正确的:5月失业率确实下降了,两个月的实际(非官方)失业率都高于给出的数字。

2. 就业报告显示有2100万美国人失业,但每周失业救济申请报告称,总共有3000万人在申请持续失业救济。这是为什么?

实际上并不是2100万人,尽管那是官方数据。据就业网站Indeed经济研究总监邦克(Nick Bunker)称,如果将上文提到的错误分类的人数也纳入调整,真实的失业人数应接近2600万或2700万。

3. 如果是这样,那与3000万相比,也还有3到4百万人的缺口,这又该怎么解释?

这有几种可能性。

首先,许多州已经取消了需要在找工作中才能申请失业救济的要求。然而,如果人们不找工作,BLS通常不会把他们算作失业者——相反,他们被视为“非劳动人口”。这类人数也比疫情前多670万人。

无论是否在进行特定的求职活动,希望能从临时解雇中重返工作岗位的一律会被视为失业人员。

另一个潜在的可能性是,根据前劳工部首席经济学家、现密歇根大学教授史蒂文森(Betsey Stevenson)的说法,许多失业且领取失业救济金的自雇者和零工工人(截至5月16日当周,人数为1070万)被归类为失业以外的其他人。史蒂文森表示:

“很难说他们在BLS的调查里会被怎么归类,但我会把他们放到(短期解雇类)失业里。不过考虑到失业率的下降和BLS调查所获得的数据,我的猜测是,这1070万人中有许多人没有被计入失业人数。”

4. 有没有可能BLS的调查并不能完全代表人口现状?

是的,有可能。虽然企业调查(该调查结果为就业数据)和家庭调查的响应率确实都低于疫情前水平,但BLS仍表示两个调查都符合精确性和可靠性的标准。不过,史蒂文森认为低响应率会引起问题:

“因为没有接受调查的人很可能不是随机样本。如果他们在某些重要方面有所不同,却又在数据中看不出来,那么BLS就无法对他们进行充分补偿。”

5. 如何看待ADP报告称私营部门减少280万个岗位?

许多经济学家都忽视了基于企业客户记录的ADP数据,把它当做随后两天发布的政府非农数据的一个不可靠预测指标。

但编制ADP报告的穆迪分析公司(Moody’s Analytics)首席经济学家赞迪(Mark Zandi)表示,ADP数据实际上比BLS数据本身更能反映5月份就业市场的实际情况。

事实上,美联储2019年的一份研究报告发现,将BLS非农数据和ADP衍生的一系列数据结合起来,可能更接近真实的就业状况。所以5月的就业情况可能介于BLS和ADP数据之间。

6. 那么,5月份的美国劳动力市场到底情况如何?

假设BLS的报告符合现实情况,那可能有两件事发生:异常多的人被召回工作岗位或找到新工作,以及异常多的人(但比前者少)丢掉了工作。

奥巴马时期的BLS局长格罗申(Erica Groshen)表示:“我们看到了巨大的变动。” 

经济学家们可能低估了因薪酬保障计划(PPP)而被重新雇佣的人数。全美独立企业联盟(NFIB)研究和政策分析主管韦德(Holly Wade)表示,5月中旬对会员进行的一项调查发现,73%的受访者表示他们因薪酬保障计划而重新雇用或保留员工。

格罗申还提醒道,美国劳工部其他部门发布的每周申请失业救济人数,尽管有一定相关性,但作为指标,并不能完全与BLS发布的每月非农数据相提并论。

无论如何,即使5月份数据有所改善,失业率却仍然极高,远高于大衰退期间的任何时候,经济活动也远不及疫情前的水平。邦克表示:

“美国劳动力市场尽管表现出一些从疫情打击中反弹的迹象,却仍然处于十分糟糕的境地。”

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