昨日,一则消息助燃美股。
据外媒报道,美国货币监理署(OCC)和美国联邦存款保险公司(FDIC)已批准对《沃尔克规则》进行修改,继续放松金融危机后的监管限制,允许华尔街银行增加对风险投资基金的投资。
消息公布后,美股三大股指全线飘红,其中银行股涨幅最为瞩目。
值得注意的是,“松绑银行业”的消息就在美联储公布压力测试结果前几小时曝出,美联储在对沃尔克规则的修改以4-1投票通过。此前美联储官员也指出银行继续派发股息的重要性。
因此,大多数市场参与者认为消息在压力测试前公布,是传达一个明确的信号:美联储将继续尽力支撑市场。
然而,盘后,美联储公布的压力测试结果却大泼冷水。我们可以从当时的市场反应得知一二:
美国银行股盘后直线俯冲,一度跌2%,其中高盛盘后跌4%,富国银行和美国银行盘后跌3.5%和2.1%。
这一幕,不禁让人联想起2个月前欧洲监管机构下令银行停止派息后股市的惨烈场面。
以下我们来盘点一下这次堪称金融危机以来最重要的压力测试,究竟传递了什么信息。
首先,美联储预设了两种情况,分别假设美国经济呈现V型和U型复苏。在V型复苏情景中,美国GDP年率将收缩31.5%,直到2020年和2021年才会恢复。
在最糟糕的情况中,美国经济将面临“两底衰退”,这种情况下美国GDP年率将会收缩37.5%。放在现在的情况就是,美国经济在夏天有所恢复,但第二波疫情可能会令经济重新陷入衰退。
在三种不利情况下,失业率将在15.6%-19.5%之间波动。
银行业在今年年度压力测试中表现良好,然而,考虑到经济复苏的不确定性,全美最大的33家银行可能面临5600亿-7000亿美元的贷款损失,最坏的情况将导致大约四分之一的最大银行违反最低资本要求,一些潜在风险给银行派息带来了疑问。
根据这些结果,美联储理事会在压力测试后采取了几项措施。
首先,美联储要求大银行在第三季度暂停股票回购。
同时,美联储要求第三季度派息计划维持在当前水平,只允许根据与银行最近的收入挂钩的公式来支付股息,不许增发。银行业将持续受到监管。美联储要求银行在今年稍晚时间再度提交派息计划。这是压力测试开设这10年来的首次。
美联储副主席夸尔斯在声明中表示:
“美联储正采取行动,对银行状况进行更深入细致的评估,并要求最大的那些银行在未来几个月采用审慎做法保留资本。”
上周美国联邦存款保险公司数据显示,美国银行业上季度的派息金额已经达到了利润的两倍,在资金层面上这是十分危险的,而暂停派息可能可以改善这个现象。但是,突然的暂停派息对银行声誉破坏力是巨大的,可能会令其融资之路受阻。
尽管美联储的“护盘”行为一直做得很到位,然而吸取了2008年金融危机的教训后,美联储可能不愿再冒险“放飞”银行业。