北京时间周三20:30，EIA公布的最新数据显示，美国至6月12日当周原油库存录得增加121.5万桶至5.393亿桶，前值为增加572万桶，市场预期为减少15.2万桶。

数据公布后，美、布两油短线拉涨，现分别报37.98美元/桶和40.79美元/桶。有分析指出，油价走高，和几个分项数据的良好表现有密切关系。

报告重点：美国国内原油产量连续11周录得下滑

产量方面，EIA数据显示，上周美国国内原油产量减少60万桶至1050万桶/日，为连续第11周下滑。EIA在报告中指出，上周美国石油产量已降至为2018年3月以来的最低水平。此外，美国原油产品四周平均供应量为1647.2万桶/日，较去年同期减少20.4%。

库存方面，虽然除却战略储备的商业原油库存增加了121.5万桶，但美国精炼油库存变化值连续10周录得增长后本周录得下滑135.8万桶，且创4月3日当周（11周）以来新低。此外，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值也连续6周录得下滑。

不过值得留意的是，截至6月12日当周美国战略石油储备（SPR）增加170万桶至6.517亿桶。此外，美国墨西哥湾原油库存上周升至历史新高，美国东海岸馏分油库存上周升至2017年2月以来的最高水平。由此可见，美国原油库存压力仍然不小，投资者需要警惕库存大幅反弹导致油价再现波动。

进出口数据方面，美国上周原油出口增加2.3万桶/日至246.2万桶/日。据悉，这是美国原油出口连续5周录得下滑后再度录得增长。

需求前景遭质疑，美国油气行业仍处于艰难时期

除了EIA数据之外，今日凌晨公布的API报告显示，美国上周原油库存增加385.7万桶至5.432亿桶，增幅远高于预期的50万桶。

金融博客零对冲评论称，受经济复苏（美国零售销售月率创历史最大增幅）与疫情逐渐受到控制的推动，市场本来预期原油需求会继续上升，库存也将持续下降，可惜事与愿违。

虽然由于墨西哥湾沿岸地区受到天气影响，导致产量下滑与进口减少，市场仍预计原油库存将有所减少，但需求前景遭受到了更多质疑。尤其是美国经济的V型复苏论，已经变得越来越站不住脚。

更严重的是，有分析师提出担忧：油气行业萎靡不振，可能连累美国就业市场再度萎缩。

根据分析机构Rystad Energy对美国劳工统计局最新就业数据的研究，受疫情影响，美国油气行业已经合计丢失了10万个就业岗位。其中，管道建设行业、油气钻探业和油气开采业的岗位流失状况最为严重。

Rystad Energy副总裁Matthew Fitzsimmons表示，为了应对疲软的石油需求，油田服务商、设备运营商都在疯狂裁员，自2月初疫情在美国蔓延以来，当地石油和天然气建筑业的工作岗位减少了10%以上，各种大型运营商现在都在推迟或直接取消新油田设施的建设项目。

另有数据显示，自2020年2月以来，德克萨斯州石油行业上游部门已经失去了4.5万多个工作岗位。而根据路易斯安那州油气协会（Louisiana oil and gas Association）的数据，该州的油气员工总数可能会减少近25%。

总体而言，裁员对油田服务行业的影响要大于勘探和生产企业。由于经济低迷，油田服务公司可能会裁掉到超过20%的员工。当其他行业已经开始看到劳动力需求走上复苏之路时，石油和天然气行业将不得不等待更长的时间，在需求复苏之前，情况都难以有所改善。

EIA库存报告竟也存在误差？

除了分项数据传递利好之外，油价之所以没有因EIA原油库存大增而下跌，还可能跟EIA数据存在误差有一定关系。

一直以来，石油交易商和分析师都对EIA库存数据十分重视，因为他们需要从中寻找市场复苏或恶化的迹象。不过最近几周，EIA的库存数据却遭遇了一些质疑。

包括库存、生产、进出口在内的多项政府官方数据均显示，原油供应开始出现过剩迹象。尤其是和库存压力最大的4月份相比，改善相当明显。不过截至5月底，EIA所谓的原油供应调整系数（crude supply adjustment factor）显示，油市并没有完成从供过于求到供不应求的转变。

之所以出现这种错位，是为因为EIA报告所统计的各种数据源可能出现误差，所以其调整系数经常出现异常波动。

EIA能源生产与运输办公室主任梅里姆（Robert Merriam）对此表示，EIA统计模型的调整反映了围绕供应和其余各要素的总体不确定性。咨询公司IHS Markit则表示，各大石油开采商公布的官方数据，可能比EIA统计的数据更加准确。而EIA统计模型和美国实际石油产量、库存量之间，在大多数时候都存在1-2%之内的误差，投资者需要加以留意。

两大组织月报均传递利好，油市的复苏希望在哪里？

对于油市来说，幸运的是，欧佩克和IEA都在本周公布了月报，并且纷纷传递出利好信号。

其中，欧佩克月报指出，预计原油市场到年底前将逐渐复苏。IEA还预计5月将是全球原油库存增加的最后一个月。6月份开始，IEA预计全球原油库存将会减少。分析机构HFI Research预计，随着需求复苏，供应缺口应该会加速增长。

不过这两份月报，也同时传递出一些隐忧。

一方面，欧佩克对2020年全球原油需求增速预期不变，仍为减少907万桶/日；预计在下半年，燃料需求仍将承压。另一方面，IEA表示，至少在2022年之前，石油需求不会完全复苏；并预计2020年全球石油产量将同比下滑720万桶/日；预计2020年全球石油需求将减少810万桶/日，降幅达创纪录水平。 

总而言之，油市已经出现复苏希望，但前途依然充满挑战，交易者需为油价的持续波动做好准备。