周五（6月19日），沪深两市联袂上涨，深证成指较三月份低点9634.97点上涨逾20%，进入技术型牛市。创业板指更是一路高开高走，突破2300点，创2016年4月以来新高。截至收盘，上证指数涨0.95%，深证成指涨1.51%，创业板指涨2.36%。 

盘面上，行业板块多数上涨，券商股领涨两市，家用电器、酿酒、商业连锁、医药、旅游、保险、医疗保健、半导体等涨幅居前，钢铁、煤炭等跌幅居前。

据上证报，今年以来，创业板指累计涨幅达到28.51%，不但跑赢上证综指（-3.26%）和深证成指（+11.38%），在全球重要股指中涨幅也是高居首列。

01 巨量资金涌入带来的利好

今日A股市场的重磅利好当属富时罗素的扩容生效。根据计划，富时罗素6月份将再次提升对A股的纳入因子，从17.5%提升至25%，将于6月19日收盘正式生效，富时罗素纳入A股第一阶段即将完成。

按照外资抢筹的规律，大多数资金会卡在收盘前最后一刻抢筹。今日北向资金也是大规模疯狂涌入，尾盘大幅流入后迅速流出，截至收盘净流入规模收窄至210亿元，此前一度净流入逾300亿元。18日北向资金净流入额近50亿，创下了近13个交易日新高，今日恐再刷新纪录。

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Wind数据显示，截至今年6月17日，北向资金累计净流入10850.94亿元，较2018年5月30日增加了6116.33亿元（2018年6月，A股“入摩”正式生效）。个股方面，以区间成交均价估算，截至2020年6月16日，北向资金2018年5月31日以来对9只股票增持超过百亿元。其中，格力电器、美的集团、中国平安位列前三名。

专家测算，富时罗素A股纳入因子提升至25%，将为A股带来逾200亿元的增量资金。中商智库首席研究员李建军表示，富时罗素纳入A股代表了国际资本对中国资本市场改革和开放的认可，也是对中国经济增长前景的一种认可。粤开证券也指出，当前A股成长性较佳，叠加外围扰动总体低于预期的背景下，外资有望加速回流A股 ，全年有望达到2500亿元左右规模 。

02 疯狂的“618”

除此之外，多家电商巨头618销售额创纪录，也点燃了消费者的消费热情。据公开数据显示，京东2020年“618”全年购物节累计下单金额达2692亿元，天猫618累计下单金额达6982亿元，苏宁易购全天全渠道销售规模增长129%，到家业务订单暴增510%；董明珠618直播销售额突破100亿。

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受此影响，证券时报·数据宝统计显示，6月19日早盘，A股市场沉寂数日的消费板块稳稳地站上了涨幅前列，包括白酒、啤酒等饮料制造、零售、食品加工、酒店餐饮等。金种子酒、顺鑫农业、珠江啤酒、西安饮食等均取得了较大涨幅。另外，与消费金融相关的小商品城、合肥百货强势涨停。

但“618”也不全是好消息。在商家刺激消费，推行商品打折活动之际，A股市场的打折也引人瞩目：次新、强势股、退市风险股遭资金大幅抛售，接连出现闪崩：

18日次新股浙矿股份涨停开盘，随后直线跳水触及跌停，现天地板走势，换手率接近34%。该股6月5日上市交易，一度连续9日一字涨停。

晨丰科技股价也闪崩跌停，此前的30个交易日累计涨幅超50%；

因监管发威，邦讯技术跌停，报4.76元，市值15.23亿元。股价接近历史最低价。

*ST熊猫连续5日跌停，因1.67亿资金流向不明，遭上交所问询。

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细看今日市场的喜人涨势也可以发现，相对于股指的悉数上涨，个股跌多涨少，表现分化。东方财富Choice数据显示，截至午间收盘，下跌股数达1941只，上涨股数为1624只。这意味着很多投资者“赚了指数不赚钱”。

所以在市场走高之际，投资者也务必需要留意风险。证监会今日才发文指出，近日媒体报道个别股票有“大V”配合“庄家”出货，忽悠式荐股，投资者接盘后股价暴跌损失惨重，需高度警惕。

证监会表示，对操纵市场、非法荐股等违法行为，证监会将保持高压打击态势；发现涉嫌犯罪的，及时移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。

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03 后市展望

关于后市，在市场轮动持续、表现分化的情况下，开源证券表示，边际改善的信号正在集中出现，价值回归的时点已经来临，建议配置顺周期型价值股。

6月17日摩根士丹利中国市场策略师王滢曾指出，未来6到12个月建议全球投资者增持中国市场的A股股票。目前A股市场外资持有比例占比较低，价格也处于较好时点。她建议投资者关注高成长性股票，如消费升级、5G、中国城市化2.0等领域的龙头公司。

安信证券则认为，目前形势下，后续经济复苏的可能性较高，且稳货币宽信用对利率形成一定支撑，因此，市场环境会逐渐从估值主导转向盈利主导。此时，估值分化迎来转机，可以关注直接受益于经济复苏的行业，也就是低估值板块，例如金融、地产、周期等。

光大证券表示，对于A股而言，短期的风险主要还是来自于涨幅偏大，市场不再像前期明显低估，但是中期的经济复苏趋势相对确定，“数据强，政策松”逻辑未发生改变，对于短期扰动无需过度担忧。

结构上，周期中上游基本面最差时已过去，悲观预期也在逐步修复，相比前期可适当增加关注；中期仍然继续看好受益经济复苏的可选消费和“补短板”的科技板块。