黄金行业一位领军人物表示，今年早些时候，全球黄金市场的极端错位，促使各银行将部分黄金头寸从纽约期货市场转移至伦敦场外交易市场。

伦敦金银市场协会（LBMA）首席执行长克罗威尔（Ruth Crowell）表示，市场参与者行为的变化从这两个黄金交易中心的黄金交易量中可见一斑。她表示，最近几个月，英国伦敦黄金交易量超过了纽约期货市场。

由摩根大通、汇丰控股和瑞银集团等大型银行主宰的黄金市场于3月下旬发生巨变，由于航班停飞、炼厂关闭，交易员们担心无法及时获得黄金从而在纽约完成期货合约的交付，导致通常情况下与伦敦现货金走势同步的期金价格大幅飙升，溢价一度高达70美元/盎司。

这种混乱给银行带来了巨大的损失，银行通常在纽约金市出售期货，以对冲其在伦敦场外交易市场的头寸。根据一份监管申报文件，汇丰银行有一天的损失接近2亿美元（按市值计价）。

克罗威尔在接受电话采访时表示，如此规模的市场错位确实让每个人开始怀疑长期以来做多伦敦金、做空Comex的对冲方式。当然，在中短期内，这甚至不是一种对冲。所以他们要么去场外交易，要么降低交易意愿。

LBMA所代表的伦敦市场历来是黄金现货交易的主要中心。但LBMA的数据显示，互换和远期的交易量最近有所增加。尽管成交量仍低于期货市场，但已升至2018年11月以来的最高相对水平。

克罗威尔指出，5月26日伦敦市场的单日成交量创下纪录，当时有6700万盎司黄金易手，价值1150亿美元，这表明一些交易商将头寸转向伦敦市场。如果这种情况持续下去，这种转变可能会削弱纽约商品交易所黄金合约的受欢迎程度。

芝加哥商品交易所的一位发言人在电子邮件中表示：

“黄金合约的表现符合预期。我们将继续与市场参与者合作，改进我们的产品，并继续确保我们的产品提供流动性最强、成本效益最高和透明的风险管理工具。”

作为对3月份市场动荡的回应，纽约商品交易所推出了一种新的合约，允许交割400盎司金条（在伦敦交易），但新合约几乎没有交易。

克罗威尔称，市场参与者正在与Comex讨论一些问题，包括允许黄金在伦敦交割，她预计美国Comex可能会在未来一个月左右发布公告。

她表示，与此同时，LBMA正在探索在混乱过后提高伦敦市场效率的方法，可能包括对现货价格的发现进行审查。

伦敦金属交易所3年前推出了现货黄金合约，希望在全球最大的场外交易市场分一杯羹，并提供一个替代Comex的选择，但该交易所的交易量仍只是纽约证交所交易量的一小部分。